证券代码：301109 证券简称：军信股份 公告编号：2025-066 湖南军信环保股份有限公司 关于使用部分闲置自有资金进行现金管理到期赎回 并使用部分闲置募集资金及自有资金进行现金管理的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 湖南军信环保股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 18 日召开了第三届董事 会第二次会议和第三届监事会第二次会议，审议通过了《关于公司及子公司使用部分闲置募集 资金及自有资金进行现金管理的议案》，同意公司及子公司使用不超过人民币 1.20 亿元（含 本数）闲置募集资金及不超过人民币 30.00 亿元（含本数）的自有资金进行现金管理，用于购 买安全性高、流动性好、保本型的理财产品或存款类产品（包括但不限于结构性存款、大额存 单、定期存款、通知存款等），上述额度自董事会审议通过之日起 12 个月内有效，在前述额 度和期限范围内可循环滚动使用。具体内容详见公司于 2025 年 4 月 22 日刊登在巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）上的《关于公司及子公司使用部分闲置募集资金及自有资金进行现金 ...

证券研究报告 环保 | 环境治理 非金融|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2025 年 06 月 06 日 证券分析师 查浩 SAC：S1350524060004 zhahao@huayuanstock.com 刘晓宁 SAC：S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 蔡思 SAC：S1350524070005 caisi@huayuanstock.com 联系人 市场表现： | 基本数据 | | 2025 | 年 | 06 | 04 | 日 | | | | 月 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | 21.79 | | | | | | | 一 年 内 最 | 高 | | | | 24.00/13.62 | | 最 | 低 | / | | | （元） | | | | | | | | | | | | 总市值（百万元） | | | | | 12,281.79 | | | | | | | 流通市值（百万元） | | | | | ...

证券代码：301109 证券简称：军信股份 公告编号：2025-064 湖南军信环保股份有限公司 关于使用闲置自有资金进行现金管理到期赎回的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 湖南军信环保股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 18 日召开了第三届董事 会第二次会议和第三届监事会第二次会议，审议通过了《关于公司及子公司使用部分闲置募集 资金及自有资金进行现金管理的议案》，同意公司及子公司使用不超过人民币 1.20 亿元（含 本数）闲置募集资金及不超过人民币 30.00 亿元（含本数）的自有资金进行现金管理，用于购 买安全性高、流动性好、保本型的理财产品或存款类产品（包括但不限于结构性存款、大额存 单、定期存款、通知存款等），上述额度自董事会审议通过之日起 12 个月内有效，在前述额 度和期限范围内可循环滚动使用。具体内容详见公司于 2025 年 4 月 22 日刊登在巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）上的《关于公司及子公司使用部分闲置募集资金及自有资金进行现金管 理的公告》（公告编号：2025-042）。 近 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, marking its first coverage [9]. Core Views - The company is a leading player in waste-to-energy in Hunan Province, focusing on stable revenue growth and profitability through its waste incineration projects and strategic acquisitions [9][14]. - The integration of waste incineration with IDC (Intelligent Data Center) presents significant collaboration potential, especially in the Changsha region, and the company is actively expanding its overseas projects [9][14]. - The company has a strong cash flow position, supporting high dividend payouts, with a commitment to maintain a cash dividend ratio of no less than 50% in the long term [9][14]. Summary by Sections 1. Hunan Province Waste-to-Energy Leader - The company focuses on waste incineration power generation, with a compound annual growth rate (CAGR) of 19.5% in revenue and 11.0% in net profit from 2019 to 2024 [9][18]. - As of Q1 2025, the company has a waste incineration capacity of 11,800 tons per day, contributing significantly to local energy needs and carbon reduction [14][18]. 2. Strong Asset Base and Expansion - The company holds a 46.31% market share in Hunan's waste incineration market, with ongoing projects enhancing its competitive edge [30][31]. - The acquisition of 63% of Renhe Environment allows for vertical integration in the waste management chain, enhancing operational efficiency [52][54]. 3. Synergy of Waste Incineration and IDC - The company is leveraging its waste incineration capabilities to support IDC operations, which is expected to benefit from government policies promoting green computing [57][75]. - The integration of waste-to-energy solutions with data centers is projected to improve energy efficiency and reduce operational costs [57][63]. 4. Profitability and Financial Outlook - The company is expected to achieve net profits of 750 million, 797 million, and 841 million yuan for 2025, 2026, and 2027, respectively, with corresponding P/E ratios of 15.7, 14.7, and 13.9 [9][11]. - The company maintains a robust cash flow, with operating cash flow reaching 971 million yuan in 2024, supporting its high dividend payout policy [22][27].

