随着建设比重回落、聚焦存量资产优化，该行认为公司的核心利润稳步提升，吨发、供热等核心指标持 续改善。但考虑到危废业务经营压力犹存，仍有减值风险，以及2025年以来人民币持续走强（全年升值 4.2%，年尾破7）下汇兑损失提升（1H25：-4.28亿元），该行预计公司2025年业绩同比增速仍保持在个 位数水平。 资本开支下滑叠加可再生能源补贴回收加快，看好公司资金充沛度和分红潜力 智通财经APP获悉，中金发布研报称，光大环境(00257)2025年新项目拓展放缓，或影响收入端表现，但 存量优化效果明显，推动资产质量和现金流持续向好。预测2025年盈利同比个位数增长，现金流大幅改 善。该行看好公司分红能力增强，回馈股东，重点推荐。维持跑赢评级和目标价5.2港币，对应2025/26 年市盈率7.8x/7.2x，较当前股价有7%的上行空间。 近年来，国内固废行业进入饱和成熟期，公司新项目拓展节奏显著放缓，投资谨慎，资本开支主要用于 海外项目和水务项目。该行预计2025年资本开支或可控制在30亿元以内。同时，2025年下半年可再生能 源补贴发放提速，垃圾发电、生物质相关国补回收顺利增强公司资金流入。该行看好公司自由现金流 ...

1月9日，东江环保跌0.21%，成交额3704.90万元。两融数据显示，当日东江环保获融资买入额437.45万 元，融资偿还287.47万元，融资净买入149.97万元。截至1月9日，东江环保融资融券余额合计1.23亿 元。 融资方面，东江环保当日融资买入437.45万元。当前融资余额1.22亿元，占流通市值的2.82%，融资余 额超过近一年80%分位水平，处于高位。 融券方面，东江环保1月9日融券偿还1900.00股，融券卖出0.00股，按当日收盘价计算，卖出金额0.00 元；融券余量3.08万股，融券余额14.78万元，超过近一年70%分位水平，处于较高位。 资料显示，东江环保股份有限公司位于广东省深圳市南山区科技园北区朗山路9号东江环保大楼1楼,3 楼,8楼北面,9-12楼;香港金钟金钟道89号力宝中心1座42楼4201室，成立日期1999年9月16日，上市日期 2012年4月26日，公司主营业务涉及公司立足于工业废物处理业务,积极拓展市政废物处理业务,配套发展 环境工程及服务和贸易及其他等增值性业务,充分发挥完整的产业链优势,秉承"保护环境、再造资源"的 绿色理念,为企业和城市提供环境管理整体解决方案 ...

更厉害的是"园区协同"这张牌。项目建在固废综合处置园区内，左邻右舍都是"资源"：隔壁垃圾填埋场 产生的沼气作为备用能源，比柴油补燃省钱；沼气发电余热，被接过来当备用热源，比买蒸汽划算；园 区污水处理设施还有富余能力，项目产生的废水送过去深度处理，变成清澈的中水，回头用于园区杂 用，一年就能省下3.6万吨新鲜水。这一套"内循环"组合拳打下来，综合运营成本又降了10%，园区整体 资源利用率提高到95%。 如果说省钱是本领，那么根除污染才是真本事。项目瞄准了污泥处置的两个"痛点"，臭气和最终出路。 在这里，干化时产生的不凝气、车间的高浓度臭气，乃至园区污水调节池的废气，统统被管道收集，直 接打入焚烧炉。在850摄氏度的高温下，恶臭物质被彻底分解，再也飘不出来。 最大的环境收益，在于为青岛彻底解决了污泥的"归宿"难题。在密闭的系统中，经过干化、焚烧，污泥 最终成为灰分占99%以上的粉末和颗粒。体积只有原来的十分之一，无害而稳定，可用作建材原料，告 别了对土地和水源的潜在威胁。 青岛市委党校（青岛行政学院）教授刘文俭说，小涧西污泥干化焚烧项目将污泥处置、垃圾处理、污水 处理、能源回收等环节串联成一个循环的闭环，打造出国 ...

