2025 年 11 月 3 日 总量研究 日股狂欢，高市将把日本经济领向何方？ ——《海外非美经济探究》系列第三篇 要点 引言： 日本新任首相高市早苗，被称为安倍晋三继承者，二者均主张宽松的财政和货币 政策，但在具体的政策主张方面存在结构性差异。当前和安倍时期的宏观基本面 有何区别？高市早苗能否带领日本经济持续增长？未来日元和日股怎么看？本 篇报告就该些问题进行讨论。 核心观点： 政策方面，高市重视财政对具体产业的支撑，短期拉动效果更显著。由于日本仍 处于高通胀的环境，高市早苗在货币政策方面难以复制安倍对央行的强干预。但 在财政政策方面，推行"负责任的积极财政"加大对半导体、AI、国防、绿色产 业等战略产业的支持。相较于安倍推进放松监管、企业治理改等侧重长期潜在增 长率提升的政策，高市政府的产业政策短期拉动效果更显著。 相较于安倍时期，当前日本宏观环境有何差异？一是，债务可持续性短期内仍然 可控。日本国债主要是国内投资者持有、利息支出占 GDP 比重处于较低水平、 日本财务省精细化管理降低国债发行对市场冲击。二是，居民消费意愿有望改善。 实际工资上行和股市财富效应带动居民资产负债表修复，杠杆率接近疫情前水 平 ...

新华社东京10月24日电 热点问答｜高市早苗施政演讲三问 新华社记者李子越 陈泽安 日本首相高市早苗24日在临时国会发表就任后首次施政方针演讲，演讲围绕外交、安全、经济等政 策展开，带有鲜明的强硬、保守色彩。她讲了哪些内容？落实难度大吗？支持率预期如何？ 高市讲了什么 在外交方面，高市在演讲中强调，"日美同盟是日本外交与安全保障的核心"，将在日美韩、日美 菲、日美澳印等多边框架下深化合作，打造"自由开放的印太地区"。她同时表示，中国是日本的重要邻 国，需要构建建设性、稳定性的双边关系，但两国在安全领域仍有一些悬而未决的事项。 日本《读卖新闻》在21日至22日开展的全国民调显示，高市内阁支持率高达71%，在历届新内阁成 立初期的民调结果中居于前列。这背后主要是日本政坛历来存在的"新首相效应"，即新首相上台往往都 是以高支持率起步。 在安全领域，高市提出要进一步增加防卫费，将原定于2027年度实现的"防卫费占国内生产总值 2%"的目标提前至本年度完成，在2026年年底前修订《国家安全保障战略》等"安保三文件"。她还称将 加强防卫产业并改善自卫官待遇。 首先，增加防卫费需要确保相应的资金来源，但当前日本财政支撑力已 ...

Core Points - Japanese Prime Minister Sanna Takashi delivered her first policy speech since taking office, emphasizing the need to strengthen national defense and security measures [1][2] - The government aims to achieve the target of defense spending reaching 2% of GDP ahead of schedule, moving the deadline from 2027 to the current fiscal year [1] - In foreign policy, the focus will be on enhancing multilateral security cooperation with allies, particularly the US, South Korea, the Philippines, and Australia, while maintaining a constructive relationship with China [1][2] Defense and Security - The government plans to revise the "three security documents" by the end of 2026, which include the National Security Strategy, National Defense Strategy, and Defense Force Development Plan [1] - There is a strong emphasis on a hardline and conservative approach to security, which has raised concerns among the Japanese public [2] Economic Policy - The administration will adopt a "responsible active fiscal" policy aimed at improving living standards through increased local subsidies and energy assistance [1] - Tackling rising living costs is identified as a top priority for the government [1] Social Security and Foreign Policy - A bipartisan "National Conference" will be established to discuss social security reforms, involving experts and scholars [2] - The government will enhance regulations regarding foreign ownership of land in Japan, ensuring compliance from foreign residents [2] Political Landscape - Prime Minister Takashi expressed a willingness to engage in dialogue with opposition parties, given the ruling party's minority status in both houses of parliament [2] - The largest opposition party, the Constitutional Democratic Party, has indicated plans to challenge the government's security policies in the Diet [2]

新华社北京10月24日电 日本首相高市早苗24日在临时国会发表就任后首次施政方针演讲，其在安全、外交等领域的政策主张展现鲜明的强硬、 保守色彩，引发日本舆论广泛担忧。 施政演讲说了些啥？ 在安全领域，高市表示，将进一步强化日本的防卫体制：把原定2027年度实现的"防卫费占国内生产总值2%"的目标提前至本年度完成，在2026年 年底前修订《国家安全保障战略》《国家防卫战略》和《防卫力量整备计划》"安保三文件"。 在外交方面，高市称，将以日美同盟为中心，深化日美韩、日美菲、日美澳印等多边安全合作，致力于打造"自由开放的印太地区"。她说，中国 是日本的重要邻国，需要构建建设性、稳定性的双边关系，但两国在安全领域仍有一些悬而未决的事项。 在经济方面，高市提出以"负责任的积极财政"为方针，推动人工智能等产业发展，并通过扩大地方补助和能源补贴等措施支持民生，减轻中低收 入群体负担。 在涉外政策方面，高市表示，将加强政府管理，研究外国人购买土地等制度，让在日外国人遵守相关规则。 这是2015年3月31日在日本海上自卫队横须贺基地拍摄的"出云"号直升机驱逐舰。新华社记者刘天摄 这是2019年1月17日在日本东京拍摄的装有3D ...