证券研究报告 | 债券点评报告 2025 年 8 月 26 日 消费有所回暖——经济热力图 【周度经济指数】周度经济指数回升。上周中国周度经济指数（WEI）为 6.9%， 较前值回升 0.1 个百分点。其中 WEI 生产子指数为 7.9%，较前值回升 0.1 个百 分点；WEI 需求子指数为 5.7%，较前值回升 0.2 个百分点；供需缺口为-2.2%， 较前值回升 0.1 个百分点。 【生产】生产有所回升。上周螺纹钢产量 4 周移动平均同比为 25.1%，较前值 回升 9.7 个百分点。高炉开工率为 83.3%，较前值回落 0.3 个百分点。汽车半钢 胎开工率为 73.1%，较前值回升 1.0 个百分点。 【基建】基建高频指标回落。上周水泥发运率为 39.8%，较前值回落 0.3 个百 分点。水泥磨机运转率为 37.9%，较前值回升 0.3 个百分点。石油沥青装置开工 率为 30.7%，较前值回落 2.2 个百分点。 【房地产】商品房销售增速回落。上周 30 大中城市商品房销售面积 4 周移动平 均同比为-14.3%，较前值回落 1.9 个百分点。100 大中城市成交土地占地面积 4 周移动平均同比为-13 ...

021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3033782 投资咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 报告类型 钢材日评 日期 2025 年 8 月 26 日 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀 研究员：聂嘉怡 研究员：冯泽仁 每日报告 | | | | | 表1：8月25日钢材期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 代码 | 前收 盘价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量 变化 | 资金流 入流出 | | RB2510 | 3119 | ...

期货市场交易指引 2025 年 08 月 26 日 | 宏观金融 | | | --- | --- | | ◆股指： 中长期看好，逢低做多 | | | ◆国债： | 保持观望 | | 黑色建材 | | | ◆焦煤： | 区间交易 | | ◆螺纹钢： | 区间交易 | | ◆玻璃： | 09 空头看待 | | 有色金属 | | | ◆铜： | 区间交易或观望 | | 建议待回落后逢低布局多单 ◆铝： | | | ◆镍： | 建议观望或逢高做空 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 区间交易 | | ◆白银： | 区间交易 | | 能源化工 | | | ◆PVC： | 震荡 | | ◆纯碱： | 09 合约空头持有 | | ◆烧碱： | 震荡 | | ◆苯乙烯： | 震荡 | | ◆橡胶： | 震荡 | | ◆尿素： | 震荡运行 | | ◆甲醇： | 震荡运行 | | ◆聚烯烃： | 宽幅震荡 | | 棉纺产业链 | | | ◆棉花棉纱： 震荡偏强 | | | ◆苹果： | 震荡运行 | | ◆红枣： | 震荡运行 | | 农业畜牧 | | | ◆生猪： | 逢高偏空 | | ◆鸡蛋： | 逢高偏空 ...

| | | | 钢材早报 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 研究中心黑色团队 2025/08/26 | | | 现 货 价 格 | | | | | | | | 日期 | 北京螺纹 | 上海螺纹 | 成都螺纹 | 西安螺纹 | 广州螺纹 | 武汉螺纹 | | 2025/08/19 | 3240 | 3270 | 3330 | 3250 | 3320 | 3320 | | 2025/08/20 | 3240 | 3270 | 3330 | 3250 | 3290 | 3310 | | 2025/08/21 | 3240 | 3320 | 3330 | 3250 | 3290 | 3310 | | 2025/08/22 | 3220 | 3270 | 3330 | 3250 | 3290 | 3310 | | 2025/08/25 | - | - | - | - | - | - | | 变化 | - | - | - | - | - | - | | 日期 | 天津热卷 | 上海热卷 | 乐从热卷 | 天津冷卷 | 上海冷卷 ...

2025 年 8 月 26 日 螺纹钢：市场情绪反复，宽幅震荡 热轧卷板：市场情绪反复，宽幅震荡 李亚飞 投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei2@gtht.com 金园园（联系人） 期货从业资格号：F03134630 jinyuanyuan2@gtht.com 【基本面跟踪】 螺纹钢、热轧卷板基本面数据 | | | 昨日收盘价 （元/吨） | 涨 跌 （元/吨） 22 | 涨跌幅 （%） | | --- | --- | --- | --- | --- | | | RB2510 HC2510 | 3,138 3,389 | 31 | 0.71 0.92 | | 期 货 | | | | | | | | 昨日成交 （手） | 昨日持仓 （手） | 持仓变动 （手） | | | RB2510 | 1,200,313 | 1,347,830 | -63,773 | | | HC2510 | 508,110 （元/吨） 昨日价格 | 938,245 前日价格 （元/吨） | -59,902 涨 跌 （元/吨） | | | 上海 | 3310 | 3280 | 30 | | | 杭州 | 3340 | 33 ...

