豆油：美豆题材不足，高位震荡为主 李隽钰 投资咨询从业资格号：Z0021380 lijunyu@gtht.com 报告导读： 二 〇 二 六 年 度 2026 年 02 月 01 日 棕榈油：宏观情绪退潮，前高压力调整 上周观点及逻辑： 棕榈油：月初 MPOB 报告兑现利空落地、B50 风险初现后基本面几无新增利空，同时美国生柴政策趋 近落地、印尼印度加税等炒作话题频发，寒潮、地缘等问题发酵带动原油价格上行，马来逐步兑现 1 月减 产，棕榈油季节性做多情绪高涨，但本轮上涨主要是能源带动及年前题材炒作为主，基本面无明显改善， 因此在前高位置阻力较大回落，最终棕榈油 05 合约周涨 3.63%。 豆油：缺乏南美天气炒作，美豆上方驱动有限，跟随油脂板块上行为主，同时油粕比偏多交易思路强 化，豆油 05 合约周涨 2.35%。 本周观点及逻辑： 棕榈油：在经历了近两个月的筑底后，棕榈油终于在一季度迎来了短暂的多因素共振下的流畅上涨窗 口。本轮上涨始于宏观资金关注商品周期轮动、MPOB 利空落地后入场，B50 年内悲观情绪充分消化、远期 需求逻辑与产量缠绕无法即时交易，马来高频产量及出口数据暗示去库进程良好、盘面重回逢 ...