Core Viewpoint - Foster, a leading photovoltaic film manufacturer, announced a significant decline in its expected net profit for the first half of 2025, attributing this to industry overcapacity and intensified market competition [1] Group 1: Financial Performance - The company expects a net profit of 473 million yuan for the first half of 2025, representing a year-on-year decrease of 49.05% [1] - The non-recurring net profit is projected to be 426 million yuan, down 52.65% year-on-year [1] - The overall revenue and gross margin have declined, with gross profit decreasing by 46.72% compared to the previous year [1] Group 2: Business Strategy and Development - The company is committed to its strategy of focusing on the photovoltaic main business while actively developing other new material industries [1] - Despite achieving profitability in its new electronic materials business, losses were incurred in other new ventures such as specialty films and investments in upstream POE resin [1] - The company has been developing its electronic materials business for nearly a decade, establishing significant competitive barriers [2] Group 3: Market Position and Future Outlook - Foster is a leading domestic photosensitive dry film manufacturer, with a market share of approximately 10% in this segment, aiming to increase it to 20%-30% [2] - The market potential for photosensitive dry films, FCCL, and photosensitive cover films is expected to exceed 20 billion yuan, with the photosensitive dry film market alone nearing 10 billion yuan [2] - The company is expanding its product offerings to meet high-end demands in the packaging substrate field, particularly for AI server applications [2]

绿康（玉山）胶膜材料有限公司 审计报告及财务报表 （2023 年 01 月 01 日至 2024 年 12 月 31 日止） 一、 审计报告 1-3 二、 财务报表 资产负债表 1-2 利润表 3 现金流量表 4 所有者权益变动表 5-6 财务报表附注 1-69 审 计 报 告 信会师报字2025第 ZF11077 号 绿康（玉山）胶膜材料有限公司董事会： 一、 审计意见 我们审计了绿康（玉山）胶膜材料有限公司（以下简称绿康玉山） 财务报表，包括 2023 年 12 月 31 日、2024 年 12 月 31 日的资产负债 表，2023 年度、2024 年度的利润表、现金流量表、所有者权益变动 表以及相关财务报表附注。 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的 规定编制，公允反映了绿康玉山 2023 年 12 月 31 日、2024 年 12 月 二、 形成审计意见的基础 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计 报告的"注册会计师对财务报表审计的责任"部分进一步阐述了我们 在这些准则下的责任。按照中国注册会计师职业道德守则，我们独立 于绿康玉山，并履行了职业道德方面的其他责任 ...

近日，咨询机构Infolink公布了2024年全球光伏胶膜出货排行榜。百佳年代以"黑马"之姿，跃升至全球 第三位，出货量也同比增长了27%。 根据集邦咨询公布的数据，在2024年上半年，百佳年代已经跃居全球光伏胶膜行业前三，出货量达到 2.7亿平方米，与排名第二的斯威克仅相差0.1亿平方米。 华夏能源网（公众号hxny3060）注意到，在此之前，光伏胶膜行业的前三名一度由福斯特、斯威克、海 优新材占据，百佳年代只能算作"三线企业"。而现在，在大部分光伏企业都感到生存艰难之时，百佳年 代却在逆势增长，这在竞争惨烈的光伏胶膜赛道中颇为亮眼。 在百佳年代背后，站着来自常州的知名富豪茹伯兴、茹正伟父子。他们执掌的百兴集团横跨工业制造、 房地产、金融投资等多个领域。在2024年"胡润百富榜"上，茹氏父子以75亿元的财富值排名第704位。 2023年，茹氏父子试图将百佳年代送上资本市场，但最终失败。不过，他们并没有收手，而是加快了对 其他胶膜企业的入股、并购，最新的动作是，拿下了另一家胶膜上市公司天洋新材（SH：603330）， 俨然有重塑行业格局的气势。 百佳年代，IPO撤回终止 百佳年代成立于2007年，总部位于江苏 ...

