Investment Rating - The investment rating for the storage industry is "Positive" and is maintained [8] Core Viewpoints - The current storage cycle is fundamentally different from previous cycles, driven by AI demand which is continuously increasing storage needs. The industry logic is transitioning from a supply-side controlled production cycle to a demand-driven cycle where supply gaps are gradually forming [2][6] - The report maintains a positive outlook on the storage industry due to the prevailing growth logic [2][6] Demand Side Summary - For HDD and SSD, the "train-inference-train" cycle of large models is leading to a sustained expansion in storage demand. Nearline HDD is currently experiencing supply shortages, with delivery times extending beyond 52 weeks. North American CSP manufacturers are locking in HDD production capacity for 2026 based on demand [12] - DRAM demand is also expected to grow, driven by the increasing capacity and shipment of HBM alongside the growth of Server DRAM (e.g., DDR5). If AI PCs and AI mobile devices continue to develop, overall DRAM demand is likely to increase further [12] Supply Side Summary - Over the past few years, storage manufacturers have not effectively released large-scale production capacity, focusing instead on AI-related demand. New capacity takes a long time to come online, leading to a relatively rigid supply release based on utilization rate improvements [12] - The current storage cycle is characterized by a shift from a supply-controlled price cycle to a demand-driven cycle with gradually forming supply gaps [12] Price Outlook - The storage market is expected to see price increases in 2026 due to strong AI demand, with manufacturers continuing to tilt production capacity towards server products, thereby squeezing consumer-grade supply. According to TrendForce, storage prices are expected to rise continuously [12] Industry Chain Summary - The report highlights key companies within the storage industry chain, including module and distribution companies, niche storage firms, supporting industry chain companies, and core players in the Changxin/Changcun industry chain [23]

截至2025年10月10日 11点02分，上证科创板半导体材料设备主题指数下跌2.63%。成分股方面涨跌互 现，华海诚科领涨3.81%，中科飞测上涨2.86%，芯源微上涨1.19%；中芯国际领跌6.95%，天岳先进下 跌6.07%，沪硅产业下跌5.34%。科创半导体ETF（588170）下跌2.82%，最新报价1.52元。流动性方 面，科创半导体ETF（588170）盘中换手19.03%，成交5.24亿元，市场交投活跃。规模方面，科创半导 体ETF（588170）最新规模达28.09亿元，创成立以来新高。份额方面，科创半导体ETF（588170）近2 周份额增长2.34亿份，实现显著增长。资金流入方面，科创半导体ETF（588170）最新资金净流出 6605.50万元。 消息面上，存储产业新一轮缺货潮愈演愈烈。据Digtimes消息，虽然国庆期间供应渠道商及买家放假， 但询单需求热度却没有减弱，存储现货市场价格快速飙升。近一周来，DDR4 DRAM涨幅已超12%， DDR5 16Gb现货价格则涨8.5%。威刚、十铨、宇瞻等业内多家存储模组厂观察到市场价格涨势强劲， 决定暂停报价，等待长假后涨价行情更为明确时再 ...

2025年10月9日，截至收盘，沪指涨1.32%，报收3933.97点；深成指涨1.47%，报收13725.56点；创业板 指涨0.73%，报收3261.82点。科创半导体ETF涨2.77%，半导体材料ETF涨2.98%。 隔夜外盘：截至收盘，道琼斯工业平均指数跌0.52%；纳斯达克综合指数跌0.08%；标准普尔500种股票 指数跌0.28%。费城半导体指数涨3.40%，恩智浦半导体跌1.87%，美光科技跌2.14%，ARM跌2.33%， 应用材料涨1.28%，微芯科技跌1.58%。 行业资讯： 2. 存储产业新一轮缺货潮愈演愈烈。据Digtimes消息，虽然国庆期间供应渠道商及买家放假，但询单需 求热度却没有减弱，存储现货市场价格快速飙升。近一周来，DDR4 DRAM涨幅已超12%，DDR5 16Gb 现货价格则涨8.5%。威刚、十铨、宇瞻等业内多家存储模组厂观察到市场价格涨势强劲，决定暂停报 价，等待长假后涨价行情更为明确时再敲定价格。其中，威刚率先从上周实施暂停报价，以缺货最为严 重的DDR4、DDR5为主，而NAND Flash、SSD等产品仍维持继续报价出货，之后十铨、宇瞻等相继跟 进暂停。 3. ...

