投资要点 重点推荐：瀚蓝环境，绿色动力，绿色动力环保，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投 资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环 境，中国水务，伟明环保，龙净环保，高能环境，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，金科环境，英科再 生，路德环境。 环卫观点：环卫电动化渗透率加速，新能源装备销量高增，无人化迎发展机遇。环卫电动化加速中。环 卫无人化兴起。25 年H1 国内自动驾驶领域公开超290 个新项目中标结果，其中，无人清洁环卫是主导 领域，项目数量超90 个（占比约31%），总金额超55 亿元（占比约81%），已超24 全年金额。重点推 荐：【宇通重工】，建议关注【劲旅环境】【盈峰环境】【福龙马】【玉禾田】【侨银股份】等。 行业跟踪：1）环卫装备：2025M1-8 新能源渗透率同增6.53pct 至16.71%。25M1-8 环卫车销量49577 辆 （同比+3.20%），其中新能源8284 辆（同比+69.34%），盈峰环境/宇通重工/福龙马新能源市占率分别 为29%/15%/8%。2）生物柴油：地沟油均价下降，单吨净利上升。2025/9/26-202 ...

数据显示，湘财基金旗下1只基金重仓中山公用。湘财红利量化选股混合A（020816）二季度持有股数 3.33万股，占基金净值比例为2.32%，位居第八大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约2.43万元。连续5 天上涨期间浮盈赚取9.29万元。 10月13日，中山公用涨5.21%，截至发稿，报14.73元/股，成交7.41亿元，换手率4.24%，总市值217.28 亿元。中山公用股价已经连续5天上涨，区间累计涨幅24.89%。 资料显示，中山公用事业集团股份有限公司位于广东省中山市兴中道18号财兴大厦北座，成立日期1992 年12月26日，上市日期1997年1月23日，公司主营业务涉及环保水务、固废处理、环卫服务、工程建 设、市场运营、港口客运、金融服务与股权投资等领域。主营业务收入构成为：供水及污水处理 37.07%，工程安装34.53%，环卫及垃圾发电18.79%，其他(补充)9.32%，新能源板块0.28%。 从基金十大重仓股角度 截至发稿，包佳敏累计任职时间1年224天，现任基金资产总规模3.6亿元，任职期间最佳基金回报 53.22%， 任职期间最差基金回报-2.99%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本 ...

山高环能公告，近日，全资子公司山高十方环保能源集团有限公司收到中标邢台市餐厨垃圾粪便无害化 处理项目资源化利用管理服务项目，招标人为邢台市国润环境技术有限公司。项目设计规模为总处理规 模800吨/日，包括餐厨废弃物处理规模300吨/日，粪污处理规模500吨/日；其中一期设计处理规模不低 于450吨/日，包括餐厨废弃物处理规模150吨/日，粪污处理规模300吨/日。管理服务年限为8年，自移交 基准日起算。公司将密切关注该项目的进展情况并及时履行信息披露义务。 ...

山高环能10月12日公告，公司全资子公司山高十方环保能源集团有限公司近日收到中标结果，中标邢台 市餐厨垃圾粪便无害化处理项目资源化利用管理服务项目。项目服务周期为8年，服务范围包括邢台市 桥东区（现襄都区）、桥西区（现信都区）、河北邢台经济开发区全域。公司收益=（项目餐厨垃圾处 置费现金收入+城市粪污处置费现金收入+资源化产品现金收入（含粗油脂、动物蛋白、碳源等）-项目 运营费用）*43.60%。 ...

中新网陕西神木10月3日电题：从黑色枷锁到绿色建材煤基固废上演"变形记" "传统煤基固废的处理方式主要是堆放填埋，就像给大地套上了一层沉重的黑色枷锁。实际上这些看似 无用的废弃物，富含硅、铝、钙等元素，蕴含着巨大的再生潜力。"西安建筑科技大学粉体工程研究所 所长程福安向中新网记者说。 据介绍，每开采燃烧一吨煤，就会产生数百公斤固体废弃物。全国每年新增煤基固废约15亿吨，是目前 存量最大的工业固体废弃物。 记者关注到，位于陕西韩城的煤矸石绿色无害化综合处置示范线每天能"吞食"100吨煤矸石，年产90万 平方米微晶玉石，把原本无人问津的煤矸石变成了价值不菲的建筑材料。"这些项目不仅展示了环保与 经济效益可以同时实现，也让我们看到了固废资源化的广阔市场。"程福安说。 从黑色煤渣到绿色建材，煤基固废"变形记"背后，是污染治理走向资源再生的变革，背后则是技术不断 创新。 历时十余年产学研合作，程福安教授团队已研发出具有自主知识产权的煤基固废制备低碳建筑材料系列 关键技术并应用于产业实践，现在已建成三条工业示范线。 "神木粉煤灰制备云砼石项目年消纳固废60万吨，产出60万立方云砼石，是名副其实的'固废消化器'。 它就像一 ...

目前，甘肃兰州打造了"一站多能"农业有机废弃物处理基地，入选国家首批"无废城市"减污降碳36个推 荐案例，并纳入国家《绿色技术推广目录》，这是当地入选国家"无废城市"建设名单以来的又一创新举 措。 "无废城市"建设的本质是绿色转型，旨在通过推动固体废物源头减量、资源化利用和无害化处置，将城 市发展的环境负荷降至最低，实现绿色、循环、低碳的高质量发展。推进"无废城市"建设，需从理念、 制度、技术、市场等多维度协同推进。 加强顶层设计，构建系统治理体系。兰州市在"无废城市"建设过程中，聚焦工业、农业、生活、建筑和 危险废物五大领域，明确48项"治废"制度；通过技术驱动，推动餐厨垃圾、绿色建筑以及工业固废资源 化等领域的新技术开发应用；构建有序市场体系，发布固、危废利用处置设施建设投资引导公告，完善 固、危废处理处置收费和税收支持机制并强化监管，初步实现各类固体废物管理"一张网"，创新全域无 废新体系。"无废城市"建设涉及领域广、部门多、链条长，需要科学系统的顶层设计统筹全局。要完善 法律法规体系，明确政府、企业、公众等各方责任，为固体废物全过程管理提供坚实法律保障。需制定 清晰的战略规划与路线图，确立分阶段目标、 ...

