公告显示，AL-KO公司在奥地利工厂批量生产割草机器人，拥有自主设计创新的智能物联网架构和智 能割草时间技术，同时融合了窄通道模式、快速归位工具包、侧方充电触点、边坡修正、智能穿戴控制 系统等功能。 "持续推动割草机器人等智能产品研发创新"，大叶股份在2024年年报披露。公司已经规划并开发了低、 中、高三类配置的割草机器人：有线系列主打小面积草坪，安装便捷，性价比高；中端系列，无边界无 序切割，通过视觉自动识别技术无需安装边界装置，可以做到便捷式操作；高端系列，采用高精度电机 控制、视觉和RTK等多传感器融合，高效切割，无线互联，AI等技术，从而使产品拥有智能化、自我学 习等功能。 大叶股份还告诉投资者，收购德国AL-KO公司可以增加一个欧洲本土化的制造基地，公司全球化制造 基地的布局会更加完善。面对复杂多变的国际环境，公司坚定走国际化发展战略，提前进行生产基地全 球化布局。公司共有5个生产基地，除在国内拥有总部和杭州湾基地外，还部署了墨西哥生产基地、美 国组装工厂，以及2025年2月12日完成收购的德国AL-KO公司，新增奥地利生产基地。 此外，大叶股份高度重视研发创新，2024年研发费用达到7899.55 ...

风险提示：下游需求不及预期；国际贸易环境持续恶化；行业竞争加剧。 商用锂电OPE 快速发展，坐骑式割草车产品销售额高增。公司商用系列的主打产品是OptimusZ 82V 零 转向割草车，其输出功率相当于65 马力的汽油发动机，最高作业速度达16 英里/小时，单次充电可持续 工作8 小时，最大作业面积达21 英亩。近年来，公司坐骑式割草车业务增长迅速，销售额从2022 年的 1.39 亿元提升至2024 年的3.66 亿元，展现出良好的市场前景。 投资建议：考虑公司全球化生产布局，商用OPE 应用前景广阔，发展势头良好，我们预计公司2025- 2027 年实现归母净利润3.01/4.15/5.25 亿元，同比+242.0%/+38.0%/+26.5%，对应EPS 为0.61/0.85/1.07 元，维持"买入"评级。 事件：公司发布24 年报及25 年一季报，24 年营收54.26 亿元，同比+17.52%，归母净利润0.88 亿元，同 比+118.53%，扣非归母净利润0.62 亿元，同比+114.41%。分季度看， 25Q1 公司营业收入15.35 亿元， 同环比-6.14%/+6.20%，归母净利润1.7 ...

投资建议：公司收入端增长持续，成本端积极应对并拓展墨西哥产能，1H2025成本端有望免受关税扰 动；新收购AL-KO 子公司有望成为公司全球化品牌战略新抓手，增量业绩快速消化估值。我们预计公 司2025-2027 年实现营业收入45.45/56.23/66.98 亿元，归母净利润2.87/3.93/5.00 亿元，对应PE 分别为 17/13/10 倍，维持"增持"评级。 风险提示：海外产能扩张不及预期；汇率大幅波动风险；海外经济波动。 事件：公司发布2025 年一季度报告。1Q2025 公司营收15.18 亿元，同比+138.72%；归母净利1.94 亿 元，同比+326.94%；扣非归母净利1.40 亿元，同比+199.96%。 提前备货现金流短期承压，预计春夏旺季销售供应无虞。1Q2025 公司经营性现金流量净额-0.27 亿元， 同比-237.86%，主要系公司为应对美国关税波动而加大备货，1Q2025 公司存货10.77 亿元，同比 +12.34%，公司已提前完成旺季备货，有望使春夏旺季出货免受关税扰动。 AL-KO 展望：2025 全年有望贡献1.3 亿元增量业绩，中长期盈利能力仍有提升空间。公司 ...

本报讯 （记者李亚男）4月28日晚间，格力博（江苏）股份有限公司（以下简称"格力博"）发布2024年 年度报告及2025年一季度报告。2024年，公司实现营业收入54.26亿元，同比增长17.52%；实现归属于 上市公司股东的净利润8789.38万元，同比实现扭亏为盈。2025年第一季度，公司实现营业收入15.35亿 元；实现归属于上市公司股东的净利润1.78亿元，同比增长36.93%。 今年一季度，格力博通过供应链优化、生产效率提升和原材料成本下降等举措，推动公司整体毛利率同 比提升2.65个百分点。同时，因坐骑式割草车、割草机器人两类高附加值产品销售占比提升，优化了公 司盈利结构，提高了整体利润水平。 上述公司工作人员表示："公司将通过加速越南生产基地建设、推进美国本土化制造、优化全球市场销 售结构三大核心举措，构建更具韧性的国际化运营体系，有效降低贸易壁垒影响，确保企业长期竞争 力。" （编辑 张伟） 格力博主要从事新能源园林机械的研发、设计、制造及销售，是全球新能源园林机械领域的领军企业之 一，公司主要营业收入来源为境外销售收入。当前，公司全球化产能布局持续深化，已形成"中国+越 南+美国"三位一体的 ...

