证券研究报告·公司深度研究·通用设备 ◼ 全球 PCB 钻针龙头，业绩拐点显现 公司深耕三十余年，是全球 PCB 钻针龙头。公司以钻针为基石，刀 具产品延伸至铣刀、数控刀具、PCB 特殊刀具等；同时涉足研磨抛光材料 和功能性膜材料领域。25 年前三季度公司业绩持续上升，实现营收 14.57 亿元，同比增长 29%，归母净利润 2.82 亿元，同比增长 64%，主要受益于 AI 算力兴旺建设带来的 PCB 加工需求上行。 ◼ AI 算力带动 PCB 需求激增，钻针行业量价齐升 1）量：AI 算力服务器需求激增，高端 PCB 板需求上行叠加材料升 级，带动 PCB 钻针需求量持续走高。IDC 预测，2024–2029 年全球服务器 市场年均复合增长率（CAGR）将达 18.8%，其中加速型服务器（含 GPU/AI 芯片加速的 x86、ARM 架构）支出年均增速达 20%以上。同时，PCB 在 Rubin 架构中使用量提升，NV576 计划采用正交背板的方案，预计为 3*26 的 78 层高多层结构，为 PCB 纯增量环节。板厚和单板钻孔数持续增加， 加工方式为多长径比配套使用，分段钻孔。目前 PCB 板厚越大，加 ...

工业富联12月1日公告，截至2025年11月30日，公司累计回购931.99万股，占公司总股本的0.05%，回购 价格区间为18.4元/股至63.4元/股，累计使用资金2.47亿元（不含交易佣金、过户费等交易费用）。此 前，该公司曾宣布拟使用自有资金不低于5亿元（含）且不超过10亿元（含），以集中竞价交易方式进 行股份回购。 ...

工业富联（601138）(601138.SH)发布公告，截至2025年11月30日，公司通过上海证券交易所交易系统 以集中竞价交易方式累计回购公司股份931.99万股，占公司目前总股本0.05%，回购最高价格人民币 63.40元/股，回购最低价格人民币18.40元/股，使用资金总额人民币2.47亿元。 ...

蓝思科技表示，将持续关注灾情进展，与香港社会各界携手，助力受灾地区重建家园。（胡敏） 11月26日，香港新界大埔区宏福苑发生五级火警，造成重大人员伤亡和财产损失。灾情牵动社会各界， 据蓝思科技（300433）官方微信公众号近日消息，蓝思科技（香港）有限公司迅速响应，紧急捐赠1310 万港元，用于支持受灾区域的紧急救援、受灾群众安置及灾后重建工作。 ...

深蓝股份主要致力于研发、生产及销售暖通空调控制器和变频驱动器等高科技电子设备，主要产品为控 制器、驱动器集成电路硬件及其相关嵌入式系统软件。公司的长期发展目标是具备系统模块、机电制造 一体化的能力，其中电控、软件与算法是系统模块的核心。公司本次收购深蓝股份，通过整合控制器、 驱动器集成电路硬件及其相关嵌入式系统软件等产品的底层技术，实现技术优势互补，显著降低相关产 品生产成本，深度掌控热管理产业链上下游核心技术，强化对产业链上下游的整合和把控能力，进一步 完善热管理领域技术体系，提升公司核心竞争力。 格隆汇11月27日丨银轮股份(002126.SZ)公布，深圳市深蓝电子股份有限公司（简称：深蓝股份或目标 公司）主要致力于研发、生产及销售暖通空调控制器和变频驱动器等高科技电子设备，主要产品为控制 器、驱动器集成电路硬件及其相关嵌入式系统软件。浙江银轮机械股份有限公司为加速数字与能源热管 理业务发展，整合控制器、驱动器集成电路硬件及其相关嵌入式系统软件等产品的底层技术，提升公司 数字能源系统模块的核心竞争力，公司拟以自有资金投资约13,257万元，通过股权收购及增资方式持有 深蓝股份55%以上股权。本次收购完成后 ...