摘要 国内外 AI 算力需求加速扩张，OpenAI、谷歌等海外巨头及国内互联网 巨头均积极部署算力，但国内模型能力与海外仍有 2-4 个季度差距，受 益于清晰的演绎方向，国内模型追赶速度较快。 国产半导体产业链整体发展势头强劲，各环节国产化进程稳步推进，制 造环节仍面临卡点。预计 2026 年将成为国产先进制程的重要转折年， 高端 GPU 良率有望显著提升，晶圆厂或迎来主升浪。 华虹具备先进制程注入预期，弹性更大；长鑫存储预计 2026 年上半年 完成上市，将加速存储行业扩产节奏，HBM 年底落地并开始招标，全球 存储涨价趋势明显，华虹在先进制程和存储领域优势显著。 海外 GPU 需求爆发，国内预计 2026 年进入爆发期，利好国内封测产能。 通富微电和永新电子业绩稳健，高端封装 COWS 技术将在 2026 年面临 紧张局面，推动相关企业发展。 EDA 整合速度加快，国产化进程加速，高端 GPU 需求增加是推动因素。 华大九天和概伦电子等企业在 EDA 领域具有重要地位，值得重点关注。 Q&A 近年来国产 AI 算力产业链发生了哪些显著变化？ 国产 AI 算力产业链：产业变化&逻辑变化 20251009 近 ...

October 1, 2025 07:05 AM GMT Electronic Components | Japan Aug HDD/SSD Data: Ongoing Capacity Growth for DC use in Both HDD and SSD Nearline HDDs for DC use face production limits due to media and head capacity, keeping volume growth constrained. Watch whether TDK resumes head supply to vendors other than Toshiba. Key Takeaways August HDD output +1.6% YoY, +0.5% MoM: August HDD production volume announced by Techno Systems Research (TSR) on Sep 30 was 11.00mn units (10.83mn a year ago, 10.95mn a month ago). ...

节后四季度电子行业投资机会梳理 20251007 摘要 算力需求持续增长，除英伟达外，AMD、ATC 等厂商或将获得更多市场 份额，海外 ASIC 和国产算力存在补涨机会，A 股通富微电及 PCB、液 冷产业链值得关注。 华为升腾系列芯片 2025 年表现低于预期，但最新发布的 950、960、970 系列在生态兼容性和技术支持上取得进展，预计 2026 年华为升腾产业链将迎来增长。 PCB 领域正焦倍版和预埋电容等新技术值得关注，液冷技术因散热密度 增加和节能需求将持续发展，英维克、飞荣达等公司存在潜在机会。 存储行业三季度价格环比二季度增长显著，业绩表现亮眼，DRAM 和 SSD 价格持续提升，产业链机会包括 SSD、DRAM 以及 HDD 领域。 美股 HPD 表现推动股价上涨，HDD 短缺导致价格上涨，企业加速转向 SSD，尽管 HDD 单单位容量成本较低，但 SSD 在企业级存储速度上具 有优势，国内厂商 ESSD 解决方案预计明年量产。 存储行业本轮周期由供需共振驱动，超越上一轮周期，近期 DRAM 和 SSD 价格均有所提升，10 月第一周和 9 月下旬期间 SSD 涨幅较明显。 端侧设备方面， ...

如何看待本轮 AI 存储"超级周期"20251008 为什么认为这一轮存储板块进入超级周期？ 这一轮存储板块进入超级周期主要原因在于 AI 需求的强劲拉动。供需错配只是 周期性因素，而 AI 的发展带来了持续且巨大的增量需求。从供给侧来看，海外 厂商逐渐将更多产能资源倾斜到 AI 相关产品，如 DDR5、HBM、SSD 等，使 得传统消费类嵌入式产品产能缩减，导致价格上涨。此外，由于过去两年 DRAM 和 NAND 稼动率较低，各家厂商资本开支不大，因此 2025 年上半年难 以满足新增的巨大 AI 需求。从需求侧来看，随着 AI 从训练转向推理，对高性 能存储如 DDR5、SSD 等产品的需求增加。同时，大容量数据处理呈指数级增 长，使得 SSD 成为主流选择，但其新增容量不足预计会导致未来几年闪迪、耐 耐闪存持续短缺。 存储价格近期有哪些变化？ 根据 CFM 闪存市场报价显示，今年第三季度 NAND Flash 市场综合价格指数 上涨 5%，DRAM 市场综合价格指数上涨近 20%。9 月份单月内 NAND Flash 综合指数上涨约 5%，DRAM 则上涨约 2.6%。此外，多家厂商宣布提价计划， 例如 ...

