金融期货早评 宏观：结构性降息助力开门红 【市场资讯】1）央行推出八项举措加大结构性货币政策工具支持力度，包括下调各类结构 性货币政策工具利率 0.25 个百分点、商用房购房贷款最低首付比下调至 30%等。2）美国 初请失业人数低于预期，11 月进口物价指数创 2024 年 4 月以来最大增幅。3）美联储—— ①古尔斯比：鉴于有充分迹象显示就业市场稳定，央行应将重点放在降低通胀上。②博 斯蒂克：通胀过高，需要保持紧缩政策。③保尔森：支持在下次会议上维持利率不变。 ④施密德：货币政策目前并不十分紧缩，目前几乎看不到降息的理由。⑤戴利：政策处 于"良好位置"，调整应谨慎。4）美国两党议员小组将提出为关键矿产建立 25 亿美元的"战 略韧性储备"。 的意图，也清晰传递出投资核心需从追逐流动性转向经济基本面修复与企业盈利改善的信 号。汇率方面，人民币保持双向浮动弹性，为国内货币政策自主实施创造了有利条件。央 行同时明确表态，降准降息仍有充足操作空间，当前法定存款准备金率水平为后续政策发 力提供了基础。我们认为，政策调控的背后，是全球宏观经济的多重困境，当前全球深陷 滞胀压力、制度争议与地缘冲突交织的局面。美联储因高层 ...

【现货】 螺纹价格走弱，热卷稍强，螺纹基差走弱，热卷基差走强。现货卷螺价差160元每吨。唐山钢坯维稳至 3040元。上海螺纹-20至3130元/吨，5月合约基差-35元/吨；热卷维稳至3290元每吨，5月合约基差-5元/ 吨。 【成本和利润】 1月钢厂复产，产量增幅不大。本周铁水下降，预计后期产量进入季节性减产走势。铁水环比-1.5至228 万吨。五大材产量+0.62至819.2；其中螺纹-0.74至190万吨；热卷+2.85至308.4万吨。 【需求】 需求季节性下滑趋势，但本周表需有所回升。五大材总需求+29.3至826万吨；其中螺纹+15.4至190万 吨；热卷+5.8至314万吨。螺纹表需下滑较多，热卷表需维持稍高水平。 【库存】 螺纹累库有所反复，热卷库存保持去库。考虑需求已经季节性走弱，后期预计进入累库周期。本周五大 材总库存-6.9至1247万吨；其中螺纹-0.04至438万吨；其中热卷-5.8至362.4万吨。 【观点】 钢联数据显示钢厂增产不多，表需有所回升，库存维持去库。本周数据环比上周好转，但依然在供需双 弱的季节性框架里。12月钢材出口保持高位，有一定抢出口因素在，考虑钢材估值不高，钢 ...

| 钢材产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 2026年1月16日 | | | 問敏波 | Z0010559 | | | 钢材价格及价差 | | | | | | | 品中 | 现值 | FUTCT | 张跃 | 其方 | 单位 | | 螺纹钢现货(华东) | 3290 | 3300 | -10 | 125 | | | 螺纹钢现货(华北) | 3200 | 3210 | -10 | 35 | | | 螺纹钢现货(华南) | 3280 | 3280 | 0 | 115 | | | 螺纹钢05合约 | 3160 | 3158 | 2 | 130 | | | 螺纹钢10合约 | 3206 | 3202 | 4 | 84 | | | 螺纹钢01合约 | 3165 | 3134 | 31 | 125 | | | 热卷现货(华东) | 3280 | 3270 | 10 | -49 | 元/旺 | | 热卷现货(华北) | 3190 | 3190 | 0 | -139 | | | 热卷现货(华 ...

| | | | 钢材早报 | | 研究中心黑色团队 2026/01/16 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 现 货 价 格 | | | | | | | | 日期 | 北京螺纹 | 上海螺纹 | 成都螺纹 | 西安螺纹 | 广州螺纹 | 武汉螺纹 | | 2026/01/09 | 3150 | 3280 | 3340 | 3320 | 3540 | 3370 | | 2026/01/12 | 3190 | 3330 | 3390 | 3280 | 3480 | 3370 | | 2026/01/13 | 3190 | 3290 | 3350 | 3280 | 3480 | 3370 | | 2026/01/14 | 3190 | 3290 | 3350 | 3280 | 3480 | 3370 | | 2026/01/15 | - | - | - | - | - | - | | 变化 | - | - | - | - | - | - | | 日期 | 天津热卷 | 上海热卷 | 乐从热卷 | 天津冷卷 | 上海冷卷 | 乐从冷卷 | | 2026/ ...

021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3033782 交易咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 交易咨询证书号： Z0023472 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 报告类型 钢材日评 日期 2025 年 1 月 16 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀 研究员：聂嘉怡 研究员：冯泽仁 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | | | | 表1：1月15日钢材期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 代码 | 前收 盘价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量 变化 | 资金流 入流出 | ...

