核心观点 【市场回顾】周四 A 股三大指数涨跌互现。截至收盘，上证综指涨 0.01%，深成指跌 0.11%，创业板指涨 0.26%。全市场成交额 13,035 亿元，较上日增加 169 亿元。全市场超 2,300 只个股上涨。板块题材 上，稀土永磁、量子科技、IP 经济、汽车零部件板块涨幅居前；农 业、猪肉板块跌幅居前。 【重要新闻】 市 场 研 究 [Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2025 年 06 月 13 日 星期五 [Table_Summary] 概览 【商务部召开新闻发布会介绍中美经贸磋商机制首次会议情况】2025 年 6 月 12 日商务部召开新闻发布会。商务部介绍了中美经贸团队在 英国伦敦举行中美经贸磋商机制首次会议。双方就落实两国元首 6 月 5 日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则 一致，就解决双方彼此经贸关切取得新进展。关于稀土问题，中国作 为负责任的大国，充分考虑各国在民用领域的合理需求与关切，依法 依规对稀土相关物项出口许可申请进行审查，已依法批准一定数量的 合规申请，并将持续加强合规申请的审批工作。 研报精选 华 ...

运动鞋制造龙头，壁垒深厚，增长可期 [Table_StockName] ——华利集团（300979）首次覆盖 [Table_ReportDate] [Table_Summary] 投资要点: ⚫ 公司概况：公司是全球领先的运动鞋专业制造商，合作的运动休闲品牌 包括 Nike、Converse、Vans、UGG、Hoka One One、Puma、Under Armour 等。前身成立于 1990 年，至今深耕鞋履制造行业已有二十余年，在鞋 履制造领域具有较强的竞争优势。公司股权高度集中，实际控制人为张 聪渊家族，合计持有 87.48%的股权。近年来，公司业绩稳步增长，收入 与净利润趋势向好，2017-2024 年营业收入/归母净利润 CAGR 分别为 +13.31%/+19.47%。 ⚫ 行业看点：全球运动鞋履市场规模稳健增长。根据 Euromonitor 数据， 2011-2024 年，全球运动鞋履市场销售规模从 952.53 亿美元上升至 1686.45 亿美元，CAGR 为 4.49%，预计未来受益于消费者健康意识提升、 产品科技创新、体育赛事的推动等有望保持稳健增长。此外，受人力成 本、关税、自然资源 ...

关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、屠强 联系人 | 屠强、 耿佩璇 摘要 事件： 6月9日，国家统计局公布5月通胀数据，CPI同比-0.1%、前值-0.1%、预期-0.2%、环比-0.2%；PPI 同比-3.3%、前值-2.7%、预期-3.2%、环比-0.4%。 核心观点：消费需求改善令核心CPI企稳，但供给侧对通胀读数有较大压制。 特征一：核心商品PPI明显回弹，主因需求改善，且关税对价格的冲击尚未进一步加剧。 5月核心商品 PPI同比回升0.3pct至-1.4%，一是提振消费政策效果持续显现，部分消费品需求释放带动相关行业价格回 升；二是关税对价格的冲击趋于缓和，部分出口行业价格的回落幅度并未加大。具体行业看，制鞋业价 格上涨0.8%，计算机整机制造价格上涨0.2%，家用洗衣机、电视机制造、汽车整车制造价格降幅比上月 分别收窄1.6、1.4、0.6pct。 而5月PPI跌破-3%，更多反映大宗商品价格的拖累。 5月PPI同比较前月回落0.6pct至-3.3%。其中国际油 价下行拖累国内油价，测算油价拖累PPI环比-0.1%。同时地产、基建投资走弱，煤炭供应充足，钢、煤 价格也有回落，测算钢、煤 ...

| 序号 | | 姓名 | | 立室日期 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 张 | 张京唐 | 他有13家公司 > | 2021-04-01 | (2021)回030 | | 2 | | 张 张京康 | 他有13家公司 > | 2021-01-05 | (2021)回03岁 | | 3 | 张 | 张京康 | 他有13家公司 > | 2020-09-01 | (2020)闽030 | | 4 | 张 长京展 | | 他有13家公司 > | 2020-08-18 | (2020)浙108 | （图源：天眼查） 更雪上加霜的是，足力健还面临着严重的质量危机。近年来，足力健老人鞋多次因质量问题被市场监管部门通报，包括底墙与帮面剥离强度不合格、外底耐 磨性能不达标等。这些问题不仅损害了消费者的利益，也严重影响了足力健的品牌形象。 近日，河南省商丘市睢县税务局第二税务分局公布的欠税公告显示，足力健品牌背后的制造公司睢县足力健鞋业有限公司欠税15.42万元。这家曾经依靠"孝 心经济"盛极一时的老人鞋品牌，如今正面临着增长困境和债务危机双重压力。 回看2018年 ...

