事件：中泰证券公布2024 年报及2025 年一季报。2024 年中泰证券实现营业收入108.9 亿/yoy-14.7%；实 现归母净利润9.4 亿/yoy-47.9%；1Q25 中泰证券实现归母净利润3.7 亿/yoy+11.6%，实现营收25.4 亿/yoy+0.2%。 24 年自营业务承压拖累业绩，1Q25 经纪、资管收入正增。24 年公司证券主营收入94.9 亿/yoy-13.7%。 1）24 年主营收拆分：经纪、投行、资管、净利息、净投资收入分别为33.4、9.4、20.7、16.8、13.2 亿，分别同比+13.2%、-30.2%、+4.2%、-2.7%、-53.1%，占比分别为35.2%、9.9%、21.8%、17.7%、 13.9%。2）1Q25 主营收拆分：1Q25 公司经纪、投行、资管、净利息、净投资收入分别为9.1、1.5、 5.4、4.2、3.2 亿元，分别同比+35.0%、-39.3%、+12.2%、+14.8%、-0.7%。 投资分析意见：预计2025-2027E 中泰证券归母净利润分别为18.3 亿元、18.4 亿元、19.9 亿元，同比 +95%、+0.5%、+9%。25/4/ ...

据梳理，上述25家上市券商经纪业务手续费净收入合计为814.21亿元，同比增长8.77%。其中，有21家 上市券商全年经纪业务手续费净收入实现同比增长，14家上市券商经纪业务净收入同比增长超10%。有 6家券商2024年经纪业务手续费净收入超过60亿元，其中行业龙头中信证券（600030）经纪业务净收入 超过100亿元。 具体来看，中信证券以107.13亿元的经纪业务手续费净收入居首，同比增长4.79%；其次是国泰海通， 经纪业务净收入为78.43亿元；广发证券（000776）、华泰证券（601688）、中国银河（601881）、招 商证券（600999）等头部券商经纪业务也表现较好，2024年经纪业务净收入分别为66.5亿元、64.47亿 元、61.89亿元、61.83亿元。 一直以来，作为券商"基本盘"的经纪业务的表现备受市场关注。从2024年年报整体情况来看，受益于市 场交投活跃度大幅提升，券商经纪业务收入向好。同时，券商正不断强化自身专业服务能力，通过丰富 金融产品货架、做精做细客户运营体系、优化投顾队伍、提升金融科技水平等方式，持续推进经纪业务 向财富管理业务转型。 6家上市券商 经纪业务收入超60 ...