1、 央行打出"组合拳"支持经济高质量发展。其中包括：下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。央行表示，今年降准降息还有一定空间。 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 钢材早报：现实格局弱稳，期钢窄幅震荡 市场信息： 2、 据海关统计，2025年我国外贸进出口达45.47万亿元，增长3.8%，创历史新高。其中，出口26.99万亿元，增长6.1%；进口18.48万亿元，增长0.5%。海关 总署数据显示，2025年我国累计出口钢材11901.9万吨，同比增长7.5%，创历史新高。 3、 1月15日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3377元/吨，环比昨日增加1元/吨，平均利润亏损45元/吨，谷电利润为68元/吨。 4、 1月15日，全国主港铁矿石成交98.12万吨，环比减20.3%；237家主流贸易商建筑钢材成交8.62万吨，环比减2.7%。 5、 本周，247家钢厂盈利率39.83%，环比上周回升2.17个百分点；日均铁水产量228万吨，环比上周减少1.49万吨。 6、 本周，五大钢材品种供应819.21万吨，周环比增0.62万吨，增幅为0.1%；总库存1247.01万吨，周 ...

| | | | SDIC FUTURES | 操作评级 | 2026年01月15日 | | --- | --- | --- | | 螺纹 | 女女女 | 曹颖 首席分析师 | | 热卷 | な女女 | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | な女女 | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | な女女 | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | ☆☆☆ | | | 锰硅 | ★★☆ | 韩惊 高级分析师 | | 硅铁 | ★★★ | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z0016022 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【钢材】 【焦炭】 日内价格震荡为主。焦炭成交价格零星上涨，焦化利润一般，日产略微抬升。焦炭库存几无变动，关注下周下游采购量是否抬 升，贸易商采购意愿一般。整体来看，碳元素供应充裕，下游铁水大概率触底回升，目前对原材料需求保持淡季水平，钢材利 润水平一般，对于原材料压价情绪仍浓。焦炭盘面升水，不过市场对煤炭相关政策 ...

| | | | SDIC FUTURES | 操作评级 | 2026年01月15日 | | --- | --- | --- | | 螺纹 | 女女女 | 曹颖 首席分析师 | | 热卷 | な女女 | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | な女女 | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | な女女 | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | ☆☆☆ | | | 锰硅 | ★★☆ | 韩惊 高级分析师 | | 硅铁 | ★★★ | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z0016022 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【钢材】 今日盘面继续窄幅震荡。 本周螺纹表需有所回升，产量稍有回落，累库节奏放缓。热卷需求好转，产量小幅回升，库存继续下 降，压力仍有待缓解。钢厂利润边际修复，高炉逐步复产，铁水短期继续回升，持续性有待观察。从下游行业看，地产投资降 幅继续扩大，基建、制造业投资增速持续回落，内需整体依然偏弱，12月钢材出口再创新 ...

国投期货 何建辉 投资咨询号 Z0000586 �� 闯找朋悠 黒金研投团队 钢市周周湖 2026/1/15 单位: 万吨 周产量 环比 厂内库存 社会库存 厂库+社库 周消费量(未包括进出口) 环比 环比 环比 环比 ø更纹 190.3 -0.74 142.66 -5.27 295.41 5.23 438.07 -0.04 190.34 15.38 线材 73.49 0.58 41.62 -2.47 50.14 4.42 91.76 1.95 71.54 5.28 执券 308.36 2.85 76.53 -0.79 285.8 -5.01 362.33 -5.80 314.16 5.82 冷卷 88.67 -0.17 37.17 -0.94 121.32 -2.32 158.49 -3.26 91.93 3.08 中板 158.39 -1.90 82.7 1.40 113.66 -1.16 196.36 0.24 158.15 -0.26 合计 819.21 0.62 380.68 -8.07 866.33 1247.01 -6.91 826.12 1.16 29.30 数据简评：本周螺纹表需有所回升，产 ...

投资咨询业务资格 沪证监许可[2015]84 号 商品日报 20260115 联系人 李婷、黄蕾 电子邮箱 jytzzx@jyqh.com.cn 主要品种观点 宏观：金属价格加速上涨，A 股监管释放降温信号 海外方面，美国依旧处于增长不弱、通胀可控、政治风险未散的阶段，11 月美国零售销 售环比+0.6%，显著高于预期，汽车与假日相关消费回暖是主要拉动力量，显示高利率环境 下居民消费仍具韧性，继续托底四季度 GDP 增长。通胀呈现"外热内稳"。PPI 同比超预期 回升至*3%，主要由能源价格推动，而核心 PPI 环比持平、低于预期，需求型通胀压力依旧 温和，同时美联储褐皮书亦显示：经济活动温和改善，就业基本持平、价格温和上涨，尚未 指向通胀再加速。金属涨势全面提速，金价刷新至 4643 美元的历史高位，白银史上首次站 上 92 美元关口，铜、锡同步再创新高，美股风格转向防御、整体收跌，美元指数小幅回落 至 99.1，油价延续反弹收涨。 国内方面，12 月出口同比 6.6%、进口 5.7%，均显著高于预期，显示外需修复与进口同 步回暖。全年维度看，2025 年出口增速较 2024 年小幅回落至 5.5%，在关税 ...