濮耐股份 20250715 摘要 濮耐股份活性氧化镁业务前景广阔，主要应用于湿法提镍和提钴，西藏 矿山已通过验证，产品每吨盈利估算接近 3,000 元。公司计划到 2026 年底加工产能达到 30 万吨，预计 2026 和 2027 年将迎来快速放量期， 对公司业绩产生重大影响。 近期濮耐股价波动受多重因素影响，包括去年早期验证问题、竞争对手 潜在进入、下游客户产线调整导致发货低于预期，以及传统耐材业务受 钢铁行业景气度影响。但下半年有望看到更大体量订单释放，预计四季 度开始显著反应。 濮耐股份未来亮点包括新疆大型菱镁矿的涨价期权、美国工厂远期 5 万 吨产能带来的潜在利润（每吨净利 500-1,000 美元，总利润上限 3-3.5 亿元人民币），以及塞尔维亚工厂预计从 2025 年开始逐渐起量，为公 司提供收入和利润支撑。 濮耐股份传统主业耐火材料与钢铁行业景气度高度相关，目前面临一定 压力，但预计盈利拐点将在 2025 年四季度或 2026 年一季度显现，受 益于钢铁行业反内卷趋势和海外市场拓展，特别是美国工厂的利润贡献。 Q&A 濮耐股份在湿法冶金领域的业务布局和未来潜力如何？ 未来濮耐股份传统主业的发 ...