智通财经APP获悉，浙商证券发布研报称，本届它博会该行看到烘焙粮当前仍为产业方向，但在趋势背 后更加精细化的产品方向不容忽视，这类精细化一方面是在烘焙粮这一基础上进一步创新，另一个维度 是跳出烘焙粮(本质上是对高肉含量与"配方性价比"的追求)这一内卷循环，转而进一步挖掘消费者需 求，在产品功能性、产品独特性角度挖潜。 精细化倾向与消费者需求长期看跟随时代、文化背景、消费者画像持续变化具有一定相关性，而宠物赛 道长期份额提升的公司往往具有强研发力，其可以抓住时代变化过程中的需求变化。当前上市龙头产能 持续完善，更有乖宝推出宠物大数据中心赋能研发，该行持续看好龙头企业依托强研发实力引领行业份 额提升。 事件：5月7日-11日第五届它博会在上海举办，本届它博会展览面积10万平，相比24年增加超过3万平， 参展品牌数量超8000，较24年翻倍，预估专业观众参展人数8万，较24年提升2万人，宠物赛道高景气延 续。 在展区面积扩容下，该行依然感受到相比24年亚宠展，它博会参展品牌相似，新品牌出现频率大幅降 低，主要新增品牌更多集中在海外品牌在国内市场的布局如蓝挚、星益生趣等。该行认为这背后是是行 业增速放缓下，龙头企业在 ...

证券研究报告 | 行业点评 | 食品加工 食品加工 报告日期：2025 年 05 月 12 日 宠物食品系列（4）：25 年它博会中的产业趋势 ——宠物食品行业点评报告 投资要点 ❑ 5 月 7 日-11 日第五届它博会在上海举办，本届它博会展览面积 10 万平，相比 24 年增加超过 3 万平，参展品牌数量超 8000，较 24 年翻倍，预估专业观众参 展人数 8 万，较 24 年提升 2 万人，宠物赛道高景气延续。 ❑ 本届它博会展现出如下趋势： 1）格局延续集中趋势：在展区面积扩容下，我们依然感受到相比 24 年亚宠展， 它博会参展品牌相似，新品牌出现频率大幅降低，主要新增品牌更多集中在海外 品牌在国内市场的布局如蓝挚、星益生趣等。我们认为这背后是是行业增速放缓 下，龙头企业在产品、研发、资金储备、品牌势能等方面优势持续显现。 4）在烘焙粮之外进一步强化产品创新和功能细分：本届它博会烘焙粮之外，产 业内企业较为敏锐，在产品侧已经显现精细化的趋势，不同功能与概念产品快速 推出，包括鲜能说推出"早 C 晚 A"餐盒，卫仕推出主打"长寿"概念的关键营养鲜 肉猫粮，高爷家推出 GLAB 系列，产品功能包括清齿、 ...