公司毛利率和净利率上升的主要原因是什么？ 近三年来，公司毛利率稳步提升。2024 年的毛利率较上一年度增长 1.15 个百 分点，2025 年一季度的毛利率也呈上升趋势。主要原因包括销售收入稳步增 长，固定成本被摊薄，以及新产品开拓力度加大，特别是骑乘式割草机和锂电 产品获得市场认可。 • 与 YX 公司合作稳步推进，包括模组供应，并讨论大规模量产工厂搬迁至 美国。自建产线预计下半年投产，以支持 YX 公司的需求，目前供货价值 占比约为 30%。 • 公司预计 2025 年园林机械业务仍是主要收入来源，人工智能机器人板块 虽有收入但贡献有限。泰国生产基地和永康新厂房智能工厂的布局为产能 释放奠定基础，对 2025 年市场充满信心。 中坚科技 20250126 摘要 • 中坚科技 2024 年营收达 10.86 亿元，同比增长 4.96%；归母净利润 4,200 万元，同比增长 36.13%。毛利率提升主要受益于销售增长、固定 成本摊薄及骑乘式割草机和锂电产品等新产品市场认可。 • 园林工具销售额同比增长 40%，达 9 亿多元，主要得益于海外市场拓展、 锂电化产品应用及客户粘性增强。公司对未来持中性乐观态度， ...

Industry Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the electric equipment industry, specifically for robotic lawn mowers [1]. Core Insights - The robotic lawn mower market is experiencing significant growth, with a projected sales increase of 28% in 2023 and 2024, leading to an estimated global sales volume of approximately 180 million units by 2024, with a penetration rate of less than 10% [2][11]. - The economic advantages of robotic lawn mowers are notable, as their total cost of ownership becomes lower than that of electric and gasoline mowers after two years of use [3][31]. - The competitive landscape is evolving, with major players like Husqvarna and Worx holding about 90% of the market share, but new entrants like Ninebot are rapidly increasing their sales [2][18]. Summary by Sections Industry Space & Competitive Landscape - North America and Europe are the primary markets for lawn mowers, with traditional mower shipments around 25 million units in 2021 and robotic mower sales of 1.1 million units in 2022 [2][11]. - The average lawn area in Europe is 300-400 square meters, while in the U.S. it is 600-1000 square meters, affecting the suitability of robotic mowers in these regions [2][17]. - The market is currently dominated by Husqvarna, Gardena, and Worx, which collectively hold a 90% market share [18]. Economic Viability - The initial purchase cost of robotic mowers is higher than that of electric and gasoline mowers, but their operational costs are lower over time [3][29]. - For a 500 square meter lawn, the purchase price of a robotic mower is approximately 1,000 euros, while electric and gasoline mowers cost 200 euros plus 50 euros for cables and 300 euros plus 20 euros for fuel, respectively [29][31]. - The total cost in the first year for robotic mowers ranges from 1,155 to 1,190 euros, compared to 835-840 euros for electric mowers and 940 euros for gasoline mowers [31]. Technological Advancements - The integration of lithium battery technology and AI is driving innovation in robotic mowers, enhancing their efficiency and functionality [3][33]. - The report highlights the importance of advanced positioning technologies like RTK and VSLAM for improving navigation and obstacle avoidance in robotic mowers [4][39][46]. - Ninebot's EFLS system combines satellite positioning with multiple sensor signals for precise navigation, addressing key challenges in lawn care [5][51]. Product Comparison - Ninebot's robotic mowers are competitively priced starting at 999 euros in Europe, offering a cost advantage over Husqvarna's products, which start at 2,148 euros [6][60]. - The report notes that Ninebot's products are designed for boundary-less mowing, which enhances user experience compared to traditional wired models [78]. Winning Companies - Companies that successfully integrate hardware and software, understand the lawn care industry, and have cost advantages in their technology are likely to succeed [7]. - The report recommends focusing on companies that lead in AI chip development and those with strong brand and distribution channels [7].

近期，美国对华出口产品加征关税的政策调整引发市场广泛关注。作为新能源园林机械行业的领军企 业，格力博(301260)表示，公司已前瞻性地布局全球化产能，通过"中国+越南+美国"三位一体的战略架 构，构建了完善的贸易壁垒应对体系，能够有效化解关税政策带来的影响。 1.加速越南生产基地建设，确保产能充分释放； 2.推进美国本土化制造，提升高端产品本土化率； 为更好地服务这一战略市场，公司于2023年在美国田纳西州正式投产生产基地，重点开展商用级高附加 值产品的本土化组装。该基地的投入运营显著提升了北美市场的供应链响应效率和服务保障能力。按照 公司最新战略规划，未来还将进一步提升高端产品的本土化制造水平。 "这一布局具有双重战略意义，"公司董事长陈寅强调，"首先能够有效规避潜在的关税壁垒影响，更重 要的是切实贯彻了我们'贴近市场、贴近客户'的经营理念。通过本土化生产，公司可以更及时地把握市 场需求变化，同时深化与当地渠道伙伴的战略合作，为持续巩固市场领先地位奠定坚实基础。" 三大核心举措构建抗风险体系 面对当前国际贸易环境的变化，公司已制定完善的应对策略： 多基地协同 打造全球化产能布局 自2018年起，公司就意识 ...