作为国内人工智能领域的先行者，黄伟博士始终以"技术赋能实体经济"为创业初心，是国内最早一批从 事人工智能语音语义相关技术科研及其产业化应用的先锋之一。2012年，他带领团队率先将深度学习技 术在中国推向商业化落地。十四年来，云知声持续深耕医疗、家居、交通、政务等关键领域，不断突破 技术应用瓶颈，逐步构建起"技术为核、场景为基、生态为翼"的独特产业体系。 面对AGI技术的爆发浪潮，黄伟博士凭借敏锐的技术前瞻性与坚定的产业化决心，引领云知声牢牢锚定 AGI前沿，打造了涵盖大模型、多模态交互、AI芯片及领域知识图谱在内的全栈式硬核技术体系。以自 研的"山海大模型"为核心引擎，公司成功推动AI与产业场景的深度融合，在智慧医疗（如门诊病历生 成、医保管控）、智慧生活（如家居智能交互）和智能生态（如智慧座舱）等核心场景实现了产品的全 面升级与规模化落地，不仅打破了AI技术与实体经济间的应用壁垒，更持续为千行百业的智能化转型 与高质量发展注入强劲的AI动能。 2025年6月30日，云知声在港交所成功上市，成为"港交所AGI第一股"，这一里程碑事件不仅为企业持 续投入技术研发、拓展产业布局注入强劲动力，更向行业展示了AGI技 ...

公司山海大模型赋能生活和医疗类AI业务快速落地。根据弗若斯特沙利文，2024年中国的AI解决方案 市场规模为1804亿元，五年复合增长率为33.7%，预计2030年将达到11749亿元，复合增长率36.7%。 近日，公司发布医疗领域专家大模型「山海‧知医大模型5.0」版本("医疗大模型")，构建「医学文本大模 型+医学多模态大模型」双核心产品体系，全面覆盖文本处理、智能体协同、多模态感知等核心能力， 整合医学知识问答、临床任务规划、影像解析等多元功能，形成当前业界能力维度最丰富的医疗AI技 术支撑体系之一。 国泰海通发布研报称，首次覆盖云知声，给予"增持"评级及目标价451.33港元。公司作为AI语音的资深 厂商，AI应用落地前景广阔。预计公司2025-2027年营业收入分别为12.68/19.43/26.59亿元人民币，同比 增长35%/53%/37%。 ...

机构：国泰海通证券 研究员：杨林/杨蒙/魏宗 本报告导读： 山海大模型赋能生活和医疗类AI 业务快速落地。2024 年，公司实现营收9.39 亿元人民币，同比增长 29.1%。公司的收入构成主要包括日常生活类业务和医疗业务。24 年和25 年上半年，日常生活类营收 分别同比增长27.8%和20.2%；医疗类业务营收分别同比增长34.4%和22.28%。公司600 亿参数的山海大 模型为日常生活类和医疗类业务提供AI 赋能。日常生活类解决方案业务包括交通，商业空间，酒店及 住宅等场景的AI 解决方案，2024 年解决方案客户313家，系统集成商/代理商121 家。产品类业务包括 AI 大语言模型能力输出和AI 模型嵌入式芯片和IoT 硬件模组。2024 年，公司向开发者和客户销售了 3600 万颗AI 芯片。公司AI 医疗业务场景包括病历语音输入、病历质控、单一疾病质控及医疗保险支付 管理等。 AI 解决方案和医疗市场快速增长。根据弗若斯特沙利文，2024 年中国的AI 解决方案市场规模为1804 亿元，五年复合增长率为33.7%，预计2030 年将达到11749 亿元，复合增长率36.7%。2024年，公司在 ...

Macro Research - The core viewpoint of the report indicates that the US economy showed resilience in Q3 2025, with a GDP growth rate of 4.3%, surpassing expectations of 3.3% and the previous value of 3.8% [3][20] - Key drivers of this resilience include strong personal consumption, increased public spending, and enhanced export contributions, with capital market wealth effects supporting consumer spending [3][20] - The report highlights a "K" shaped economic divergence, characterized by income disparities affecting consumption, varying business conditions between large and small enterprises, and differences in investment growth between new and old economies [4][21] Strategy Research - The report emphasizes that Chinese companies are entering a new phase of globalization, aiming to capture high-value segments of the global value chain [9][25] - It notes that the acceleration of Chinese enterprises going abroad is a strategic response to rising domestic costs and tightening external market access, which is essential for high-quality development [9][25] - The report predicts that the demand for capital goods in China will remain strong, driven by industrialization and infrastructure investment in emerging markets [11][27] Biopharmaceutical Research - The report discusses the release of the sixth batch of medical device procurement documents, indicating a moderate expected price drop and a favorable situation for domestic manufacturers to increase market share [13][29] - It provides specific data on the expected demand for various medical devices, highlighting the market shares of different companies in the procurement process [30][32] - The report maintains a "buy" rating for companies likely to benefit from the procurement, such as Lepu Medical and Mindray Medical [29][30]

