证券代码：002497 证券简称：雅化集团 四川雅化实业集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：20250429 投资者关 系活动类 别 特定对象调研 分析师会议 媒体采访 业绩说明会 新闻发布会 路演活动 现场参观 其他（电话会议） 参与单位 名称及人 员姓名 长江证券：王筱茜、徐静、肖百桓 景顺长城：韩文强 中欧基金：王颖俐 长城基金：李金鸿 华宝基金：董宇博 工银瑞信：董明斌 易方达基金：胡致远 诺德基金：孙小明 边域基金：夏天 混沌投资：黎晓楠 幻方量化：徐程惠 慎知资产：张洪宇 工银理财：张田远 世纪证券：马子淇 中天国富证券：邓运盛 长江自营：胡加琪 招商信诺：陈江威 中信保诚保险：韩宇 华泰资产：郭元方 摩根士丹利：蒋卓 民生证券：南雪源、徐颖 中金公司：张家铭 光大证券：马俊 国海证券：杨丽蓉 美国银行：陈颖欣 华福证券：周丹露 方正证券：韩宇、黄雪茹 高盛：Joy Zhang、Daisy Dai 时间 2025 年 4 月 29 日 地点 线上电话会议 上市公司 接待人员 姓名 董事会秘书：郑璐 投资者关系管理：黄国城 投资者关 系活动主 要内容介 绍 一、公司 2024 年及 2025 ...

2025 年 04 月 28 日 公司点评 增持/首次 国泰集团(603977) 民爆一体化+军工新材料+轨交业务，一体两翼发展稳步推进 ◼ 走势比较 (30%) (18%) (6%) 6% 18% 30% 24/4/29 24/7/10 24/9/20 24/12/1 25/2/11 25/4/24 ◼ 股票数据 | 总股本/流通(亿股) | 6.21/6.21 | | --- | --- | | 总市值/流通(亿元) | 77.9/77.9 | | 12 个月内最高/最低价 | 15.35/8.93 | | (元) | | 证券分析师：王亮 E-MAIL：wangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522120001 证券分析师：王海涛 事件：国泰集团近期发布 2024 年报，期间公司实现营业收入 23.54 亿元，同比下降 7.34%；归母净利润 1.81 亿元，同比下降 40.84%。公司 拟每 10 股派现 0.9 元（含税）。 点评： 商誉减值导致利润大幅下滑。公司 2024 年实现营业收入 23.54 亿元， 同比下降 7.34%；归母净利润 1.81 亿元，同比下降 40.84% ...

证券研究报告·公司点评报告·能源金属 雅化集团（002497） 2024 年报及 2025 一季报点评：自有矿即将 贡献利润，民爆业绩增速亮眼 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 11,895 | 7,716 | 9,456 | 11,909 | 15,206 | | 同比（%） | (17.72) | (35.14) | 22.55 | 25.94 | 27.69 | | 归母净利润（百万元） | 40.22 | 257.12 | 808.12 | 1,281.52 | 1,942.01 | | 同比（%） | (99.11) | 539.36 | 214.30 | 58.58 | 51.54 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.03 | 0.22 | 0.70 | 1.11 | 1.68 | | P/E（现价&最新摊薄） | 324.72 | 50.79 | 16.16 | 10.19 | ...

证券研究报告·公司点评报告·能源金属 雅化集团（002497） 2024 年报及 2025 一季报点评：自有矿即将 贡献利润，民爆业绩增速亮眼 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 11,895 | 7,716 | 9,456 | 11,909 | 15,206 | | 同比（%） | (17.72) | (35.14) | 22.55 | 25.94 | 27.69 | | 归母净利润（百万元） | 40.22 | 257.12 | 808.12 | 1,281.52 | 1,942.01 | | 同比（%） | (99.11) | 539.36 | 214.30 | 58.58 | 51.54 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.03 | 0.22 | 0.70 | 1.11 | 1.68 | | P/E（现价&最新摊薄） | 324.72 | 50.79 | 16.16 | 10.19 | ...