当前，我国工业固废交易市场正释放万亿级潜力，以电厂粉煤灰、炉渣、石膏为代表的大宗固废成为资 源化利用核心。 生态环境部《2023年全国大、中城市固体废物污染环境防治年报》显示，我国煤电行业年产生粉煤灰、 炉渣、脱硫石膏等固废超6亿吨，且粉煤灰产量呈年5%的增长趋势。其中建材领域应用占比超60%，环 保、农业及高值化利用需求正在快速攀升。 同时，在政策层面，"无废城市"建设目标叠加增值税即征即退、碳交易收益等财税激励，区域协同机制 如"西灰东运"正破解供需失衡难题，这些都在推动企业加速资源化转型。 上海交易集团相关负责人表示，固废资源化利用，是打通循环经济"关键一环"、推动"无废城市"建设、 促进降碳减污的核心抓手。建设固废资源交易中心，是上海交易集团和上海联交所主动发挥权益交易、 资源配置等方面的能力优势，服务国家"双碳"战略的具体实践。中心将致力联通上下游产业，通过公 开、公平、公正的市场化运作，发现价值、发现价格，促进固废资源在更大范围、更高效率上的优化配 置，成为连接产废、利废企业的重要枢纽和信任桥梁。 新华财经上海9月29日电（记者李荣） 记者29日从上海交易集团获悉，上海联合产权交易所（下称上海 联 ...

当前，我国工业固废交易市场正释放万亿级潜力，以电厂粉煤灰、炉渣、石膏为代表的大宗固废成为资 源化利用核心。 生态环境部《2023年全国大、中城市固体废物污染环境防治年报》显示，我国煤电行业年产生粉煤灰、 炉渣、脱硫石膏等固废超6亿吨，且粉煤灰产量呈年5%的增长趋势。其中建材领域应用占比超60%，环 保、农业及高值化利用需求正在快速攀升。 同时，在政策层面，"无废城市"建设目标叠加增值税即征即退、碳交易收益等财税激励，区域协同机制 如"西灰东运"正破解供需失衡难题，这些都在推动企业加速资源化转型。 一般工业固废占固废总量的40.8% 9月26日，上海联合产权交易所固废资源交易中心揭牌。 上海联交所固废资源交易中心将依托上海联交所的交易系统和市场网络，为工业固废提供集信息发布、 交易撮合和配套服务于一体的综合解决方案，借鉴碳市场建设经验，通过市场机制推动工业固废资源化 利用，充分发挥资源市场化配置功能，推动工业固废处置高效合规、技术创新、绿色发展，为上海建 设"无废城市"提供市场支撑，为我国固废资源化利用树立新标杆。 根据生态环境部固体废物与化学品管理技术中心发布的《全国固体废物污染环境防治信息发布情况研究 报告 ...

Group 1: Business Overview - The company primarily focuses on waste-to-energy projects, with a daily processing capacity of over 50,000 tons and an annual waste treatment exceeding 20 million tons, accounting for approximately 7%-8% of the national waste incineration volume [1] - The company aims to enhance its market development, pursue mergers and acquisitions, and optimize management to diversify revenue sources while improving profitability in its core waste incineration business [1] Group 2: Financial Performance - The company has experienced significant profit growth in the first half of the year due to enhanced operational efficiency, stable revenue, optimized costs, and reduced expenses [1] - The company is actively working on collecting accounts receivable, focusing on major debt recovery risks and utilizing information technology for better management [2] Group 3: Revenue Growth - The company supplied 914,500 tons of steam, marking a year-on-year increase of 38.11%, and provided 227,300 gigajoules of heat, which is a 14.30% increase compared to the previous year [2] Group 4: International Expansion - The overseas business for electrical equipment has seen rapid growth, and the company plans to cautiously expand its waste-to-energy operations in international markets, particularly in countries aligned with the Belt and Road Initiative [2]

2023年下半年以来，国家启动了新一轮大规模化债，重点是化解隐性债务，从有息债务到清欠企业账款。尤其是2024 年以来，解决拖欠企业款项的问题被提升到前所未有的重要位置。 "化债行情"的主要受益者之一，便是固废处理行业。 以市值创下历史新高瀚蓝环境为例，本文之中，我们将揭示这个鲜被市场所提及的冷门板块的价值逻辑。 01 化债进程 与政府及地方融资平台应收账款较多的行业，包括基础设施建设、环保水务等公用事业类、土地一级开发及房地产 类、教育与医疗等领域，以及PPP项目。 我们以固废处理上市公司为例，来观察化债大背景下，其财务状况有无优化。 从资产负债率来看，固废行业整体的自2021年以来即处于降负债的进程中。25年上半年与上年同期相比，资产负债率 略有上升。2021年以来应收账款周转率逐年略降。25年上半年应收账款转率同比进一步下降。 图表1：固废上市公司整体资产负债率%，图表2：固废上市公司整体应收账款周转率（次/年） 如果我们从营业收入与应收账款增长率对比来看，固废处理行业已从此前的高速增长步入平缓期，应收账款增长率显 著高于营业收入增长率。但我们也观察到，25年上半年应收账款增长率显著下降，与2022年基 ...