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, marking its first coverage [9]. Core Insights - The company is a leading player in waste-to-energy in Hunan Province, focusing on stable revenue growth with a compound annual growth rate (CAGR) of 19.5% in revenue and 11.0% in net profit from 2019 to 2024 [9][18]. - The company has a strong cash flow that supports high dividend payouts, with a commitment to maintain a cash dividend ratio of no less than 50% in the long term [9][27]. - The integration of waste incineration and IDC (Intelligent Data Center) presents significant collaboration potential, especially in the Changsha project and overseas market expansion [9][57]. Summary by Sections 1. Hunan Province Waste-to-Energy Leader - The company has established itself as a leader in solid waste treatment, focusing on waste incineration power generation, with operational capacity reaching 11,800 tons per day as of Q1 2025 [14][30]. - The company achieved a revenue of 2.43 billion yuan in 2024, with a net profit of 536.28 million yuan, reflecting a stable growth trajectory [9][18]. 2. Cash Flow and Dividend Policy - The operating cash flow has shown a steady increase, with a CAGR of 7.5% from 2019 to 2024, reaching 971 million yuan in 2024 [22][27]. - The company has maintained a high dividend payout ratio, with total dividends exceeding 1.2 billion yuan from 2022 to 2024 [27][29]. 3. Domestic and International Expansion - The company has a significant market share in Hunan, with a 46.31% share in the waste incineration market as of 2023, and is expanding its international footprint with projects in Kyrgyzstan [30][34]. - The acquisition of 63% of Renhe Environment enhances the company's operational capabilities and market reach, allowing for better integration of waste management services [52][54]. 4. Profitability and Competitive Advantage - The company benefits from high electricity prices and efficient operations, with a gross profit margin of 68.45% in 2024, significantly higher than industry peers [41][42]. - The average electricity price in Hunan is 0.45 yuan per kWh, ranking second nationally, which contributes to the company's strong profitability [41][42]. 5. Synergy with IDC - The collaboration between waste incineration and IDC is expected to enhance energy efficiency and reduce operational costs, with a focus on sustainable and clean energy solutions [57][60]. - The company is well-positioned to leverage government policies promoting green computing and energy efficiency, aiming for a PUE of 1.3 by 2030 [75].

证券代码：301109 证券简称：军信股份 公告编号：2025-063 湖南军信环保股份有限公司 关于使用闲置自有资金进行现金管理到期赎回的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 2 | | 中国建设银行股 | 中国建设银行单 | 保本固定收 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 公司 | 份有限公司长沙 | 位大额存单2023 | 益型 | 12,000 | 2023/07/19 | 2026/07/19 | 2.90% | 自有资金 | | | 华兴支行 | 年第064期 | | | | | | | | | 兴业证券股份有限 | 兴业证券兴动系列 | 保本浮动收 | | | 2024/6/24 | 收益金额 | | | 公司 | 公司湖南分公司 | 二元浮动收益凭证 | 益型 | 2,000 | 2024/05/21 | （已到期， | 31,671.23元 | 自有资金 | | | | 第176期（湖南） | | | | 赎回） | | | ...

国浩律师（长沙）事务所 国浩律师（长沙）事务所 关于 湖南军信环保股份有限公司 2024 年年度股东大会 之 法律意见书 长沙市湘江中路保利国际广场 B3 栋 17 楼 邮编：410000 17/F, Building B3, Poly International Plaza, Middle Xiangjiang Road, Changsha 410000, China 电话/Tel: +86 731 8868 1999 传真/Fax: +86 731 8868 1999 网址/Website: http://www.grandall.com.cn 2025 年 5 月 关于湖南军信环保股份有限公司 2024 年年度股东大会之 法律意见书 （2025）国浩长律见字第 20250526-1-5 号 致：湖南军信环保股份有限公司 国浩律师（长沙）事务所（以下简称"本所"）依法接受湖南军信环保股份 有限公司（以下简称"公司"）的委托，指派本所律师列席公司 2024 年年度股东 大会(以下简称"本次股东大会")并依法进行见证。 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国 证券法》（以下简 ...

证券代码：301109 证券简称：军信股份 公告编号：2025-062 1、会议召开时间 （1）现场会议召开时间：2025 年 5 月 26 日（星期一）下午 14:30 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为 2025 年 5 月 26 日的交易时间，即 9:15-9:25，9:30-11:30 和 13:00-15:00；通过互联网投票系统 （http://wltp.cninfo.com.cn）投票的具体时间为 2025 年 5 月 26 日上午 9:15 至下午 15:00 期间的任意时间。 2、现场会议召开地点：长沙市望城区桥驿镇湖南军信环保股份有限公司(以下简称"公 司"）办公楼二楼第一会议室 3、会议召开方式：采取现场投票与网络投票相结合的方式 湖南军信环保股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1. 本次股东大会未出现否决议案的情形。 2. 本次股东大会未涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 （2）网络投票情况：通过网络投票方式 ...

证券代码：301109 证券简称：军信股份 公告编号：2025-061 湖南军信环保股份有限公司 关于使用闲置自有资金进行现金管理的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 二、关联关系说明 公司及子公司与渤海银行股份有限公司长沙河西支行不存在关联关系。 三、投资风险及风险控制措施 湖南军信环保股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 18 日召开了第三届董事 会第二次会议和第三届监事会第二次会议，审议通过了《关于公司及子公司使用部分闲置募集 资金及自有资金进行现金管理的议案》，同意公司及子公司使用不超过人民币 1.20 亿元（含 本数）闲置募集资金及不超过人民币 30.00 亿元（含本数）的自有资金进行现金管理，用于购 买安全性高、流动性好、保本型的理财产品或存款类产品（包括但不限于结构性存款、大额存 单、定期存款、通知存款等），上述额度自董事会审议通过之日起 12 个月内有效，在前述额 度和期限范围内可循环滚动使用。具体内容详见公司于 2025 年 4 月 22 日刊登在巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）上的 ...