今日重点推荐 2025 年 04 月 30 日 九号公司（689009）2024 年报和 2025 年一季报点评：25Q1 业绩超预期，新品类放量，盈利能力提升 ◼ 智能短交通先锋，秉承工程师文化，持续推进技术创新和产品迭代，商业 变现能力强，节奏快。考虑到规模效应释放超预期，我们调高 2025-2026 年归母净利预测至 18.98/27.00 亿元（前值为 16.36/22.74 亿元），新增 2027 年预测 36.00 亿元，2025-2027 年同比为 75.1%/42.2%/33.3%,当 前市值对应 PE 为 24X/17X/13X，维持"买入"评级。 ◼ 风险提示：海外消费景气度回落、国内电动两轮车竞争加剧。 (联系人：屠亦婷/张文静) | 指数 | 收盘 | | 涨跌（％） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | （点） | 1 日 | 5 日 | 1 月 | | 上证指数 | 3287 | -0.0 | -1.9 | -0.4 | | 深证综指 | 1902 | 5 0.24 | 3 -6.1 | -0.34 | 贵州茅台（600519）：业绩 ...

必读要闻一：工信部发文称加快汽车芯片标准制修订 据媒体报道，工信部发布2025年汽车标准化工作要点，加快汽车芯片标准制修订。加快汽车芯片环境及 可靠性通用规范、信息安全、一致性检验等标准制定，完善汽车芯片基础评价方法。推动安全芯片、电 动汽车用功率驱动芯片等标准发布实施，完成智能座舱计算芯片、卫星定位芯片、红外热成像芯片、底 盘控制芯片等标准审查报批，加快推进控制芯片、传感芯片、通信芯片、存储芯片等产品标准研制，满 足汽车芯片产品选型匹配应用需求。 据中研普华产业研究院数据显示，预计2025年中国汽车芯片市场规模或达950.7亿元。国泰君安证券指 出，在MCU、智能功率器件、电源管理芯片等高端芯片领域，国外厂商占据主导地位，高端汽车芯片 国产化势在必行。 必读要闻二：国家数据局要求推动数据资源高水平开发利用 据媒体报道，国家数据局在福建福州召开会议。会议要求，要深刻认识数据要素作用机理和产业发展规 律，围绕构建全国一体化数据资源开发利用体系，坚持以市场化价值化为导向，强化整合共享、开放共 用、授权运营，推动公共数据开发利用政策加快落地，释放公共数据价值；强化设施互通、价值共创、 场景应用，加快可信数据空间创新 ...

证券之星消息，根据市场公开信息及4月29日披露的机构调研信息，汇丰晋信基金近期对8家上市公司进行了调研，相关名单如下： 1）德科立 （汇丰晋信基金管理有限公司参与公司业绩说明会） 调研纪要：德科立2025年Q1经营情况呈现结构性调整，营收同比微增6%，但利润率显著下滑，主要受高毛利业务调价、DCI业务成本激增及产品 结构调整影响。800G DCI产品已进入客户定制开发阶段，预计年内可落地，暂未向L波段扩展。Q1扩产难点为海外基地建设和国内新产线认证周 期长，预计Q3-Q4产能瓶颈将逐步缓解。泰国产线年底验证不影响国内产线的海外供货，主要挑战在于关税政策的不确定性。算力需求爆发驱动 DCI订单大幅增长，产能优先保障前期订单。国内骨干网建设按计划进行，新的国干项目2025年能完成招标工作。 2）传音控股 （汇丰晋信基金管理有限公司参与公司电话会议） 调研纪要：根据2025年一季报，传音控股一季度实现营收130.04亿，同比减少25.45%，归母净利润4.90亿，同比减少69.87%。受市场竞争及供应 链成本影响，一季度营收及毛利减少，全年毛利率将根据成本变化和市场竞争调整。移动互联业务依托手机流量基础，通过优化产 ...

