下午五部委的联合发布会，长达2.5小时，完整地听完学习了一下，这块，和咱们做具体的投资比较相关，因此，做一些摘录，权当做个学习笔 记，和大家做个分享，个人能力有限，说得不对的地方，还请见谅。 以下内容，基本根据发布会的时间轴，没有整理顺序，听到哪儿写到哪儿。 合计5000字，一共20点 ，建议收藏或分享。 直奔主题。 ...... 1、中国资产，理应具备长期的"大国溢价"。 原文： " 证监会： 当前，国际投资者资产配置多元化需求日益增强， "中国资产"吸引力明显提高 。 " " 我们最近接触的一些国际投资界人士，不管是买方还是卖方， 大家都非常关注两件事，一是国际产业链供应链风险 ，以及带来的国际市场波动。另一 个是我国的"十五五"规划，从规划建议到规划纲要，他们都研究得非常透彻。 " 解读： 先说个提振信心的。 下图，是全球国内供应链压力指数 ，对应上述说的，全球都在关注的风险。 昨晚的解读， 我们就有提到， 从投资的视角来看，全球的资金都将逐渐认识到， "安全"应该是有溢价的 ，有强大军事能力的国家，理应享 受系统性的资产价格溢价。 外资第十五五的规划，高度关注，也可以理解，毕竟，这几年中国的长期产业规 ...

2026.03. 05 本文字数：2164，阅读时长大约4分钟 结构性工具扩容 适度宽松货币政策的重点之一在于结构性工具的扩容。 与去年不同的是，今年货币政策对结构性工具的重视程度上升，在强调优化创新结构性货币政策工具 的同时，要适当增加规模，完善实施方式，对重点领域和薄弱环节的支持力度不减。 广开首席产业研究院首席金融研究员王运金认为，这意味着结构性工具今年将继续扩容。 "适当增加规模是明确的加量信号。"董希淼表示，结构性工具从"发挥作用"到"加量提质"，央行将向 特定领域（如科创、消费、小微企业）注入更多低成本长期资金，有可能进一步扩大科技创新再贷款 的额度。 目前，我国结构性货币政策工具种类多、覆盖面广。1月，央行已先行出台结构性降息等8项政策， 部分进行了额度扩容与工具创新，包括将支农支小再贷款与再贴现打通使用，增加额度、单设民营企 业再贷款等，提高结构性工具吸引力、强化精准滴灌，提升政策工具的支持精准度和使用效率。 王运金认为，今年央行可能还会考虑下调再贷款利率0.2~0.4个百分点，进一步增强结构性工具在支 持经济结构优化升级、改善民生、稳定投资等方面的积极作用，加力支持扩大内需、科技创新、中小 ...

中国人民银行数据显示 2025年末贷款余额为108.8万亿元 | 同比增长12.9% 2025年12月新发放贷款加权平均利率为 3.35% 比上年同期低 0.41个百分点 2025年末服务企业和个人共计 …………… 8218万户 比上年同期增加 | 522万户 中国人民银行增加科技创新和技术改造再贷款、支农 2025年 支小再贷款额度各3000亿元;创设5000亿元服务 消费与养老再贷款 下调结构性货币政策工具利率 0.25个百分点 2025年末,支持做好金融"五篇大文章"的结构性 货币政策工具余额达 4.1万亿元 中国人民银行下调各类结构性货币政策工具 2026年初 利率 0.25个百分点 | ; 增加科技创新和 技术改造再贷款额度 4000亿元 随着我国经济结构加快转型升级，金融服务需要适配经济高质量发展的要求。做好金融"五篇大文章"是 中央金融工作会议提出的明确要求。中国人民银行的统计数据显示，从金融"五篇大文章"领域看，2025 年末贷款余额108.8万亿元，同比增长12.9%；2025年12月新发放贷款加权平均利率为3.35%，比上年同 期低0.41个百分点；2025年末服务企业和个人共计8218万 ...