*ST绿康(002868)今日晚间公告，公司拟出售与光伏胶膜业务相关的资产、负债，交易对方已完成工商设立，公司名称为江西饶信新能材料有限公司（以下 简称"江西饶信"），该主体股东为上海康怡投资有限公司、杭州义睿投资合伙企业（有限合伙）、杭州皓赢投资合伙企业（有限合伙）、上饶市长鑫贰号企 业管理中心。 公告显示，江西饶信注册资本人民币1亿元，注册地为江西省上饶经济技术开发区创新大道27号金融产业园5号楼8楼802室，其中康怡投资为大股东，持股比 例为58.63%。 | 序号 | 股东名称 | 持股比例 | | --- | --- | --- | | 1 | 上海康怡投资有限公司 | 58.63% | | 2 | 杭州义睿投资合伙企业(有限合伙) | 16.55% | | 3 | 杭州皓赢投资合伙企业(有限合伙) | 16.55% | | ব | 上饶市长鑫贰号企业管理中心 | 8.27% | | | 合计 | 100.00% | 4月24日相关方面签订协议， *ST绿康将现有的光伏胶膜业务相关的资产、负债出售给，本次资产置出完成后，光伏业务相关子公司不再纳入公司合并报表 范围，上市公司不再从事光伏胶膜业务。 接 ...

近日，绿康生化因持续亏损且持续经营能力存在重大不确定性被"*ST"。公司股票于2025年4月30日起 被实施退市风险警示及其他风险警示，股票简称变更为"*ST绿康"。 跨界光伏赛道：爆炒的股价与稀碎的基本面 出品：新浪财经上市公司研究院 文/夏虫工作室 核心观点：*ST绿康一边是资不抵债，持续经营存在重大不确定性；一边是开启股权转让等系列资本动 作疑似自救。至此，我们疑惑的是，公司实控人变更后究竟是走借壳上市路线还是玩转"三方交易"资本 局？需要指出的是，在保壳迫在眉睫之际，前者路线相比后者路线或更具不确定性。 绿康生化原本是一家主要从事兽药原料药、制剂、益生菌以及绿色微生物功能添加剂等业务的生物公 司。该公司于2017年5月3日在深交所上市。 绿康生化自2017年上市以来，其业绩呈现逐年下降的趋势。2021年，公司更是出现了上市后的首次亏 损。2017年至2020年间，绿康生化的归母净利润分别下滑了6.97%、13.08%、23.73%和24.15%。2021年 全年，绿康生化实现营业收入3.63亿元，同比增长17.93%，但归母净利润亏损2604.39万元，同比下滑 160.28%，扣非后归母净利润亏损1 ...

Group 1 - The company reported Q1 2025 revenue of 3.624 billion yuan, a year-on-year decrease of 32%, and a net profit attributable to shareholders of 401 million yuan, down 23% year-on-year [1] - The company's sales volume in the film business is expected to decline both year-on-year and month-on-month in Q1, with a seasonal demand dip in January and February, followed by increased shipments in March due to domestic demand [2] - The company anticipates a recovery in single-watt net profit in Q1, primarily benefiting from price increases in December last year and March this year, maintaining a strong profitability level within the industry [2] Group 2 - The company expects good growth in sales of photosensitive dry film, entering a phase of volume and profit increase as major PCB customers ramp up procurement [3] - For 2025, the company forecasts improved profitability as second- and third-tier companies gradually exit the market, leading to industry consolidation [3] - The company is expanding its overseas film production capacity, initiating the second phase of its Thailand base expansion, which will further increase the proportion of overseas sales [3] Group 3 - The company has established a self-controlled core raw material supply chain and dual manufacturing centers in East and South China, positioning itself for rapid growth in the electronic materials business as the electronic circuit industry recovers [3] - The company's client base includes leading firms in the industry, and its products cater to various manufacturing processes, expanding into packaging substrates to meet high-end chip demands [3] Group 4 - The company is projected to achieve net profits attributable to shareholders of 1.9 billion yuan and 2.6 billion yuan in 2025 and 2026, respectively, corresponding to valuations of 17 and 12 times [4]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [6]. Core Views - The company reported a revenue of 2.591 billion yuan for 2024, a year-on-year decrease of 47%, with a net profit attributable to the parent company of -558 million yuan, consistent with preliminary performance reports [2][4]. - In Q4 2024, the company achieved a revenue of 539 million yuan, down 42% year-on-year and 5% quarter-on-quarter, with a net profit of -310 million yuan [2][4]. - For Q1 2025, the company reported a revenue of 316 million yuan, a 64% year-on-year decline and a 41% quarter-on-quarter decline, with a net profit of -57 million yuan [2][4]. - The company is focusing on the automotive business, with positive developments in new products such as PDCLC dimming film, which has been integrated into the Zhiji L6 model, marking a significant technological advancement [10]. - The company is also expanding its overseas market presence, particularly in collaboration with American and Turkish companies, while maintaining a prudent operational strategy in its photovoltaic film business [10]. Financial Summary - The total revenue for 2024 was 2.591 billion yuan, with an operating cost of 2.603 billion yuan, resulting in a gross profit of -11 million yuan [17]. - The company expects to achieve a net operating cash flow of 360 million yuan in 2024, with projections for 2025 indicating a slight increase [17]. - The asset-liability ratio is projected to improve, indicating a reduction in financial risk, with a forecasted asset-liability ratio of 50.2% for 2024 [17].

