证券研究报告 | 国防军工 | 2025年03月04日 军 工 / 新兴产业团队 • 行业深度报告 国内外可控核聚变融资创新高，我国可控核聚变建设元年或正式开启 分析师 李鲁靖 登记编号：S1220523090002 刘明洋 登记编号：S1220524010002 黄凯伦 登记编号：S1220524090001 摘要 建议关注： 2 国内外核聚变政策陆续出台，大力推进可控核聚变产业化。国务院国资委将重点支持相关企业开展关键技术攻关，力争在 核聚变反应堆设计、材料研发、等离子体控制等方面取得突破性进展。同时，还将推动企业加强与高校、科研院所的合作， 加快核聚变技术从实验室走向产业化的步伐。2024年7月，中国在核聚变领域的发展路线规划显示，预计在2050年前后建 成聚变商用电站，实现聚变堆商用发电，使聚变能源惠及千家万户。 JT-60SA进行一系列技术升级，ITER设备测试进展顺利。2025年2月，日本与欧盟合作的JT-60SA核聚变实验堆项目取得了 重大进展，为全球能源生产带来了新的希望。2025年1月20日，ITER项目在关键设备测试和调试方面取得了重要进展，尤 其是针对其复杂的低温泵系统和真空容器的准备工 ...

以下文章来源于中国企业家杂志 ，作者胡楠楠 中国企业家杂志 . 讲好企业家故事，弘扬企业家精神 每一次全球经济社会的低谷，都会酝酿产业浪潮和科技革命，因为人类在 寻找新的突破口。 文 ｜《中国企业家》记者 胡楠楠 编辑 ｜米娜 头图来源 ｜中企图库 12月13日~15日，由《中国企业家》杂志社主办的"2024（第二十二届）中国企业领袖年会"在 北京举行。国内著名经济学家、泽平宏观创始人任泽平出席本次年会，围绕"新周期"这个主 题，分享了他对2025年经济趋势的洞察。 以下为核心要点： 1.每一次全球经济社会的低谷，都会酝酿产业浪潮和科技革命，因为人类在 寻找新的突破口。 2.美联储降息打开了我们货币政策宽松的窗口。时隔14年，我们重新提出适 度宽松的货币政策。 3.明年国产替代、新质生产力可能会受到空前的重视。 4.第四次科技革命可能在7个领域爆发，比如新能源、人工智能、商业航 天、生物制造、基因技术、量子信息技术、可控核聚变。 5.新能源汽车已经进入淘汰赛，下半场是智能驾驶的时代，储能、氢能的时 代，这些在未来有大把的机会。 6.提振资本市场不仅有利于提振消费，还有利于中国的创新。 以下为任泽平现场演讲实录 ...

"核聚变永远还有 50 年是对的，现在不到 10 年可能也是对的。" 文丨 贺乾明 编辑丨程曼祺 "如果核聚变发电就是实现不了呢？" 听到这个问题，在清华大学研究核聚变 20 多年的谭熠沉默了几秒，然后笑了起来。他觉得这个问题 "根本没道理"，因为核聚变 "从科学上是可行的"。 70 多年前的曼哈顿工程期间，科学家就了解核聚变原理。二战结束后，美国很快就用它造出了氢弹。但用核聚变发电的研究几经起伏，冷战后几乎停滞了 20 多年。 情况在 2021 年发生变化 ，美国的核聚变公司 Helion 宣布把等离子体加热到 1 亿摄氏度，实现原本只有政府项目才能做到的壮举；从麻省理工分拆的核聚变 公司 CFS 开发出形成更强磁场的高温超导磁体，把低成本建造能实现核聚变装置可能性大幅提高。 核聚变创业热潮出现：OpenAI 联合创始人山姆·阿尔特曼、PayPal 联合创始人彼得·蒂尔、比尔·盖茨、乔治·索罗斯等硅谷科技名流和富豪，以及 Google、DFJ 等机构在短时间里朝核聚变行业投资了 30 多亿美元，是美国政府数年来累计拨款的数倍。 这一年，谭熠创办核聚变公司星环聚能，担任首席科学家，在 2022 年 6 月拿到 ...

原理早已清楚，工程充满挑战。 文丨 贺乾明 编辑丨黄俊杰 2022 年夏天，数亿元风险资金投向两家中国的核聚变创业公司，我们在 科技专栏发文 介绍了可控核聚变的技术进展、投融资情况。 两年后，一座核聚变实验装置在上海临港建成，完成初步技术验证。它看上去并不宏伟，主体部分只有 3 米高，周围插满各种管道，用于输送实验 用的气体、冷却剂和电等 "原料"。 启动它之前，要花几周时间把空气从装置中抽走，在内部创造出真空环境。然后周围的设施再花几周向真空室外的区域注入液氮和液氦，把它们的 温度降低到零下 240 度左右，再给位于其中的超导体注入电流，形成强力的螺旋磁场。维持这样的环境，每个月要花 30 万元电费。 它的主要功能是实验，看造出来的设施能否成功点亮等离子体——气体、液体和固体之外的第四种物质形态——这是实现核聚变的最基础条件。 工程师点击 "开始实验" 按钮后一瞬间，大量电子会沿着螺旋磁场轰击提前注入真空室中的氦气，把它们变成高速旋转的等离子体。同时，周围的装 置向等离子体发射与其旋转频率相同的电磁波，把它加热到 500 万度。 整个测试过程只持续了几十毫秒——还没有人眨眼一次的时间长。但为了实现这一瞬间的 ...