中金研究 我们认为电网和工控行业2025年上半年基本面保持韧性，提示投资者关注下半年业绩和估值修复机会。 电网方面，1-5月国内电网投资保持高景气，特 高压核准节奏虽慢于预期但有望在三季度快速追赶，面临新能源消纳压力，我们认为全年以及未来两三年电网投资均有望保持向上趋势。工控方面， 1Q25以来部分行业需求持续改善，整体库存去化顺畅，但整体资本开支动能仍略显清淡，新周期有望窄幅波动。 此外，我们重点提示关注新质生产力 （AIDC+人形机器人）、核能复兴、出海三大投资方向。 投资主线1：关注新质生产力带来的盈利和估值弹性。 我们认为工控公司凭借电力电子的技术基础一方面向自动化、机器人领域延展，积极布局人形机器 人关节模组、核心零部件等产品带来了显著的估值弹性；另一方面向数据中心输配电领域延展，积极布局服务器电源、UPS、HVDC/巴拿马电源等，也充 分享受了AI资本开支上修的市场红利。 投资主线2：核能复兴，关注核电设备与SMR、可控核聚变赛道。 1H25国内核准10台核电机组，美国特朗普签署总统令复兴核能，我们认为核电作为重 要基荷能源，正重新回归全球各国视野，核能产业即将进入投资价值重估的战略复兴阶段。数据 ...

Group 1 - China National Petroleum Corporation (CNPC) Capital announced an investment of 655 million yuan in Kunlun Capital for a total capital increase of 3.275 billion yuan, aimed at investing in controllable nuclear fusion projects [1] - This is not CNPC's first venture into nuclear fusion; last year, Kunlun Capital and Hefei Science Island Holdings became shareholders in a fusion energy company, each investing 2.9 billion yuan for a 20% stake [1] - Controllable nuclear fusion is referred to as the "ultimate energy" source, with the potential to provide limitless energy without high-level radioactive waste [3][4] Group 2 - The principle of nuclear fusion mimics the sun's energy production, utilizing isotopes of hydrogen (deuterium and tritium) to release significant energy [4] - The key technologies for achieving controllable nuclear fusion are magnetic confinement fusion and inertial confinement fusion, with the tokamak device being the most mainstream approach [4] - China has made significant advancements in nuclear fusion research, transitioning from a follower to a core player in the field, with projects like the EAST tokamak and participation in the ITER project [3][8] Group 3 - The ITER project, initiated in 1985, aims to create a large-scale fusion reactor through international collaboration, with China joining in 2006 and taking on a significant portion of the research tasks [9][10] - The CFEDR (China Fusion Engineering Demonstration Reactor) project is a strategic initiative to develop a demonstration reactor, with plans to achieve commercial fusion energy by 2050 [11][12] - The CRAFT (Comprehensive Research Facility for Fusion Technology) project is set to be completed by 2025, providing a platform for high-parameter testing and supporting the CFEDR project [12]

央视网消息（新闻联播）：科技兴则民族兴，科技强则国家强。今天（5月30日）是第九个全国科技工 作者日。习近平总书记高度重视科技创新和科技人才，指出我国要实现高水平科技自立自强，归根结底 要靠高水平创新人才。牢记殷殷嘱托，广大科技工作者勇攀高峰、顽强拼搏，奋力书写着新时代的创新 答卷。 基础前沿研究实现新突破。中国天眼FAST发现上千颗脉冲星，人造太阳核聚变装置实现1亿度上千秒等 离子体高效稳定运行，首次实现大面积二维金属材料制备，生命科学、物质科学、空间科学等领域取得 一批重大原创成果。 战略高技术领域迎来新跨越。我国首口超万米科探井不断向地球深部进军；"奋斗者"号探秘万米深海； 嫦娥揽月，天和驻空，全球首个太空计算卫星星座发射，天问二号开启我国深空探测新征程。 创新驱动引领高质量发展取得新成效。集成电路、先进材料、生物制造、人工智能等新兴产业和未来产 业蓬勃发展，人形机器人产业快速壮大，低空经济乘势"起飞"，新能源汽车为全球汽车产业增添新动 力，新质生产力不断激活发展新动能。 新征程上，广大科技工作者正以只争朝夕的使命感，勇攀科技高峰，向着建设科技强国的伟大目标奋勇 前进！ 在中国科学院量子创新研究院，潘建 ...

可控核聚变逆市爆发。 5月23日，可控核聚变指数逆市走高，收涨2.38%，位于同花顺概念指数涨幅榜首位。将时间线拉长，今年以来，可控核聚变指数持续上涨，至今累计涨幅 高达31.05%。 据外媒报道，有知情人士称，美国总统特朗普将于当地时间周五签署行政命令，旨在透过简化新反应器审批监管程序和加强燃料供应链来推动核能产业的发 展。受此消息提振，美股核能板块盘后集体暴涨，Lightbridge、Centrus Energy、NuScale Power股价涨幅均超过15%。 国内方面同样利好频传。5月15日，中核工程联合体与ITER组织签署WPP合同，为2019年以来双方签署的第四项重大合同。东方钽业在互动平台表示，公司 生产的辐照监督管用高纯铌箔已成功应用于核电领域。 中信证券指出，近年来，海外可控核聚变发展提速，商业化聚变项目有望在2030年前投入商用，倒逼产业加速推进。离子体物理研究所、能量奇点、星环聚 能等国内聚变项目推动国内可控核聚变研究和发展迈向新的阶段。我国聚变研究已形成"国家队+民营机构""聚变+混合堆"的全方位布局，在技术路线和商业 化探索上持续进步。 证券时报·数据宝梳理了今年一季度净利润超1亿元 ...

