证 券 研 究 报 告 证券行业周报（20250818-20250824） 推荐（维持） 证券公司分类评价制度完善，"扶优限劣"导向强化 ❑ 事项： 8 月 22 日，证监会发布《关于修改〈证券公司分类监管规定〉的决定》。 该次修改将标题由《证券公司分类监管规定》调整为《证券公司分类评价规定》， 与以分类评价为主的规定内容相适应。 新规对业务发展指标的调整体现了鲜明的"扶优限劣"和差异化发展导向。 华创证券研究所 证券分析师：徐康 电话：021-20572556 邮箱：xukang@hcyjs.com 执业编号：S0360518060005 联系人：杜婉桢 邮箱：duwanzhen@hcyjs.com 行业基本数据 在风险与合规的评价上，新规的奖惩机制更加精细化和有力。 新规的实施将引导行业资源向经营稳健、专业能力突出、积极服务实体经济的 证券公司倾斜。预计行业分化将加剧，具备显著优势的龙头券商，以及在财富 管理、投资银行等细分赛道已形成特色化优势的中小券商将受益。 行业研究 证券Ⅱ 2025 年 08 月 26 日 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 53 ...

本报讯记者杨毅报道日前，中国证监会发布关于修改《证券公司分类监管规定》的决定。 中国证监会表示，为贯彻党的二十届三中全会、中央金融工作会议和《国务院关于加强监管防范风险推 动资本市场高质量发展的若干意见》关于完善行业机构分类监管体系、健全服务实体经济的激励约束机 制、突出"扶优限劣"、支持中小机构差异化发展特色化经营等部署，中国证监会修改了《证券公司分类 监管规定》(以下简称《规定》)，自2025年8月22日起实施。 此次修改的总体思路，一是坚持目标导向。对照防风险强监管促高质量发展要求，针对性突出监管目 标，校正行业机构定位、提升治理水平，发挥好监管"指挥棒"作用。二是保持总体稳定。现行证券公司 分类评价制度框架总体成熟，此次修改立足局部完善、适度优化，不对既有评价体系进行重大调整。三 是加强统筹协调。会同中国证券业协会梳理整合专项评价指标，避免重复报送、减轻行业负担。 本次修改将《证券公司分类监管规定》调整为《证券公司分类评价规定》，与以分类评价为主的规定内 容相适应。主要修改内容包括：一是突出促进证券公司功能发挥。将现有评价框架调整为"风险管理能 力、持续合规状况、业务发展和功能发挥状况"，并在业务加分 ...

8月22日，中国证监会发布《证券公司分类评价规定》（简称"新规"）。这是自券商分类评级制度 2009年 实施以来的 第4次修改，距离上一次修改已时隔5年。 同时，新规对重大违法违规的公司直接下调评价结果，也提高了"资格罚"扣分分值，不过对主动纠错、开展先行赔付的 券商，可适当减少扣分分值。 "新规告别了纯规模导向，转向重视高质量发展，提升经营效率，同时鼓励中小券商差异化发展。"一位券商高管对券商 中国记者表示。 提升ROE加分力度，引导集约型发展 8月22日，中国证监会发布的《证券公司分类评价规定》正式实施，这是时隔5年的又一次修改，也是自2009年券商分类 评级制度实施以来的第4次修改。 新规中最为突出的变化是，提升了对净资产收益率ROE的加分力度，规定"证券公司上一年净利润位于中位数以上，且净 资产收益率位于行业前5名、前10名、前20名、前30名的，分别加2分、1分、0.5分、0.25分。" 同时，新规取消了"营业收入"的加分项，不再对营业收入按排名加分，减少规模类指标重复加分。 业内人士认为，这意味着行业发展告别了过去的纯规模导向，转向重视主业和经营效率，监管导向也从"实现持续规范发 展"修改为"实现 ...

