宏观经济 | 证券研究报告 — 总量点评 2025 年 6 月 19 日 科创领航改革与开放 2025 年陆家嘴论坛金融政策点评 6 月 18 日，2025 陆家嘴论坛在上海开幕，中国人民银行行长潘功胜、金融监 管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清、国家外汇局局长朱鹤新出席会议 并发表主题演讲。 相关研究报告 《策略点评》20250618 《5 月经济数据点评》20250616 《市场点评报告》20250616 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 宏观经济 证券分析师：张晓娇 xiaojiao.zhang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300514010002 证券分析师：朱启兵 (8610)66229359 Qibing.Zhu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300516090001 "一行两局一会"重磅发声。央行宣布八项重磅金融政策：一是设立银 行间市场交易报告库；二是设立数字人民币国际运营中心；三是设立个 人征信机构；四是在上海临港新片区开展离岸贸易金融服务综合改革试 点；五是发展自贸离岸；六是优化升级自由贸易账户功能；七是在上海 ...

2025陆家嘴论坛开幕式现场 新华社图 ◎记者 张琼斯 汤立斌 当天下午，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》，上交所就同 步制订的两项配套业务规则公开征求意见。证监会还发布了允许合格境外投资者参与ETF期权交易的公 告，以推进资本市场高水平制度型开放。 在论坛上，证监会、民政部和上海市政府联合举办中国资本市场学会揭牌仪式。据悉，中国资本市场学 会定位于打造资本市场理论研究、学术交流、决策咨询高端智库平台，围绕资本市场战略性基础性前瞻 性重大课题开展研究交流和宣传。 央行将以8项举措，助力上海国际金融中心建设。论坛上，中国人民银行行长潘功胜逐一介绍：设立银 行间市场交易报告库，发展自贸离岸债，在上海"先行先试"结构性货币政策工具创新，会同中国证监会 研究推进人民币外汇期货交易……八箭齐发，既关乎金融市场开放，又助力跨境贸易发展，还涉及金融 基础设施和政策工具的创新。 金融监管总局局长李云泽在会上"剧透"，将会同上海市政府联合发布《关于支持上海国际金融中心建设 行动方案》。随后，方案正式出炉，提出推动金融机构集聚、做实"五篇大文章"、扩大制度型开放、提 高监管水平等五方面内容。 ...

作 者丨胡光旗 编 辑丨洪晓文 2025年陆家嘴论坛开幕式上，中国人民银行行长潘功胜宣布八项金融开放举措，分别涉及金 融监管、数字金融、结构性货币政策工具创新以及支持跨境贸易等多方面。本次央行公布的 金融政策，体现出央行在货币政策方面的进一步考量，挖掘结构性货币政策工具支持实体经 济发展特别是推动外贸稳定发展方面的潜力。以本次金融政策推出为契机，结构性货币政策 工具创新"先试先行"的思路也得到了进一步贯彻和实践。 首先，央行8项金融开放政策中，涉及金融监管的政策被放在首位，表明央行对银行系统的跨 市场交易可能出现的潜在风险给予了高度关注。央行将设立银行间市场交易报告库。高频汇 集并系统分析银行间债券、货币、衍生品、黄金、票据等各金融子市场交易数据。目前，我 国金融体系仍旧以银行为主导，银行系统的安全涉及整体金融稳定，是央行宏观审慎的重点 关注环节。当前，在银行业净息差持续缩窄，传统存贷业务盈利空间受到影响的大背景下， 商业银行调整资产负债结构、谋求多元化资产配置，增厚资产端收益的行为成为普遍现象。 与这种动机相对应，商业银行已广泛涉足于债券、票据、黄金以及货币市场工具。而更加广 泛和多元的投资，则也可能会增加 ...

刚刚，在2025陆家嘴论坛上，中国人民银行行长潘功胜宣布8项重磅金融政策。 一是设立银行间市场交易报告库。高频汇集并系统分析银行间债券、货币、衍生品、黄金、票据等各金 融子市场交易数据，服务金融机构、宏观调控和金融市场监管。 二是设立数字人民币国际运营中心。推进数字人民币的国际化运营与金融市场业务发展，服务数字金融 创新。 三是设立个人征信机构。为金融机构提供多元化、差异化的个人征信产品，进一步健全社会征信体系。 四是在上海临港新片区开展离岸贸易金融服务综合改革试点。创新业务规则，支持上海发展离岸贸易。 五是发展自贸离岸债。遵循"两头在外"的原则和国际通行的规则标准，拓宽"走出去"企业及"一带一 路"共建国家和地区优质企业的融资渠道。 六是优化升级自由贸易账户功能。实现优质企业与境外资金高效融通，提升跨境贸易投资自由化便利化 水平，助力上海高水平对外开放。 七是在上海"先行先试"结构性货币政策工具创新。包括开展航贸区块链信用证再融资业务、"跨境贸易 再融资"业务、碳减排支持工具扩容等试点。积极推动上海首批运用科技创新债券风险分担工具，支持 私募股权机构发行科创债券。 八是会同证监会研究推进人民币外汇期货交易。 ...