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金属及新能源材料板块 策略早餐 主要品种策略早餐 （2025.06.20） 商品期货和期权 品种：铝 日内观点：高位运行，运行区间：20300-20700 中期观点：高位运行，运行区间：19200-21000 参考策略：卖出 AL2507-P-19300 持有至到期，买入 AL2507-C-21000 持有至 到期 核心逻辑： 1、2017 年供给侧改革，规定我国电解铝产能上限为 4500 万吨。据阿拉丁资 讯，2025 年 5 月我国电解铝运行产能为 4413.9 万吨，产能增加空间十分有限。 2、社会库存方面，社会库存方面，截至 6 月 16 日，SMM 统计的 5 地电解铝 社会库存为 45.6 万吨，较上周下降 0.30 万吨。去年同期库存为 75.5 万吨。当前 库存处于 5 年同期的最低位。库存持续下降，建议关注逼仓的可能性。 3、1-5 月份，汽车产销量分别完成 1282.6 万辆和 1274.8 万辆，同比分别增 长 12.7%和 10.9%。汽车市场表现向好，利好铝价。 黑色及建材板块 品种：螺纹钢、热轧卷板 日内观点：钢价偏弱运行 中期观点：钢价整体承压 请务必阅读文末免责条款 1 策略早 ...