记者丨崔文静 编辑丨巫燕玲 8月22日，证监会修订并正式实施《证券公司分类评价规定》（以下简称《规定》）。 该规定原为2009年推出的《证券公司分类监管规定》，此次是首次更名，距上一次修订已间隔 五年。 今年6月20日至7月5日，《规定》曾面向社会公开征求意见。正式版与征求意见稿相比变动不 大，最主要调整是变更了新增专项指标的名称，涵盖券商自营投资权益类资产、资管产品投资 权益类资产、代销权益类基金产品、基金投顾发展等方面。 这些新增指标旨在推动证券公司加强引入中长期资金、发力财富管理、优化自营结构，全面提 升服务实体经济与投资者水平。 与2020年版相比，新《规定》主要有四大变化： 变化一：调整扣分规则，覆盖范围更广。 最具代表性的是，券商如积极申请行政执法当事人承诺、开展先行赔付等，可适度减少扣分， 最多只扣1分。这意味着券商在出现问题后若主动赔偿投资者，将大幅降低扣分压力。 变化二：突出"打大打恶"，严监管再升级。 出现重大违法违规行为的证券公司，可能被直接下调评级。 如发生挪用客户资产、违规委托理财、财务信息虚假、恶意规避监管、股东虚假出资或抽逃出 资等情节特别严重的行为，券商将直接被评定为D类。 而 ...

一是坚持目标导向。对照防风险强监管促高质量发展要求，针对性突出监管目标，校正行业机构定位、 提升治理水平，发挥好监管"指挥棒"作用。 二是保持总体稳定。现行证券公司分类评价制度框架总体成熟，此次修改立足局部完善、适度优化，不 对既有评价体系进行重大调整。 三是加强统筹协调。会同中国证券业协会梳理整合专项评价指标，避免重复报送、减轻行业负担。 中国证监会修改了《证券公司分类监管规定》（以下简称《规定》），自2025年8月22日起实施。 本次修改将标题由《证券公司分类监管规定》调整为《证券公司分类评价规定》，与以分类评价为主的 规定内容相适应。 此次修改的总体思路： 三是突出"打大打恶"导向，强化综合惩戒。完善直接下调分类评级的适用范围，保持对重大恶性案件的 震慑力度。按照"过罚相当"原则，适当提高"资格罚"纪律处分扣分分值、优化行政处罚扣分分值，合理 设置扣分梯度，促进发挥多种监管手段的综合惩戒效果。 四是总结前期分类评价经验，明确特殊问题的处理规则。如对涉嫌违法违规但积极申请行政执法当事人 承诺、开展先行赔付的公司，适当减少扣分分值等。 据介绍，《规定》于6月20日起向社会公开征求意见。各方对修改思路和修改内 ...

（原标题：券商评价洗牌！证监会大招落地 中小券商迎利好） 8月22日，证监会修订并正式实施《证券公司分类评价规定》（以下简称《规定》）。 该规定原为2009年推出的《证券公司分类监管规定》，此次是首次更名，距上一次修订已间隔五年。 今年6月20日至7月5日，《规定》曾面向社会公开征求意见。正式版与征求意见稿相比变动不大，最主 要调整是变更了新增专项指标的名称，涵盖券商自营投资权益类资产、资管产品投资权益类资产、代销 权益类基金产品、基金投顾发展等方面。 这些新增指标旨在推动证券公司加强引入中长期资金、发力财富管理、优化自营结构，全面提升服务实 体经济与投资者水平。 与2020年版相比，新《规定》主要有四大变化： 变化一：调整扣分规则，覆盖范围更广。 最具代表性的是，券商如积极申请行政执法当事人承诺、开展先行赔付等，可适度减少扣分，最多只扣 1分。这意味着券商在出现问题后若主动赔偿投资者，将大幅降低扣分压力。 变化二：突出"打大打恶"，严监管再升级。 出现重大违法违规行为的证券公司，可能被直接下调评级。 如发生挪用客户资产、违规委托理财、财务信息虚假、恶意规避监管、股东虚假出资或抽逃出资等情节 特别严重的行为， ...

钛媒体App 8月23日消息，证监会22日修订并正式实施《证券公司分类评价规定》（以下简称《规 定》）。正式版与征求意见稿相比变动不大，最主要调整是变更了新增专项指标的名称，涵盖券商自营 投资权益类资产、资管产品投资权益类资产、代销权益类基金产品、基金投顾发展等方面。此次《规 定》修订的第四个重要方向，是优化部分评价指标，加大对中小券商的支持力度，引导其走差异化、特 色化发展道路。取消总营业收入排名加分，将经纪、投行、资管等业务收入排名加分范围从前20名扩至 前30名，多项政策向中小券商倾斜。 (21财经) ...