文 | 赵伟、屠强 联系人 | 屠强、 耿佩璇 摘要 事件： 6月9日，国家统计局公布5月通胀数据，CPI同比-0.1%、前值-0.1%、预期-0.2%、环比-0.2%；PPI 同比-3.3%、前值-2.7%、预期-3.2%、环比-0.4%。 核心观点：消费需求改善令核心CPI企稳，但供给侧对通胀读数有较大压制。 特征一：核心商品PPI明显回弹，主因需求改善，且关税对价格的冲击尚未进一步加剧。 5月核心商品 PPI同比回升0.3pct至-1.4%，一是提振消费政策效果持续显现，部分消费品需求释放带动相关行业价格回 升；二是关税对价格的冲击趋于缓和，部分出口行业价格的回落幅度并未加大。具体行业看，制鞋业价 格上涨0.8%，计算机整机制造价格上涨0.2%，家用洗衣机、电视机制造、汽车整车制造价格降幅比上月 分别收窄1.6、1.4、0.6pct。 而5月PPI跌破-3%，更多反映大宗商品价格的拖累。 5月PPI同比较前月回落0.6pct至-3.3%。其中国际油 价下行拖累国内油价，测算油价拖累PPI环比-0.1%。同时地产、基建投资走弱，煤炭供应充足，钢、煤 价格也有回落，测算钢、煤价拖累PPI环比-0.3%。而铜 ...

文 | 赵伟、屠强、耿佩璇 联系人 | 屠强 摘要 事件： 6月9日，国家统计局公布5月通胀数据，CPI同比-0.1%、前值-0.1%、预期-0.2%、环比-0.2%；PPI 同比-3.3%、前值-2.7%、预期-3.2%、环比-0.4%。 核心观点：消费需求改善令核心CPI企稳，但供给侧对通胀读数有较大压制。 特征一：核心商品PPI明显回弹，主因需求改善，且关税对价格的冲击尚未进一步加剧。 5月核心商品 PPI同比回升0.3pct至-1.4%，一是提振消费政策效果持续显现，部分消费品需求释放带动相关行业价格回 升；二是关税对价格的冲击趋于缓和，部分出口行业价格的回落幅度并未加大。具体行业看，制鞋业价 格上涨0.8%，计算机整机制造价格上涨0.2%，家用洗衣机、电视机制造、汽车整车制造价格降幅比上月 分别收窄1.6、1.4、0.6pct。 而5月PPI跌破-3%，更多反映大宗商品价格的拖累。 5月PPI同比较前月回落0.6pct至-3.3%。其中国际油 价下行拖累国内油价，测算油价拖累PPI环比-0.1%。同时地产、基建投资走弱，煤炭供应充足，钢、煤 价格也有回落，测算钢、煤价拖累PPI环比-0.3%。而铜价 ...

宏 观 研 究 物价数据 2025 年 06 月 09 日 核心 CPI 企稳的三个特征？ 事件：6 月 9 日，国家统计局公布 5 月通胀数据，CPI 同比-0.1%、前值-0.1%、预期-0.2%、 环比-0.2%；PPI 同比-3.3%、前值-2.7%、预期-3.2%、环比-0.4%。 ⚫ 核心观点：消费需求改善令核心 CPI 企稳，但供给侧对通胀读数有较大压制。 特征一：核心商品 PPI 明显回弹，主因需求改善，且关税对价格的冲击尚未进一步加剧。 5 月核心商品 PPI 同比回升 0.3pct 至-1.4%，一是提振消费政策效果持续显现，部分消费 品需求释放带动相关行业价格回升；二是关税对价格的冲击趋于缓和，部分出口行业价格 的回落幅度并未加大。具体行业看，制鞋业价格上涨 0.8%，计算机整机制造价格上涨 0.2%，家用洗衣机、电视机制造、汽车整车制造价格降幅比上月分别收窄 1.6、1.4、0.6pct。 而 5 月 PPI 跌破-3%，更多反映大宗商品价格的拖累。5 月 PPI 同比较前月回落 0.6pct 至-3.3%。其中国际油价下行拖累国内油价，测算油价拖累 PPI 环比-0.1%。同时地产、 ...