Group 1 - The People's Bank of China announced that the one-year Loan Prime Rate (LPR) remains at 3.0% and the five-year LPR at 3.5%, unchanged for nine consecutive months, indicating potential downward space within the year [1] - The stability of the LPR aligns with market expectations, as the policy interest rates have not changed, and banks are lacking the motivation to lower LPR quotes due to a sustained low net interest margin of 1.42% [1] - Factors such as strong export performance and rapid development in high-tech manufacturing have contributed to the LPR's stability, with the central bank implementing a structural monetary policy package in January 2026 [1] Group 2 - The chief economist at CITIC Securities anticipates a high certainty of interest rate cuts within the year, with the timing dependent on the recovery of credit demand [2] - It is expected that after the initial rate cuts from structural monetary policy tools, a reduction in policy rates may occur in the second quarter, leading to a subsequent decline in LPR and guiding down loan rates for businesses and households [2] - There is a possibility that regulatory authorities will significantly lower the five-year LPR and combine it with fiscal subsidies to further reduce residential mortgage rates [2]

Core Viewpoint - The People's Bank of China has maintained the Loan Prime Rate (LPR) at 3.0% for the 1-year term and 3.5% for the 5-year term, indicating a stable monetary policy environment with potential for future rate cuts [1] Group 1: Current LPR Situation - The LPR has remained unchanged for nine consecutive months, reflecting a stable pricing basis for February [1] - The net interest margin for commercial banks has been low at 1.42%, reducing the incentive for banks to lower LPR quotes [1] - The current financing costs for the real economy are relatively low, with the average interest rate for new corporate loans at approximately 3.2%, down about 20 basis points year-on-year [1] Group 2: Future Expectations - There is a high certainty of interest rate cuts within the year, with the timing dependent on the recovery of credit demand [2] - It is anticipated that after initial structural monetary policy rate cuts, a reduction in policy rates may occur in the second quarter, leading to a subsequent decline in LPR [2] - Regulatory authorities may guide a significant reduction in the 5-year LPR, potentially combined with fiscal subsidies to lower residential mortgage rates further [2]

以上都会在一定程度上带来资金面收紧效应。 由此，央行2月加量续做MLF，延续较大规模中期流动性净投放，能够有效应对潜在的流动性收紧态 势，引导资金面处于较为稳定的充裕状态。这在助力政府债券发行，引导银行稳固信贷支持力度的同 时，也在释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场。开年两个月央行显著加大 中期流动性净投放力度，也意味着短期内降准的可能性较小。这意味着在央行1月推出一揽子结构性政 策后，短期内货币政策处于观察期。 一是为保障重点领域重大项目资金需求，稳定宏观经济运行，2026年新增地方政府债务限额已提前下 达，今年财政继续前置发力。这意味着尽管2月存在春节长假因素，但仍会有较大规模的政府债券发 行。 二是2025年10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，加之2026年1月央行结构性货币政策工具降 息、加量、扩围，会带动今年一季度信贷较大规模投放。 【大河财立方 记者 陈玉静】2月24日，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026年2月25日，中 国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。 2月有3000亿MLF到期，这意味着2 ...

2月份两个期限品种的LPR报价保持不变，王青指出，这符合市场预期，直接原因可归结为两方面。 一方面，2月以来政策利率保持稳定，意味着2月LPR报价的定价基础没有发生变化，已在很大程度上预 示当月LPR报价会保持不动。 另一方面，尽管受央行在春节前较大规模投放流动性等影响，近期包括1年期商业银行（AAA级）同业 存单到期收益率在内的主要中长端市场利率略有下行，但最新数据显示，2025年四季度末商业银行净息 差持续处于1.42%的历史最低位，当前报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力。 2月24日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新版LPR（贷款市场报价利率）报价：1年期 品种报3.0%，上月为3.0%；5年期以上品种报3.5%，上月为3.5%。 东方金诚首席宏观分析师王青分析，最新数据显示，2025年四季度末商业银行净息差继续处于1.42%的 历史最低位，当前报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力。中信证券首席经济学家明明团队分析，往 后看，年内降息确定性较高，但操作节奏可能取决于信贷需求修复情况，需关注一季度各项金融数据成 色。 记者注意到，LPR报价已经连续9个月不变。 当前降息紧迫性不高 明明团 ...