摘要 • 国家首次将核聚变纳入超长期特别国债使用范围，表明政策对该产业的高 度重视和未来发展预期，总投资已批准达 1,110 亿元，接近算力基础设施 投资规模，预示着核聚变产业迎来战略性发展机遇。 • 核聚变技术发展路径与 2022 年人形机器人相似，BEST 装置第七代原型 机点火及国内大量招标中标，预示赛道成型。中国聚变能源公司计划在上 海进行千亿级大型装置规划，各项目目标在 2030 年前实现点火或点亮灯 泡。 • BEST 工程总装提前完成，标志着项目进入全面攻坚阶段，预计 2027 年 全部建成，总投资从最初的 45 亿元追加至 150 亿元，今年预计释放超过 50 亿元的招标量，是我国从实验装置向工程示范堆迈出的重要一步。 • 近期核聚变行情频繁出现，主要由于多个项目密集启动和招标活动增加， 如合肥 Sentoria 工程示范堆投资 600-800 亿，成都环流 3 号改造项目等， 未来几年内将陆续建成，总投资达 1,110 亿人民币。 Q&A 近年来核聚变产业的进展如何？今年是否有重大变化？ 近年来，核聚变产业取得了显著进展。今年（2025 年）可以定义为核聚变大 规模投资的元年，这标志着核聚变 ...

Core Viewpoint - TAE Technologies, in collaboration with scientists from the University of California, has developed a new nuclear fusion device called "Norm," which is expected to increase fusion power output by 100 times compared to traditional devices and reduce operating costs by half, offering new hope for achieving clean nuclear fusion energy [1] Group 1 - The new device "Norm" represents a significant advancement in nuclear fusion technology [1] - The collaboration between TAE Technologies and the University of California highlights the importance of academic and industry partnerships in driving innovation [1] - The research findings have been published in the latest issue of the journal Nature Communications, indicating peer recognition of the work [1]

3月25日，可控核聚变板块大爆发，指数一度涨超7%，掀起涨停潮。 作者 | 弗雷迪 数据支持 | 勾股大数 据（www.gogudata.com） 释放能量高，且环境友好的核聚变被誉为"人类终极能源"，同时也是AI衍生概念，连Open AI的山姆·奥特曼都被其愿景吸引下场亲自投资。 殊不知，近几年可控核聚变研究已经迈入工程可行性验证阶段，实验堆项目正积极落地。 2025年以来，聚变新能、中科院等离子体所等单位开始密集招标，累计采购项目约46项。 这种突破，怎能不在A股庆祝一番？ | 603169 兰石重装 R 10.07 | | | 6.45 | 0.59 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 002255 海陆重工 | | 10.06 | 7.88 | 0.72 | | 603015 弘讯科技 | R | 10.02 | 13.73 | 1.25 | | 600105 永鼎股份 | R | 10.00 | 7.26 | 0.66 | | 603011 合锻智能 | R | 9.98 | 11.24 | 1.02 | | 002639 雪人股份 | R | 9.96 | 8. ...

"核聚变永远还有 50 年是对的，现在不到 10 年可能也是对的。" 文丨 贺乾明 编辑丨程曼祺 "如果核聚变发电就是实现不了呢？" 听到这个问题，在清华大学研究核聚变 20 多年的谭熠沉默了几秒，然后笑了起来。他觉得这个问题 "根本没道理"，因为核聚变 "从科学上是可行的"。 70 多年前的曼哈顿工程期间，科学家就了解核聚变原理。二战结束后，美国很快就用它造出了氢弹。但用核聚变发电的研究几经起伏，冷战后几乎停滞了 20 多年。 情况在 2021 年发生变化 ，美国的核聚变公司 Helion 宣布把等离子体加热到 1 亿摄氏度，实现原本只有政府项目才能做到的壮举；从麻省理工分拆的核聚变 公司 CFS 开发出形成更强磁场的高温超导磁体，把低成本建造能实现核聚变装置可能性大幅提高。 核聚变创业热潮出现：OpenAI 联合创始人山姆·阿尔特曼、PayPal 联合创始人彼得·蒂尔、比尔·盖茨、乔治·索罗斯等硅谷科技名流和富豪，以及 Google、DFJ 等机构在短时间里朝核聚变行业投资了 30 多亿美元，是美国政府数年来累计拨款的数倍。 这一年，谭熠创办核聚变公司星环聚能，担任首席科学家，在 2022 年 6 月拿到 ...