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上美股份(2145.HK):业绩表现超预期 多品牌集团稳步壮大、提质增长
Ge Long Hui· 2025-08-08 04:39
机构:光大证券 研究员:姜浩/孙未未/朱洁宇 事件: 此外,在刚过去的2025 年7 月中,韩束品牌蝉联抖音美妆GMV 第一,品牌在抖音平台的优势地位持续 巩固。 上调盈利预测,维持"买入"评级 考虑到公司上半年业绩预告收入和利润表现超预期,我们上调公司2025~2027年归母净利润预测分别为 11.6/14.6/17.6 亿元(较前次盈利预测分别上调10%/6%/1%),对应2025 年PE 为27 倍,继续看好公司多 品牌发展和净利率向上趋势促业绩持续高增长,维持"买入"评级。 风险提示:终端零售持续疲软;线上单一电商平台占比过高;行业竞争加剧;费用刚性上升,或者投入 效果边际减弱;新品或者小品牌推出效果不及预期。 上美股份发布2025 年上半年业绩预告。2025 年上半年公司预计实现营业收入40.9~41.1 亿元,同比增长 16.8~17.3%;净利润5.4~5.6 亿元,同比增长30.9~35.8%。 点评: 公司上半年业绩预告超预期,主要为主品牌韩束收入持续增长和小品牌一页收入高增等贡献。同时,净 利润增幅超过收入,表明公司经营质量进一步提升,特别是上半年公司优化韩束主品牌(2024 年收入 占比 ...
【上美股份(2145.HK)】业绩表现超预期,多品牌集团稳步壮大、提质增长——2025中期业绩预告点评(姜浩/孙未未/朱洁宇)
光大证券研究· 2025-08-07 23:03
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上美股份(02145):业绩表现超预期,多品牌集团稳步壮大、提质增长
EBSCN· 2025-08-07 02:31
2025 年 8 月 7 日 要点 事件: 上美股份发布 2025 年上半年业绩预告。2025 年上半年公司预计实现营业收入 40.9~41.1 亿元,同比增长 16.8~17.3%;净利润 5.4~5.6 亿元,同比增长 30.9~35.8%。 点评: 公司上半年业绩预告超预期,主要为主品牌韩束收入持续增长和小品牌一页收入 高增等贡献。同时,净利润增幅超过收入,表明公司经营质量进一步提升,特别 是上半年公司优化韩束主品牌(2024 年收入占比为 82.3%)的自播/达播比例以 及平台结构,强化了韩束主品牌的全渠道多品类布局、提升了品牌的综合竞争力 并相应实现了利润率的提升。 在 2025 年上半年的重要电商大促活动——618 大促期间,公司主要品牌继续取 得佳绩。其中,韩束主品牌在稳居抖音平台美容护肤品牌销售总榜第一名(以及 美容护肤自播总榜第一名、国货护肤品牌榜&自播榜第一名、面部护理套装第一 名、男士护肤类目第一名)的基础上,于天猫、京东、唯品会、拼多多销售额分 别同比增长 46%/81%/40%/229%,多平台共同开花;一页 Newpage 品牌于天 猫、抖音、京东销售额分别同比增长 106%/19 ...