如今，《鞋类通用安全要求》为鞋类生产统一了标准，既让生产销售企业有章可循，也便于职能部门依 规监管。 据专家介绍，《鞋类通用安全要求》的发布，"解决了鞋类标准实施的关键难题，实现了强制性标准对 日常穿用鞋类产品（童鞋除外）的全面覆盖。"比如，增加"鞋内腔不应有钉尖，鞋内外不应有断针"等 规定，便于生产厂家统一操作，从而更好呵护消费者穿鞋安全。 此次公布的9项鞋类国家标准，除了《鞋类通用安全要求》，还有《童鞋安全技术规范》。该规范聚焦 童鞋产品的安全需求，重点对小附件脱落、锐利边缘或尖端等物理机械安全性能作出严格限定，严格设 置有害化学物质限量指标，强化对婴幼儿及儿童足部安全的立体化保护。 自6月1日起，《鞋类通用安全要求》等9项鞋类国家标准将正式实施。制定实施这些国标，旨在进一步 提升鞋类产品的质量和安全水平，规范市场秩序，促进绿色消费。 我国是制鞋大国、鞋类出口第一大国。据统计，2024年，我国出口鞋类产品92亿双，出口总值3335.7亿 元。从这个角度看，出台《鞋类通用安全要求》等9项鞋类国家标准，不仅让国民穿鞋更安全舒适，也 能助推生产企业更有发展动力。 千里之行，始于足下之鞋。一双品质可靠又穿着舒适的 ...

东莞市广雨商贸有限公司销售、广州康朝鞋业有限公司生产的商务皮鞋则是衬里和内垫材料的耐摩擦色 牢度项目存在问题。 涉事商家回应："问题"鞋子已下架 近日，广东省市场监督管理局发布的关于2024年童鞋等9种产品质量监督抽查情况的通告显示，4批次不 合格鞋子涉及东莞，其中一款是莞产男士运动鞋。 值得提及的是，知名男装品牌福建柒牌时装科技股份有限公司生产、柒牌有限公司东莞东城万达分公司 销售的男休闲鞋被指外底耐磨性能不达标。 三批次鞋子外底耐磨性能不达标 通报显示，此次四批次不合格鞋子中，三批次鞋子均是外底耐磨性能不达标。 柒牌有限公司东莞东城万达分公司销售的男休闲鞋外底耐磨性能不达标，由福建柒牌时装科技股份有限 公司生产；东莞市源创智行服饰科技有限公司销售并生产的男运动鞋，经广州海关技术中心检测是外底 耐磨性能不合格；东莞市石排潮酷卡迪高鞋包店销售、广州迪高鞋业有限公司生产的女鞋也是外底耐磨 性能不过关。 涉及东莞的产品质量监督抽查不合格名单。 据了解，耐磨性能是决定成鞋耐穿性的主要因素。耐磨性能反映跟面、外底材料抵抗磨损的能力。这一 指标不合格，鞋类容易磨损或磨透而无法穿用，影响使用寿命。 柒牌有限公司东莞东城万 ...

5月19日，位于商丘市睢县高新技术产业开发区的中乔(河南)体育有限公司生产车间内一片繁忙。工人 们熟练地进行裁剪、缝纫、包装等，自动化生产线上的机械臂精准作业，与人工协同配合。一双双款 式新颖、质量上乘的成品鞋不断下线，装箱后准备发往各地市场。 中乔(河南)体育有限公司由中乔集团投资建设，目前在睢县拥有3条智能自动化生产线、10条成品鞋生 产线和8条鞋底标准化生产线，具备年产500万双运动鞋、1000万双鞋底的能力，年产值达5亿元。 此后，特步、足力健、李宁、中国乔丹、鸿星尔克等众多知名品牌纷纷入驻睢县，睢县制鞋产业实现 了由小到大、由散到聚的重大转变，形成了强大的集群集聚发展效应。通过举办全国鞋类设计师职业 技能大赛、中原鞋都国际鞋业高峰论坛，引进深慧视制鞋机器人工厂等，汇聚了大量鞋业精英人才， 为睢县制鞋产业发展提供了坚实的人才支撑和智力保障。 优化环境培育鞋业发展沃土 "在睢县，公司从签约到入驻、投产，仅用了70天，创造了集团公司自创办以来的新纪录。"中乔体育 项目负责人邹银芳介绍。 为了让制鞋企业和产业工人能够顺利入驻、安心留下并扎根发展，睢县推行"1+X"工作法，全面落实一 个项目由一名县级领导牵头 ...