证券研究报告：计算机 | 公司点评报告 发布时间：2025-09-18 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 88.44 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）3.59 / 2.64 | | | 总市值/流通市值（亿元）317 / 233 | | | 52 周内最高/最低价 | 99.92 / 20.97 | | 资产负债率(%) | 19.8% | | 市盈率 | -54.26 | | 第一大股东 | 陈宁 | 研究所 分析师:陈涵泊 SAC 登记编号:S1340525080001 Email:chenhanbo@cnpsec.com 分析师:李佩京 SAC 登记编号:S1340525080003 Email:lipeijing@cnpsec.com 云天励飞(688343) 收入超预期，AI 玩具及算力服务贡献增长动力 ⚫ 事件 公司披露了 2025 半年报，收入超预期。25H1 营收 6.46 亿（同比 +123.10%），毛利率 28.53%（同比+12.77pct），归母净利润-2.06 亿 （同比减亏 1.04 亿），扣非归母净 ...

事件 公司披露了2025 半年报，收入超预期。25H1 营收6.46 亿（同比+123.10%），毛利率28.53%（同比 +12.77pct），归母净利润-2.06 亿（同比减亏1.04 亿），扣非归母净利润-2.35 亿（同比减亏1.11 亿）； 单季度看，25Q2 营收3.82 亿（同比+99.84%），毛利率27.88%（同比+12.6pct）,归母净利润-1.2 亿（同 比减亏0.52 亿），扣非归母净利润-1.24 亿（同比减亏0.65 亿）。 AI 玩具及AI 算力服务带动收入毛利率高增 分业务看，公司主要业务收入来自于企业级、消费级、行业级场景业务，25H1 营收依次分别为2.69、 2.98、0.76 亿，消费级及企业级场景业务的销售收入增加带动总营收及毛利率增长： 3）行业级：基于自研的算法及AI 推理芯片等核心技术，公司为系统集成商及公共服务场景提供软硬一 体解决方案，经营重心调整为更侧重于项目质量和经济效益，持续提升行业的收入和利润质量。 DeepEdge10 端侧国产算力芯片全面支持DS 模型，芯片新系列开发中 DeepEdge10 芯片平台全面支持DeepSeek 全系列模型，云天 ...