1月末，社会融资规模存量同比增长8.2%，广义货币供应量（M2）同比增长9.0%，明显高于名义国内 生产总值（GDP）增速，充分体现了适度宽松的货币政策状态，有力支持了年初经济平稳开局。 对于1月份的数据，业内专家表示，综合来看，适度宽松货币政策持续发力、政府债"靠前发力"仍是重 要原因。 "2026年开年宏观政策更加积极有为。一方面是适度宽松的货币政策持续发力，灵活运用多种货币政策 工具保持流动性充裕，下调结构性工具利率0.25个百分点，完善结构性工具设计和管理，按市场化方式 激励引导银行增加对重点领域信贷投放；另一方面是财政政策基调更加积极，1月份政府债券融资9764 亿元，比上年同期多2831亿元，国债、地方政府一般债和专项债发行规模都明显增加。1月份，政府债 券融资增量在全部社会融资规模中的占比达到13.5%，是2021年以来同期最高水平。"市场观察人士分 析认为。 除政府债券之外，企业债券、股权融资等直接融资渠道也在加快发展。当前经济新旧动能加速转换，高 新技术产业、战略性新兴产业快速崛起，需要包括股权、债券融资在内的多元化融资渠道提供全生命周 期的资金支持。有不少企业表示，其未来主要考虑以贷款与债 ...

近年来为适应和引导经济结构变化，中国人民银行不断调整和完善结构性货币政策工具体系，经济大省 浙江积极用好各项结构性货币政策工具，取得良好效果。据中国人民银行浙江省分行统计，2025年浙江 创新再贷款使用方式，单设"三个200亿元"支农支小再贷款专项额度，开展"稳外贸、促消费、强科 创"专项行动，带动法人银行新发放外贸、消费、科创领域贷款超2000亿元，惠及经营主体超100万户。 截至2025年末，累计发放符合科技创新和技术改造再贷款、服务消费与养老再贷款支持的特定领域贷款 超2100亿元，相关工具落地金额居全国前列。 中国人民银行浙江省分行相关负责人表示，此次加大结构性货币政策工具支持力度的八项举措，将与贴 息、担保、风险成本分担等财政政策协同配合，有效推动降低民营企业综合性融资成本和风险管理成 本。浙江将持续加力推动结构性货币政策工具扩面增量，激励金融机构不断强化民营经济重点领域资源 投放，确保2026年浙江全省民营经济贷款规模保持全国前列，普惠小微贷款规模保持全国领先。 农行浙江温州乐清柳市支行在常态化走访中了解到上述企业受困于产能压力，启动了"年新增3万套超低 温深冷工程专用阀门智能工厂技术改造项目"， ...

极目新闻记者 刘闪 以首笔民企再贷款落地为契机，湖北银行将持续健全民营企业金融服务长效机制，推动央行政策资金精 准滴灌实体经济，深化"敢贷、愿贷、能贷、会贷"机制建设，实现融资服务"提质、增效、扩面、价 降"。同时，该行将积极探索"再贷款+信用贷款""再贷款+供应链金融"等创新模式，进一步畅通货币政 策传导路径，为湖北民营经济高质量发展注入更可持续的金融动能。 （来源：极目新闻） 通讯员 司志坤 黄文砚 2月12日，在中国人民银行湖北省分行指导下，湖北银行成功办理湖北省首笔民营企业再贷款业务，金 额10亿元。此举标志着央行新设立的结构性货币政策工具——民营企业再贷款在湖北银行正式落地。 自1月15日央行宣布新设民营企业再贷款工具以来，湖北银行第一时间专项部署，要求相关部门早研 究、早谋划、早行动，全力打通政策落地"最先一公里"。人民银行湖北省分行指派业务专家全程跟进， 为首笔业务高效合规办理提供精准指导与支持。 作为省属法人银行，湖北银行紧扣"51020"现代产业集群及"三高地、两基地"建设规划，明确信贷投向 重点：优先支持核心技术突出、市场前景广阔的科技创新型民营企业；服务绿色低碳转型与供应链安全 的先进制 ...