21世纪经济报道 记者 崔文静 8月22日，证监会修订并正式实施《证券公司分类评价规定》（以下简称《规定》）。 该规定原为2009年推出的《证券公司分类监管规定》，此次是首次更名，距上一次修订已间隔五年。 今年6月20日至7月5日，《规定》曾面向社会公开征求意见。正式版与征求意见稿相比变动不大，最主 要调整是变更了新增专项指标的名称，涵盖券商自营投资权益类资产、资管产品投资权益类资产、代销 权益类基金产品、基金投顾发展等方面。 这些新增指标旨在推动证券公司加强引入中长期资金、发力财富管理、优化自营结构，全面提升服务实 体经济与投资者水平。 与2020年版相比，新《规定》主要有四大变化： 变化一：调整扣分规则，覆盖范围更广。 最具代表性的是，券商如积极申请行政执法当事人承诺、开展先行赔付等，可适度减少扣分，最多只扣 1分。这意味着券商在出现问题后若主动赔偿投资者，将大幅降低扣分压力。 变化二：突出"打大打恶"，严监管再升级。 出现重大违法违规行为的证券公司，可能被直接下调评级。 如发生挪用客户资产、违规委托理财、财务信息虚假、恶意规避监管、股东虚假出资或抽逃出资等情节 特别严重的行为，券商将直接被评定为D类。 ...

中经记者 郭婧婷 北京报道 业内人士表示，此次修订将标题由《证券公司分类监管规定》调整为《证券公司分类评价规定》，意在 更好体现以分类评价为基础、实施差异化监管的规定内容。 券商"大考"迎新评价标准。 8月22日晚间，证监会发布实施《证券公司分类评价规定》（以下简称"《规定》"），《规定》自8月22 日起施行。 修订后的《规定》突出三大导向：促进证券公司功能发挥；引导证券公司聚焦高质量发展，支持中小机 构差异化发展、特色化经营；突出"打大打恶"导向，强化综合惩戒，切实加强中小投资者保护。 券商研报指出："此次修订整体维持扶优限劣导向，同时引导券商更重视权益投资、基金投顾等功能发 挥，我们认为综合均衡、稳健合规的头部券商更为受益，中小券商则有望受益特色化、差异化发展。" 时隔五年修订做出四方面修改 证券公司分类评价制度是证券公司监管的基础性制度，《规定》是该制度的主要法规依据。 据了解，该制度于2009年发布实施，并于2010年、2017年和2020年作了3次修改。鉴于距离前次修改已 过五年，证监会认为有必要对照防风险强监管促高质量发展要求，完善行业机构分类监管体系、健全服 务实体经济的激励约束机制。 提及此次 ...

期货日报网讯（记者 杨美）为贯彻党的二十届三中全会、中央金融工作会议和《国务院关于加强监管 防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（国发〔2024〕10号）关于完善行业机构分类监管体 系、健全服务实体经济的激励约束机制、突出"扶优限劣"、支持中小机构差异化发展特色化经营等部 署，中国证监会修改了《证券公司分类监管规定》（以下简称《规定》），自2025年8月22日起实施。 《规定》于6月20日起向社会公开征求意见。各方对修改思路和修改内容总体认同。中国证监会对反馈 意见逐条进行了认真研究，充分吸收合理的意见，并相应修改完善《规定》。 此次修改的总体思路，一是坚持目标导向。对照防风险强监管促高质量发展要求，针对性突出监管目 标，校正行业机构定位、提升治理水平，发挥好监管"指挥棒"作用。二是保持总体稳定。现行证券公司 分类评价制度框架总体成熟，此次修改立足局部完善、适度优化，不对既有评价体系进行重大调整。三 是加强统筹协调。会同中国证券业协会梳理整合专项评价指标，避免重复报送、减轻行业负担。 本次修改将标题由《证券公司分类监管规定》调整为《证券公司分类评价规定》，与以分类评价为主的 规定内容相适应。主要修改内容 ...