截至发稿，华丰科技市值为384亿元。 每经AI快讯，华丰科技（SH 688629，收盘价：83.35元）11月27日晚间发布公告称，公司第二届第十七 次董事会会议于2025年11月27日在公司会议室以现场结合通讯的方式召开。会议审议了《关于调整公司 2025年度向特定对象发行A股股票方案的议案》等文件。 2024年1至12月份，华丰科技的营业收入构成为：连接器占比98.4%，其他业务占比1.6%。 每经头条（nbdtoutiao）——灌水21万亿，高市早苗1.7万亿强化国防！日本负债率已远超债务危机时的 希腊，对美巨额投资致大规模资本外流，"卖出日元成国际趋势" （记者 胡玲） ...

Core Viewpoint - The company, Industrial Fulian, has adjusted its share repurchase price limit significantly from a maximum of 19.36 RMB per share to 75.00 RMB per share, reflecting an increase of over 287% [1][3]. Group 1: Share Repurchase Plan - The company plans to use its own funds between 5 billion RMB and 10 billion RMB for share repurchase through centralized bidding, with the repurchase price initially set at a maximum of 20.00 RMB per share [3]. - Due to the implementation of the 2024 annual equity distribution, the repurchase price limit was adjusted to 19.36 RMB per share, effective from July 31, 2025 [3]. - As of now, the company has repurchased approximately 7.6974 million shares, with the highest repurchase price being 19.84 RMB per share and the lowest at 18.40 RMB per share, totaling around 1.47 billion RMB in funds used [3]. Group 2: Stock Performance and Market Reaction - The stock price of Industrial Fulian has shown a downward trend, dropping over 30% from its peak on October 30, resulting in a market capitalization decline of over 450 billion RMB, from above 1.5 trillion RMB to 1.11 trillion RMB [4]. - On November 24, the stock hit a new low, closing at 55.94 RMB per share after a drop of 7.80% [4]. - Following the price drop, the stock price saw a slight recovery by November 26 [4]. Group 3: Business Performance and Outlook - Despite the stock price decline, the company's financial performance remains strong, with a revenue of 603.931 billion RMB for the first three quarters of 2025, representing a year-on-year growth of 38.4%, and a net profit of 22.487 billion RMB, up 48.52% year-on-year [7]. - In the third quarter alone, the company achieved a revenue of 243.172 billion RMB, with a net profit growth rate exceeding 60% [7]. - The company has confirmed that its fourth-quarter operations are proceeding as planned, with no adjustments to profit targets, and ongoing development of next-generation products is on track [7].

格隆汇11月26日丨工业富联(601138.SH)公布，截至本公告披露日，公司通过上海证券交易所交易系统 以集中竞价交易方式累计回购公司股份7,697,400股，占公司目前总股本0.04%，回购最高价格人民币 19.84元/股，回购最低价格人民币18.40元/股，使用资金总额人民币147,089,384.00元（不含交易佣金、 过户费等交易费用）。上述回购股份情况符合法律法规的规定及公司回购股份方案。 鉴于公司股票价格上涨造成回购股份价格上限低于公司二级市场股价，基于对公司未来持续稳定发展的 信心和对公司价值的认可，同时为了保障本次回购股份方案的顺利实施，公司将回购股份价格上限调整 为不超过人民币75.00元/股，该价格不高于董事会审议通过《关于调整回购股份价格上限的议案》决议 前30个交易日公司股票交易均价的150%。本次除调整回购股份价格上限外，公司以集中竞价交易方式 回购公司股份的其他事项均无变化。具体回购数量及回购金额以本次回购完毕或回购实施期限届满时公 司的实际回购情况为准。 ...

工业富联11月26日公告，公司将回购股份价格上限调整为不超过人民币75.00元/股，该价格不高于董事 会审议通过决议前30个交易日公司股票交易均价的150%。本次调整属于股东会授权董事会调整回购方 案具体事项的范围，无需提交股东会审议。公司已累计回购股份7,697,400股，使用资金总额 147,089,384.00元。此次调整旨在保障回购股份方案的顺利实施，符合相关法律法规，不会对公司经营 产生重大不利影响。 ...

工业富联(601138.SH)公告称，公司将回购股份价格上限调整为不超过人民币75.00元/股，该价格不高于 董事会审议通过决议前30个交易日公司股票交易均价的150%。本次调整属于股东会授权董事会调整回 购方案具体事项的范围，无需提交股东会审议。公司已累计回购股份7,697,400股，使用资金总额 147,089,384.00元。此次调整旨在保障回购股份方案的顺利实施，符合相关法律法规，不会对公司经营 产生重大不利影响。 ...