1. AMD与OpenAI美东时间10月6日宣布达成6吉瓦（GW）算力协议，为OpenAI下一代AI基础设施提供 多代AMD Instinct GPU支持。首批1吉瓦AMD Instinct MI450 GPU部署计划于2026年下半年启动。受此 消息影响，AMD大涨超11%。 2025年9月30日，截至收盘，沪指涨0.52%，报收3882.78点；深成指涨0.35%，报收13526.51点；创业板 指微涨，报收3238.16点。科创半导体ETF涨0.46%，半导体材料ETF跌0.36%。 隔夜外盘：截至收盘，道琼斯工业平均指数微跌；纳斯达克综合指数涨1.12%；标准普尔500种股票指 数涨0.58%。费城半导体指数涨3.40%，恩智浦半导体涨2.76%，美光科技涨5.84%，ARM涨4.66%，应 用材料涨2.81%, 微芯科技涨3.02%。 行业资讯： 4. 国内大模型头部厂商智谱正式发布并开源新一代大模型GLM-4.6，在Agentic Coding等关键能力上实 现大幅提升。据介绍，在公开基准与真实编程任务中，GLM-4.6的代码能力已对齐Claude Sonnet 4，超 过DeepSeek-V3. ...

假期间海外存储公司集体爆发，韩股SK海力士涨近15%、三星涨6%，美股方面美光科技、闪迪涨超 17%。 据智通财经报道，OpenAI公司CEO Sam Altman近期访问韩国期间，与韩国两大芯片巨头三星电子和SK 海力士达成协议。 声明透露，随着星际之门项目在全球扩张，来自OpenAI的总需求可能达到每月90万片晶圆。SK集团在 声明中强调，这一预测需求是当前全球高带宽存储器（HBM）产能的两倍多。 央视财经也在4日报道，过去半年，全球存储芯片价格持续上涨。特别是最近一个月，涨价消息越发密 集。摩根士丹利的最新研报预测，人工智能热潮下，存储芯片行业预计迎来一个"超级周期"。 公司方面，据上市公司互动平台表示， 东芯股份：公司表示推进"存、算、联"一体化战略布局，目前1xnm闪存产品研发及产业化项目已实现 量产并已实现产品销售，2xnm制程SLC NAND Flash产品系列研发持续推进，此外公司控股GPU公司上 海砺算，后者芯片正按计划进行客户送样以及量产工作。 万润科技：公司半导体存储器产品可应用于消费级、工业级及企业级等存储应用场景，控股股东长江产 业投资是湖北省省属的产业投资平台，也是长江产业投资集团 ...

近期以来，多国芯片巨头上调产品报价。据央视财经报道，过去半年，全球存储芯片价格持续上涨。特 别是最近一个月，涨价消息越发密集。 据《科创板日报》不完全统计： 进一步细分来看，在DRAM、HBM普遍昂贵且供给紧张的背景下，NAND有望成为AI时代新一轮主流 存储选择。 据悉，三星电子已着手开展HBF高带宽闪存产品的概念设计等前期开发工作。所谓HBF，是一种类似 HBM的专为AI领域设计的新型存储器架构，区别在于HBF使用NAND闪存代替DRAM。被称作"HBM之 父"的韩国科学技术院（KAIST）教授金正浩指出，当前的人工智能瓶颈在于内存带宽和容量，速度较 慢但容量更高的NAND闪存可以作为补充。 摩根士丹利预计，到2026年NAND闪存将出现高达8%的供应缺口。 此外，群联电子董事长潘健成近日接受采访时表示，SSD将成为大容量存储的主流选择，但目前与HDD 对比，两者占比为2：8，由于SSD新增容量不足，预期2026年起NAND闪存将严重短缺，且未来十年供 应都将紧张。 9月下旬，三星电子发出第四季度提价通知，计划将部分DRAM价格上调15%至30%，NAND闪存价格 上调5%至10%。 NAND闪存控制芯片 ...