Group 1: Yidelong - Yidelong is addressing geopolitical challenges in 2024 through global layout and differentiated strategies, significantly enhancing overseas factory capacity [1] - The company's R&D focuses on motors, power supplies, battery management, and automation, aiming to improve customer satisfaction through customized development [1] - Yidelong is performing well in industrial control, medical, and communication sectors, while focusing on commercial vehicles in the automotive sector [1] - Cost reduction is achieved through supply chain management optimization, and the company is increasing its dividend payout ratio based on a healthy balance sheet and sufficient cash flow without affecting capital expenditures [1] Group 2: Guangdong Hongda - In Q1, Guangdong Hongda's gross margin for civil explosives increased compared to the same period last year, showing overall stability despite short-term market price and raw material price fluctuations [2] - The company anticipates an increase in gross margin for civil explosive products as the industry consolidation accelerates, although regional differences in market conditions may lead to structural variations in margins [2] - Revenue growth in Xinjiang is attributed to new contracts in mining services, while business expansion in Tibet is driven by successful operations at major mining projects [2] - The company is implementing a "going out" strategy, focusing on overseas markets along the Belt and Road Initiative, particularly in South America and South Africa [2] - Increased equipment procurement and other expenditures in Q1 resulted in a cash outflow due to expanded business scale, with plans to gradually inject civil explosive capacity into Xuefeng Technology based on market demand [2] Group 3: Jingzhida - In 2024, Jingzhida's gross margin for new display business lines is declining due to changes in product structure, with a reduced proportion of Cell segment products [3] - The semiconductor business line's revenue share has risen to over 30%, with core components of testing machines being self-sourced, leading to improved gross margins [3] - By Q1 2025, the revenue share of the semiconductor business line is expected to exceed 70%, causing fluctuations in overall gross margin due to product structure changes [3] - The company is advancing the localization of core components for storage testing machines to ensure supply chain security and enhance gross margins [3]

晨会 hyzqdatemark 2025 年 04 月 29 日 投资要点： 证券研究报告 | 市场数据 指数名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 年初至今 | | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3,286.65 | -0.05% | 0.74% | | 创业板指 | 1,931.94 | -0.13% | -6.24% | | 沪深 300 | 3,775.08 | -0.17% | -1.19% | | 中证 1000 | 5,903.38 | 0.45% | 1.83% | | 科创 50 | 1,003.87 | 0.10% | 5.08% | | 北证 50 | 1,292.80 | 1.24% | 26.76% | 资料来源：聚源，华源证券研究所，截至2025年04月29日 华源晨会精粹 医药 鱼跃医疗(002223.SZ)点评：收入回归稳健增长轨道，海外高速增长。24 年实 现收入 75.7 亿元，同比-5.1%，实现归母净利润 18.1 亿元，同比-24.6%；25Q1 实现收入 24.4 亿元，同比+9.2%，实现归母净利润 6.2 亿元，同比-5.3%。部分 ...

公司围绕建设"资源循环利用、能源消耗最低、污染达标排放、清洁文明低碳的绿色工厂"目标，积极探 索特色绿色工厂创建模式，推进区域生态可持续发展，实现效益最大化。公司依据相关绿色工厂评价标 准，开展绿色工厂建设。截至2024年末，公司新增湖北帅力、河南华通、安徽向科、新疆天河4个绿色 工厂。 4月28日，民爆行业龙头江南化工（002226）(002226.SZ)发布2025年一季度报告，公司第一季度继续保 持营业收入、归母净利润的双增长，分别达到20.13亿元、1.46亿元，经营活动产生的现金流量净额同比 增长187.93%，总资产、归属于上市公司股东的所有者权益分别增长至189.80亿元、96.51亿元。 行业利润继续改善，公司成长确定性高 申万宏源证券（000562）对公司2025年一季报的点评研报认为，业绩符合预期。公司不仅营收、利润保 持增长，毛利率也达到27.39%(同比提高1.05个百分点)，净利率9.93%(同比提高0.20个百分点)。 研报认为，一季度民爆行业利润继续改善，公司炸药产能行业保持领先优势。根据中爆协数据，2025年 一季度民爆生产企业累计实现利润总额13.13亿元，同比增长23.03 ...