2025.07. 22 本文字数：2237，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 冯迪凡 美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔的施压持续搅动金融市场。一波未平，一波又起，这令华尔街开 始认真对待这一曾被视为不可思议的威胁——必须采取防范措施。 16日，全球市场因特朗普可能解雇鲍威尔的消息而震动。机构Citrini Research分析师范·吉伦 （James van Geelen）立即向其约5万名客户发出宏观交易警报，其中包含一个简单建议： 买入两 年期美国国债，卖出美国10年期国债。 他的理论依据是，潜在新任的美联储主席更可能顺应特朗普降低利率的游说，这将压低短期收益率。 同时，宽松的货币政策，加上市场对央行独立性丧失的担忧，可能进一步引发通胀担忧，推动长期债 务收益率走高。这种情况不妨称之为"鲍威尔对冲"。 情况正在改变 即便在市场因特朗普政府淡化迫使鲍威尔下台的计划而出现短暂反转后，范·吉伦仍坚持其建议，而 其他人也在采取类似行动。 "我们一直认为解雇美联储主席没有依据，美联储一直免受政治干预，"RBC全球资产管理公司 BlueBay固定收益部门首席投资官道丁（Mark Dowding）表示，"现在有一种 ...

当股市对关税威胁表现淡定时，债券投资者却已开始未雨绸缪。随着8月1日关税截止日期临近，美债市场避险情绪逐渐升温走出四连涨。 本周一，美国国债收益率全线下滑，其中基准10年期国债收益率下行约5个基点至4.37%，创下一周多以来的最低水平，并连续第四个交易日上 涨。长期债券涨幅也颇为明显，30年期美债收益率下跌5个基点至4.94%。 美国与欧盟官员本周继续进行贸易谈判，但迄今缺乏突破性进展，这增加了30%关税可能在下月生效的风险。据央视新闻报道，美国总统特朗普 此前宣布，将自8月1日起对从欧盟进口的商品征收30%关税。 关税担忧推动资金从股市流向更安全的美债资产。XTB Ltd.研究总监Kathleen Brooks表示，对关税风险和8月1日最后期限的担忧，正加剧市场的 避险基调。她指出，这正导致"资金从股市小幅重新配置到美国国债等更安全的资产中"。 除了贸易紧张局势，对美国国内政策的预期也在影响市场。交易员们正在押注所谓的"鲍威尔对冲"策略，以防范特朗普可能解雇美联储主席鲍威 尔的风险，这一策略为短期国债提供了支撑。 市场观点认为，鲍威尔的继任者将支持特朗普降息，从而推低短期收益率。受此影响，美国两年期国债收益 ...

分析师建议，买入两年期美国国债，卖出美国10年期国债。 美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔的施压持续搅动金融市场。一波未平，一波又起，这令华尔街开始认真对待这一曾被视为不可思议的威胁——必须采 取防范措施。 情况正在改变 16日，全球市场因特朗普可能解雇鲍威尔的消息而震动。机构Citrini Research分析师范·吉伦（James van Geelen）立即向其约5万名客户发出宏观交易警 报，其中包含一个简单建议：买入两年期美国国债，卖出美国10年期国债。 他的理论依据是，潜在新任的美联储主席更可能顺应特朗普降低利率的游说，这将压低短期收益率。同时，宽松的货币政策，加上市场对央行独立性丧失 的担忧，可能进一步引发通胀担忧，推动长期债务收益率走高。这种情况不妨称之为"鲍威尔对冲"。 即便在市场因特朗普政府淡化迫使鲍威尔下台的计划而出现短暂反转后，范·吉伦仍坚持其建议，而其他人也在采取类似行动。 "我们一直认为解雇美联储主席没有依据，美联储一直免受政治干预，"RBC全球资产管理公司BlueBay固定收益部门首席投资官道丁（Mark Dowding）表 示，"现在有一种明确的感觉，这种情况正在改变。" 对于包括道 ...

上周三当全球市场因特朗普可能解雇鲍威尔的消息而震颤时，花旗研究（Citrini Research）的詹姆斯·范吉伦（James van Geelen）立即向他约5万名客户发送 了"宏观交易"警报。其中包含一个简明建议：买入两年期美国国债，同时抛售十年期美国国债。 其逻辑在于：新任美联储主席更可能顺从特朗普的降息诉求，这将压低短期收益率。而宽松货币政策叠加央行独立性受损的预期，可能进一步加剧通胀担 忧，从而推高长期债券收益率。这正是鲍威尔相关新闻爆出后几分钟内市场的真实反应——甚至更为剧烈。 包括范吉伦在内的大多数华尔街人士预计，特朗普很难在没有法律争议的情况下以"正当理由"解雇鲍威尔。博彩平台Polymarket交易员认为鲍威尔2025年离 职的概率为22%，较前一周18%有所上升。最新《市场脉搏》（Markets Pulse）调查中，多数受访者预计鲍威尔将留任至明年5月任期结束。 "现在解雇鲍威尔的益处有限，"Allspring高级投资组合经理诺亚·怀斯（Noah Wise）表示。 华尔街称范吉伦的策略为"鲍威尔对冲"。与华尔街内外众多同行一样，范吉伦正在认真对待这个曾经不可想象的威胁，这意味着必须采取防护 ...