本报讯 记者马玲报道 近日，中国人民银行公布了2025年11月金融市场运行情况。 债券市场发行情况方面，2025年11月，债券市场共发行各类债券70179.3亿元。其中，国债发行 10444.2亿元，地方政府债券发行9126.9亿元，金融债券发行11955.0亿元，公司信用类债券发行13948.8 亿元，信贷资产支持证券发行327.2亿元，同业存单发行24009.2亿元。 截至2025年11月末，债券市场托管余额196.3万亿元。其中，银行间市场托管余额173.0万亿元，交 易所市场托管余额23.2万亿元。分券种来看，国债托管余额40.1万亿元，地方政府债券托管余额54.3万 亿元，金融债券托管余额44.6万亿元，公司信用类债券托管余额34.8万亿元，信贷资产支持证券托管余 额1.0万亿元，同业存单托管余额20.3万亿元。商业银行柜台债券托管余额2740.7亿元。 债券市场运行情况方面，2025年11月，银行间债券市场现券成交30.5万亿元，日均成交1.5万亿元， 同比增长7.6%，环比增长3.2%。单笔成交量在500万元至5000万元的交易占总成交金额的47.9%，单笔 成交量在9000万元以上的交易占总成 ...

（来源：票风笔记） 一、资金面情况 2025年12月，资金投放方面，央行开展逆回购操作37361亿元，买断式逆回购16000亿元，MLF投放4000亿元，国库现金定存发行1500亿元； 资金回笼方面，逆回购到期34542亿元，买断式逆回购到期14000亿元，MLF到期3000亿元，国库现金定存到期1200亿元，共实现净投放6119 亿元。 12月资金面年内资金保持宽松，跨年资金较为紧张，7天SHIBOR利率大部分时间在1.40%附近，年底因跨年大幅攀升至1.96%，1个月以上期 限的SHIBOR利率小幅上升。 源：qeubee 二、票据市场行情 1. 票据市场规模 2025年12月，票据市场承兑发生额4.28万亿元，同比下降1.7%；贴现发生额3.25万亿元，同比下降5.0%。承兑量增速高于贴现量，贴现承兑比 为76%，较11月下降2个百分点，也低于去年同期的79%，票据市场总体呈供大于求的状态。 数据来 2. 票据利率 2025年12月，票据利率呈震荡上行走势，月末两天大幅跳水后回弹。12月首个工作日，6个月期限国股银票转贴现利率开盘于0.75%附近，随 后震荡上行至月中的0.93%后开始小幅回落，最低下探 ...

（来源：票风笔记） 2025年底，我们向大家征集对2026年票据市场的期待。我们整理了大家的回答，站在2026年的起点，今 天向大家发起评选，你最期待未来票据市场会发生什么变化？ 从大家的反馈来看，很多朋友对未来票据市场将如何发展充满无力感，很多东西确实很难改变，我觉得 希望还是要有的嘛，票据行业的良性发展也离不开大家的参与。 我们对此前大家回答进行了整理，并结合我个人的理解，从制度、行业格局、价格、细分市场、参与者 等维度，最后选出了8项期待的变化供大家评选，当然不同人有不同的看法，你可以选择其中的一项或 多项。如果有其他的想法也可以在留言区交流讨论。 从大家的反馈来看，很多朋友对未来票据市场将如何发展充满无力感，很多东西确实很难改变，我觉得 希望还是要有的嘛，票据行业的良性发展也离不开大家的参与。 我们对此前大家回答进行了整理，并结合我个人的理解，从制度、行业格局、价格、细分市场、参与者 等维度，最后选出了8项期待的变化供大家评选，当然不同人有不同的看法，你可以选择其中的一项或 多项。如果有其他的想法也可以在留言区交流讨论。 （来源：票风笔记） 2025年底，我们向大家征集对2026年票据市场的期待。我们 ...

Bond Market Issuance - In October, the bond market issued a total of 63,574.6 billion yuan across various types of bonds, including 11,695.5 billion yuan in government bonds, 5,604.7 billion yuan in local government bonds, 8,010.8 billion yuan in financial bonds, 11,836.2 billion yuan in corporate credit bonds, 343.4 billion yuan in credit asset-backed securities, and 25,649.0 billion yuan in interbank certificates of deposit [2] Bond Market Operation - The interbank bond market saw a total transaction volume of 26.6 trillion yuan in October, with an average daily transaction of 1.5 trillion yuan, marking a year-on-year increase of 10.2% and a month-on-month increase of 3.9% [3] - The exchange bond market recorded a transaction volume of 3.3 trillion yuan, with an average daily transaction of 193.79 billion yuan [3] Foreign Participation in Bond Market - As of the end of October, the custody balance of foreign institutions in the Chinese bond market was 3.8 trillion yuan, accounting for 1.9% of the total custody balance [4] - Foreign institutions held 2.0 trillion yuan in government bonds, representing 54.7% of their total holdings [4] Money Market Operation - The interbank lending market recorded a transaction volume of 6.8 trillion yuan in October, a year-on-year decrease of 19.0% and a month-on-month decrease of 26.7% [5] - The weighted average interest rate for interbank lending was 1.39%, down 6 basis points from the previous month [5] Bill Market Operation - In October, the acceptance amount of commercial bills was 3.9 trillion yuan, while the discount amount was 3.3 trillion yuan [6] - Small and micro enterprises accounted for 93.4% of all bill issuers, with a total bill issuance amount of 3.0 trillion yuan [6] Stock Market Operation - As of the end of October, the Shanghai Composite Index closed at 3,954.8 points, an increase of 72.0 points or 1.9% [7] - The average daily trading volume in the Shanghai market was 961.58 billion yuan, a decrease of 6.8% month-on-month [7] Holder Structure in Interbank Bond Market - As of the end of October, there were 3,987 institutional members in the interbank bond market, all of which were financial institutions [8] - The top 50 investors in corporate credit bonds held 53.2% of the total holdings, primarily concentrated in state-owned commercial banks, public funds, and insurance financial institutions [9]

一、债券市场发行情况 3月份，债券市场共发行各类债券87356.6亿元。国债发行12786.3亿元，地方政府债券发行9788.0亿元，金融债 券发行10226.4亿元，公司信用类债券¹发行13335.2亿元，信贷资产支持证券发行186.0亿元，同业存单发行 40686.2亿元。 截至3月末，债券市场托管余额183.1万亿元。其中，银行间市场托管余额161.8万亿元，交易所市场托管余额 21.3万亿元。分券种来看，国债托管余额35.3万亿元，地方政府债券托管余额49.8万亿元，金融债券托管余额 41.5万亿元，公司信用类债券托管余额33.1万亿元，信贷资产支持证券托管余额1.1万亿元，同业存单托管余额 21.2万亿元。商业银行柜台债券托管余额1649.0亿元。 二、债券市场运行情况 3月份，银行间债券市场现券成交36.5万亿元，日均成交1.7万亿元，同比减少6.7%，环比增加22.1%。单笔成 交量在500 万 -5000万元的交易占总成交金额的49.8%，单笔成交量在9000万元以上的交易占总成交金额的 44.0%，单笔平均成交量4198.0万元。交易所债券市场现券成交3.6万亿元，日均成交1718.4亿元。 ...