特斯拉 20260129 摘要 特斯拉 CyberCab 测试稳步推进，已在奥斯汀、旧金山等六地进行测试， 预计车辆制造成本低于 3 万美元，每英里运营成本降至 0.2 美元，计划 2026 年 4 月开始大规模量产。 特斯拉 Robotaxi 于 2026 年 1 月在奥斯汀正式面向公众运营，显著降 低人力成本，加速车队扩张。截至 1 月 28 日，奥斯汀和旧金山分别有 72 辆和 168 辆 Robotaxi 投入运营。 特斯拉持续升级 AI 芯片，从 HW 1.0 到 HW 4.0，算力提升至 500 TOPS。未来 AI5 芯片算力预计达 2000-2,500 TOPS，采用 3 纳米工 艺，并计划每 9 个月推出新一代 AI 芯片。 特斯拉积极拓展中东和欧洲市场，在荷兰等欧洲国家进行 FSD 测试，预 计荷兰 2026 年 2 月授予国家批准，意大利、德国和法国已开放 FSD 体 验项目，阿联酋成为中东市场重点。 特斯拉 FSD 订阅用户数量显著增长，截至 2025 年底达 110 万，每月 订阅人数 33 万，全球车队每日收集数据相当于 500 年以上连续驾驶数 据，为自动驾驶技术迭代提供支持。 ...

证券研究报告 Disco Corporation (6146 JP) AI 新周期核心"卖铲人"， 充分受益 HBM4 与 CoWoS 升级 | 华泰研究 | | | 首次覆盖 | 投资评级(首评): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026 年 | 1 月 | 28 日│日本 | 半导体 | 目标价(日元): | 79,000.00 | DISCO 是全球半导体晶圆切割与减薄设备的龙头，长期保持 70%-80%的份 额。公司围绕"切、磨、抛"三大核心技术构建了完整的产品谱系，凭借"设 备+耗材+服务"的一体化商业模式，持续保持行业领先的盈利能力。2026 年，随着 AI 芯片迈入以 HBM4E 和 3nm 制程为代表的新世代，我们看好公 司收入利润进入新的加速增长周期。首次覆盖 DISCO，给予"买入"评级， 目标价 79,000 日元，对应 48 倍 FY26E PE。 观点#1：AI 芯片升级有望带动高端减薄和抛光设备需求快速增长 2026 年，全球 AI 芯片进入以英伟达 Rubin 系列为代表的新周期，驱动存储 从 HBM3E 向 HBM ...