本报（chinatimes.net.cn）记者刘诗萌 北京报道 这中间的十几年，也是环保产业发生巨变的十几年。回看历史，"十一五"到"十三五"期间是环保产业快 速发展的增量时代。"大气十条"最早于2013年发布，对工业企业点源排放的控制起到了立竿见影的效 果，到2023年已经出到第三个"大气十条"。在空气环境质量的不断提高之下，最近PM2.5的国标已经从 35微克/立方米收严到了25微克/立方米；"水十条"2015年发布，随后开启了一轮环保产业的高峰，大量 污水处理厂、管网等"补短板"设施上马，城市水环境大幅提升；2016年发布的"土十条"以防为主，对产 业的拉动作用相对不大。而当时也有不少人呼吁，应该尽快出台"固废十条"和"噪声十条"。 然而将近十年后"固废十条"出台之时，存量时代已至。环保行业的主要场景由以建设为主转变为以运营 为主，2025年生态环境工程类投资占比预计下降至30%以下，"基建红利"基本已经消失。 薛涛指出，从2020年以后，环保企业之所以整体进入下滑周期，就是因为城市公共设施的基建，包括污 水厂、管网、工业园区基本已经完成了，靠财政买单的模式变得不可持续了。再加上垃圾焚烧建设也已 经基本 ...

污泥不再是城市的负担，而成了资源的起点——这在青岛已成为现实。近日，随着最后一条生产线通过 环保验收，山东省首个污泥独立焚烧项目在小涧西固体废物综合处置园区内全线建成。它不仅能自己产 生能量维持运转，还能为高质量发展"烧"出看得见的经济效益和环境效益。 走进城阳区河套街道的小涧西园区，只见井然有序的厂房。这里每天可处理600吨含水率80%的污泥。 小涧西污泥干化焚烧项目负责人王冬仁介绍，过去，青岛市区生活污水处理厂每天产生的六七百吨污 泥，约有三成需要长途跋涉运到外地处理，不仅运费高昂，长途运输也有安全风险。现在，青岛市污泥 处置设施完全可以满足污泥100%本地消化、100%无害化处置。 最大的环境收益，在于为青岛彻底解决了污泥的"归宿"难题。在密闭的系统中，经过干化、焚烧，污泥 最终成为灰分占99%以上的粉末和颗粒。体积只有原来的十分之一，无害而稳定，可用作建材原料，告 别了对土地和水源的潜在威胁。 青岛市委党校（青岛行政学院）教授刘文俭说，小涧西污泥干化焚烧项目将污泥处置、垃圾处理、污水 处理、能源回收等环节串联成一个循环的闭环，打造出国内领先的"无废园区"现实样板，为更多城市展 现出如何为城市代谢物找到 ...

每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问贵司做SAF可持续航空燃料上游原材料UCO吗？贵 司同时还做SAF生物燃油预处理业务吗？ 维尔利（300190.SZ）1月9日在投资者互动平台表示，投资者您好，可持续航空燃料（SAF）是以农林 废弃物、餐饮废油、生物质等多元原料为基础，经预处理、转化合成、精炼提质等核心工序生产出符合 航空燃油标准的燃料，再供应至机场，最终应用于民航客机以降低航空业碳排放的清洁能源产业。 公 司深耕有机废弃物资源化领域，业务范围包括垃圾渗滤液、餐厨厨余垃圾处理、沼气及生物天然气、生 物燃油、VOCs油气回收等。公司通过前期餐厨垃圾处理业务积累了丰富的项目资源。公司的 UCO 业 务主要分为两大板块：一是自有及自营餐厨垃圾项目产出的油源，目前年产约 2 万吨废弃油脂；二是通 过投资合作模式布局加工厂，未来计划形成约 28 万吨废弃油脂的产能规模，目标在2026年实现30万吨 的产能。 公司将采用上述策略锁定原料端资源，建立稳定的原料供应体系，再通过专业化工艺把废油 脂加工成符合可持续航空燃料（SAF）生产商指标的UCO，供应给SAF工厂，保障供应稳定和产品品 质，积极推进可持续航空 ...

编号：2026-002 | 投资者关 | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 系活动类 | □媒体采访 □业绩说明会 | | 别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 √其他（电话会议） | | | 中信证券；中信兴业；中石化资本；中金资管；中金岭南；中国 | | | 船舶集团；浙发展；易米基金；苏高新私募；时代伯乐；前海中 | | 参与单位 | 船；南方天辰；鹿秀投资；鲁花投资；龙马资本；聊城昌润；江 | | 名称及人 | 西金控；建元公司；见素资本；吉富创投；积发基金；长沙汇湘 | | 员姓名 | 源；淮海天玺；华泰资管；华安证券；湖南轻盐；国信自营；国 | | | 新基金；福建银丰；财信证券；财通证券；财通基金；博衍基金； | | | 北京金泰基金 | | 时间 | 2026 年 1 月 8 日 16:30-18:00 | | 地点 | 电话会议 | | 上市公司 | 首席技术官：张新功先生 | | 接待人员 | | | 姓名 | 董事会秘书：茹凡先生 | | | 一、公司发展历程及主要业务情况 | | | 公司成立于 2006 年，坚持原始技术创新，向废物 ...