【短评-甲醇】 江苏太仓甲醇市场价2297元/吨，上升2元/ 吨；国内甲醇周产能利用率83.76%，上升1.36%，内蒙古新奥60 万吨/年甲醇装置预期本周检修结束；下游总产能利用率 72.81%，周上升1.04%；中国甲醇港口样本库存107.6万吨，周 上升5.42万吨；中国甲醇样本生产企业库存31.08万吨，周增加 1.52万吨。评：国内甲醇开工高位上升，下游需求较稳，甲醇 港口库存继续积累，9月预期进口量维持高位。内地甲醇市场部 分地区略偏强，企业竞拍成交顺畅，港口甲醇市场基差走弱， 商谈成交一般。预计甲醇01合约短期震荡运行，下方支撑2410 一线，建议观望或短线做多。 【短评-黄金】特朗普政府在周一发布的一份公告草案中概 述了对印度产品征收50%关税的计划，这是白宫计划推进提高关 税的最新信号。美国国土安全部发布的通知称，提高的关税将 针对"2025年8月27日美国东部夏令时间凌晨12:01或之后进入 消费市场或从仓库提取消费产品的"印度产品。评：关税扰动 依然存在。杰克逊霍尔年会，鲍威尔讲话之后，市场开始走降 息预期行情。隔夜美元指数打压，施压贵金属，黄金短期有反 弹需求，短期或震荡偏多，中期依然 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货螺纹钢早报（2025 年 8 月 26 日） ◼ 品种观点参考 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 螺纹钢供需格局弱稳运行，螺纹供应虽收缩，但品种吨钢利润尚可，减量空间有限。相反，螺 纹钢需求延续季节性弱势，且下游未见好转，淡季弱势特征未退，仍易承压钢价。目前来看，市场 情绪好转，且原料上行带来成本支撑，螺纹钢价格震荡企稳，但淡季基本面弱势运行，上行驱动不 强，预期现实博弈下钢价延续震荡运行态势，关注需求表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2510 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA60 一线支撑 | 供需格局偏弱，钢价震荡运行 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格， ...

交易提示 交易咨询：0571-85165192，85058093 2025 年 8 月 26 日星期二 16519 新世纪期货交易提示（2025-8-26） | | | | 铁矿：短期制造业复苏被打断，ZZJ 会议不及预期，鲍威尔释放降息信号， | | --- | --- | --- | --- | | | | | 大宗商品受到支撑。国内高炉限产预期被阶段性证伪，铁矿需求影响不大， | | | | | 资金层面博弈加剧。产业层面，铁矿全球发运环比大幅回升，到港量环比 | | | 铁矿石 | 反弹 | 回升，但目前在高疏港的情况下亦无明显累库压力。终端需求偏弱，高炉 | | | | | 铁水小幅攀升，钢厂盈利比例处于高位，现阶段钢厂主动减产动力不足。 | | | | | 8 月下旬北方地区也有减产预期，但限产力度不及预期，短期铁矿石基本 | | | | | 面矛盾有限，预计震荡运行。 | | | | | 煤焦：受福建大田煤矿事故影响，以及反内卷初见成效，煤焦夜盘大幅拉 | | | | | 涨。产地煤矿整体恢复依然缓慢，上周煤矿精煤库存创 2024 年 3 月以来 | | | 煤焦 | 震荡偏强 | 最低。与此同 ...

文字早评 2025/08/26 星期二 宏观金融类 股指 消息面： 1、国家发改委主任郑栅洁主持召开座谈会，听取"十五五"时期扩内需稳就业意见建议。郑栅洁表示， 希望企业增强信心、抓住机遇，充分利用国内国际两个市场两种资源，有序开展市场竞争，为扩内需、 稳就业多作贡献； 2、相关部门近期将会发放卫星互联网牌照。专家表示，牌照的发放，意味着我国卫星互联网商业运营 迈出第一步; 3、沪指 3900 点在望，两市 ETF 交投火爆，收盘成交额达到 5558.48 亿元。全市场 ETF 规模前一个交易 日已经达到 4.97 万亿，即将突破 5 万亿元； 4、百济神州：RoyaltyPharma 同意在交割时支付 8.85 亿美元 购买单克隆抗体 Imdelltra 在中国以外 地区的特许权使用费。 期指基差比例： IF 当月/下月/当季/隔季：0.12%/0.05%/-0.26%/-0.60%； IC 当月/下月/当季/隔季：-0.61%/-1.08%/-2.40%/-4.07%； IM 当月/下月/当季/隔季：-0.88%/-1.51%/-2.88%/-4.94%； IH 当月/下月/当季/隔季：0.07%/0.1 ...

2025年08月26日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 | 铁矿石：宏观风偏尚未显著回调，支撑仍存 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：市场情绪反复，宽幅震荡 | 3 | | 热轧卷板：市场情绪反复，宽幅震荡 | 3 | | 硅铁：板块情绪带动，宽幅震荡 | 5 | | 锰硅：板块情绪带动，宽幅震荡 | 5 | | 焦炭：宽幅震荡 | 7 | | 焦煤：宽幅震荡 | 7 | | 原木：震荡反复 | 8 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2025 年 8 月 26 日 铁矿石：宏观风偏尚未显著回调，支撑仍存 铁矿石基本面数据 | | | | 昨日收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货 | | | 787.0 | 17.0 | 2. 21% | | | I 2601 | | | 昨日持仓(手) | 持仓变动(手) | | | | | | 464. 830 | 12. 205 | | | | | 昨日 ...