证 券 研 究 报 告 福斯特（603806）2025 年一季报点评 推荐（维持） 胶膜盈利能力保持领先，电子材料业务发展 可期 事项： 评论： 公司发布 2025 年一季报。2025Q1 公司实现营收 36.24 亿元，同比-31.89%， 环比-8.78%；归母净利润 4.01 亿元，同比-23.08%，环比+709.79%；毛利率 13.10%，同比-2.18pct，环比+1.48pct；归母净利率 11.07%，同比+1.27pct，环 比+9.82pct。 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 19,147 | 21,297 | 24,474 | 29,081 | | 同比增速(%) | -15.2% | 11.2% | 14.9% | 18.8% | | 归母净利润(百万) | 1,308 | 1,680 | 2,171 | 2,717 | | 同比增速(%) | -29.3% | 28.5% | 29.2% | ...

4 月 25 日公司披露 2025 年一季报，一季度实现营收 36.2 亿 元，同比-32%、环比-9%，实现归母净利润 4.01 亿元，同比-23%、 环比+710%，业绩超预期。 胶膜价格上涨盈利修复，逆境盈利领先彰显龙头优势。测算 公司 Q1 光伏胶膜出货 6.3 亿平、同比下降 9%，主要因 25Q1 组件 排产同比偏弱。24 年 12 月、25 年 3 月胶膜产品价格两次上涨， 受此带动公司 25Q1 销售毛利率修复至 13.10%、环比提升 1.48 PCT；在行业整体盈利承压的背景下，公司凭借在技术研发、成本 控制、海外产能及客户资源等方面的优势提升份额，在大部分竞争 对手亏损时持续维持正向盈利，龙头优势显著。 海外产能放量、竞争格局优化，胶膜龙头地位稳固。公司海外 布局行业领先，2025 年泰国二期年产 2.5 亿平胶膜产能投产后海 外产能提升至 6 亿平，可充分覆盖海外客户需求，海外出货提升 有望巩固盈利优势（2024 年公司胶膜业务境内/海外毛利率分别为 13.3%/20.2%）。此外，行业持续亏损背景下，近期部分胶膜二三线 企业控制权变动，行业已开始逐步出清，公司龙头地位稳固。 电子材料 ...

2025 年 4 月 23 日，绿康生化股份有限公司接连发布《2024 年度业绩预告修正公告》及《关于公司股票 交易可能被实施退市风险警示及其他风险警示的提示性公告》，公司 2024 年业绩大幅亏损、期末净资 产转负的严峻局面随之曝光，其股票也面临着被叠加实施退市风险警示及其他风险警示的双重压力。 修正后的业绩预告显示，绿康生化预计 2024 年期末归属于母公司所有者权益为-2300 万元，与上年末 41411 万元的正数相比，出现上市以来首次净资产负值情况。归属于上市公司股东的净利润预计亏损 43000万元- 35000万元，扣除非经常性损益后净利润亏损43500 万元- 38500万元，这两项亏损指标较 1 月 24 日首次预告的亏损区间进一步扩大。对比 2023 年，公司当年净利润亏损 22182 万元，扣非净利润 亏损 23078 万元。 公司表示，此次修正源于对光伏胶膜资产减值的调整，1月24 日披露的初步核算数据，经与审计机构最 新沟通，因光伏胶膜资产减值调整，预计期末净资产为负值，秉持谨慎性原则进行修正，最终财务数据 以会计师事务所审计结果为准。 （注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议 ...