未来十年将是全球格局重构、新旧动能深度转换的转折期，也是中国迈向民族复兴的关键阶段。而对固废产业来讲， 也将从"规模扩张"进入到"效率与价值创造"，K型分化加剧，可能呈现"哑铃型"行业竞争格局。 未来十年将是全球格局重构、新旧动能深度转换的转折期，也是中国迈向民族复兴的关键阶段。而对固废产业来讲， 也将从"规模扩张"进入到"效率与价值创造"，K型分化加剧，可能呈现"哑铃型"行业竞争格局。 12月17日，在"2025(第十九届)固废战略论坛"上，瀚蓝环境股份有限公司总裁金铎作《破局与跃迁：共探行业转折周 期中的企业韧性增长》的主题发言，她表示，看到多远的过去，就能看到多远的未来。对固废行业而言，过去十五年 是相对确定性的阶段，在已知边界内成长和发展，但已面临显著瓶颈；未来十年是高度不确定的十年，必须突破已知 边界去探寻发展的空间。金铎的发言引起在场嘉宾的强烈共鸣，后续发言嘉宾纷纷肯定并引用了她的诸多观点。 瀚蓝环境总裁 金铎 12月17日，在"2025(第十九届)固废战略论坛"上，瀚蓝环境股份有限公司总裁金铎作《破局与跃迁：共探行业转折周 期中的企业韧性增长》的主题发言，她表示，看到多远的过去，就能看到多远的未 ...

依托技术驱动、链条完整、国际布局三大核心优势，高能环境正加速完成从"环保服务商"到"资源价值 创造者"的深度战略跃升。其发展路径与固废资源化产业升级趋势高度同频，凭借这一转型势能，公司 有望在万亿级循环经济赛道中持续领跑，为我国资源安全保障与循环经济高质量发展注入关键动能。 作为固废危废资源化领域领军企业，高能环境（603588.SH）凭借全链条布局与技术优势，成为政策落 地的核心践行者。公司旗下高能鹏富、珠海新虹等项目产出的合金产品直供江西鑫科深度处理，中间品 再输送至金昌高能进行高值化提炼，形成协同高效的梯次利用体系；目前已建成含铜、含铅、含镍工业 废料三条独立且联动的金属资源化回收链，显著提升资源回收效率与盈利水平。 国务院近期印发《固体废物综合治理行动计划》（以下简称《行动计划》），明确2030年重点领域固废 专项整治见效、历史堆存量有效管控等核心目标，提出大宗固体废弃物年综合利用量45亿吨、主要再生 资源年循环利用量5.1亿吨的量化指标，为固废治理行业划定发展航向，推动产业进入政策红利期。行 业基础数据显示，2024年我国大宗固废综合利用率达59%，再生铜、再生铝国内原料供应占比分别为 58.4%和 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 01 05 年 月 日 环保 板块行情回顾：当周环保板块表现较好，跑赢大盘，跑赢创业板。当周上 证综指涨幅为 0.13%、创业板指跌幅为 1.25%，环保板块（申万）涨幅为 0.24%，跑赢上证综指 0.11%，跑赢创业板 1.50%；公推事业跌幅为 2.92%，跑输上证综指 3.05%，跑输创业板 1.66%。环保子板块涨幅：监 测（1.01%）、水处理（-1.01%）、水务运营（-0.13%）、节能（8.33%）、 大气（0.78%）、固废（0.96%）。A 股环保股中涨幅前三的个股为易世达 （22.67%）、双良节能（12.18%）、汉威科技（7.44%），跌幅前三的个股 为华西能源（-6.02%）、中创环保（-5.52%）、科融环境（-5.31%）。 风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降 风险。 增持（维持） 行业走势 -10% -2% 6% 14% 22% 30% 2025-01 2025-05 2025-08 2025-12 环保 沪深300 作者 分析师 杨心成 执业证书编号：S0680518020001 ...