专用计算机设备 柏楚电子（688188.SH） 增持-A(首次) 盈利能力维持高位，看好智能焊接业务放量 2025 年 5 月 20 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 | 市场数据：2025 年 月 5 20 | | | | | 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元）： | | | | 193.00 | | | 年内最高/最低（元）： | | | 251.98/135.79 | | | | 流通A股/总股本（亿）： | 2.06/2.06 | | | | | | A 股市值（亿）： | | 流通 | | 397.57 | | | 总市值（亿）： | | | | 397.57 | | | 年 基础数据：2025 | 月 3 | 日 31 | | | --- | --- | --- | --- | | 基本每股收益(元)： | | | 1.24 | | 摊薄每股收益(元)： | | | 1.24 | | 每股净资产(元)： | | | 28.21 | | 净资产收益率(%)： | | | 4.47 | 分析师： 姚健 执业登记编码： ...

一、 穿透数据：50亿调仓背后的"非共识"选择 截至2025年4月30日，养老基金一季度新进持仓市值超50亿元，51只标的覆盖新能源、医疗、智能制造三大领域。与市场普遍关注AI、算 力等热门赛道不同，养老基金的布局呈现出**"产业链纵深渗透+全球化能力重塑"**的双重特征。 以宏发股份（4.5亿新增）为例，其高压直流继电器已拿下特斯拉、比亚迪80%的份额，同时在机器人用微型继电器领域市占率突破 35%。这种**"主赛道垄断+新赛道卡位"**模式，成为长线资金加仓的关键逻辑——既享受新能源车确定性增长红利（2025年全球渗透率 预计达38%），又提前锁定人形机器人百万台量产带来的20倍增量市场。 二、医疗器械出海：从"代工出海"到"生态出海"的质变 鱼跃医疗（3.52亿新增）的战略级动作极具启示：通过入股美国呼吸设备龙头Inogen，不仅获得北美2000+诊所渠道，更将制氧机与呼吸 耗材组合成解决方案包。这种**"产品+服务+数据"的生态输出**，使其单客户价值从300美元跃升至2000美元。 数据显示，2025年Q1中国医疗器械出口结构中，高端产品占比首次突破40%，而具备临床数据闭环能力的企业，毛利率普遍高 ...