别再盯着GPU和HBM高带宽内存了，AI推理浪潮正在让NAND闪存摆脱"强周期商品"的宿命，演变成一种高增长的AI基础设施资产。 据追风交易台消息，1月23日，摩根大通亚太区科技研究团队发布深度研报《半导体：NAND——更长、更强的上升周期》，宣告NAND行业进入 了一个由AI推理驱动的全新超级周期。与过去依靠智能手机和PC出货量驱动的周期不同，本轮周期的核心驱动力是企业级SSD（eSSD）。 摩根大通认为，随着AI工作负载从训练向推理转移，以及HDD（机械硬盘）在近线存储领域的供应瓶颈，NAND市场正迎来前所未有的结构性增 长。而投资者严重低估了NAND在AI推理时代的战略地位。 告别"周期诅咒"：10%的增长成过往，迎接30%的TAM爆发 长久以来，NAND行业一直被视为典型的强周期性大宗商品：技术进步带来成本下降，厂商疯狂扩产，随即引发价格崩盘。 但现在，这个逻辑被打破了。 摩根大通复盘了过去25年的数据发现，无论是过去20年、15年还是5年，NAND行业的TAM（潜在市场规模）年均复合增长率（CAGR）始终徘徊 在7%-12%的区间内。 然而，预测数据显示，在接下来的三年（2025-2027年），这一 ...