首次覆盖 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 杨林(分析师) | 021-23183969 | yanglin2@gtht.com | S0880525040027 | | | | 杨蒙(分析师) | 021-23185700 | yangmeng@gtht.com | S0880525040072 | [当前价格 Table_CurPrice] (港元)： | 400.40 | | 魏宗(分析师) | 021-23180000 | weizong@gtht.com | S0880525040058 | | | 本报告导读： AGI 技术产业化先行者； 山海大模型赋能生活和医疗类 AI 业务快速落地。AI 解 决方案和医疗市场快速增长。 AGI 技术产业化的先行者 云知声(9678) 投资要点： | 财务摘要(百万人民币) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | -- ...

智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，首次覆盖云知声(09678)，给予"增持"评级。公司作为AI语音 的资深厂商，AI应用落地前景广阔。预计公司2025-2027年营业收入分别为12.68/19.43/26.59亿元人民 币，同比增长35%/53%/37%;归母净利润分别为-2.45/-1.35/-1.04亿元人民币，同比增长46%/45%/23%。 根据两种估值法，谨慎取低，给予目标价451.33港元。 山海大模型赋能生活和医疗类AI业务快速落地 2024年，公司实现营收9.39亿元人民币，同比增长29.1%。公司的收入构成主要包括日常生活类业务和 医疗业务。24年和25年上半年，日常生活类营收分别同比增长27.8%和20.2%;医疗类业务营收分别同比 增长34.4%和22.28%。公司600亿参数的山海大模型为日常生活类和医疗类业务提供AI赋能。日常生活 类解决方案业务包括交通，商业空间，酒店及住宅等场景的AI解决方案，2024年解决方案客户313家， 系统集成商/代理商121家。产品类业务包括AI大语言模型能力输出和AI模型嵌入式芯片和IoT硬件模 组。2024年，公司向开发者和客户销售了3600万 ...

国泰海通发布研报称，首次覆盖云知声(09678)，给予"增持"评级。公司作为AI语音的资深厂商，AI应 用落地前景广阔。预计公司2025-2027年营业收入分别为12.68/19.43/26.59亿元人民币，同比增长 35%/53%/37%;归母净利润分别为-2.45/-1.35/-1.04亿元人民币，同比增长46%/45%/23%。根据两种估值 法，谨慎取低，给予目标价451.33港元。 山海大模型赋能生活和医疗类AI业务快速落地 2024年，公司实现营收9.39亿元人民币，同比增长29.1%。公司的收入构成主要包括日常生活类业务和 医疗业务。24年和25年上半年，日常生活类营收分别同比增长27.8%和20.2%;医疗类业务营收分别同比 增长34.4%和22.28%。公司600亿参数的山海大模型为日常生活类和医疗类业务提供AI赋能。日常生活 类解决方案业务包括交通，商业空间，酒店及住宅等场景的AI解决方案，2024年解决方案客户313家， 系统集成商/代理商121家。产品类业务包括AI大语言模型能力输出和AI模型嵌入式芯片和IoT硬件模 组。2024年，公司向开发者和客户销售了3600万颗AI芯片。公司AI ...

近一年来，这类场景在全国多地多家医院反复出现。 原本用于诊疗判断的时间，被大量消耗在纠偏、解释和风险提示上。诊室节奏被打乱不说，医患双方沟通成本还大大上升了。 衡宇 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 来猜一下，AI时代，医生最哭笑不得的是什么？ 越来越多的患者在进诊室前，已经习惯先用各类通用型Chatbot查询症状。 进诊室的时候，不少会带着AI给的诊断和方案和医生来场"激情对 线" 。 AI都说了，我得的不是这种病！ 这里还是再跟所有人强调再强调： 医疗是严肃场景，而通用型大模型并不是围绕医疗体系设计的，在回答医疗相关问题时，胡说八道 （也就是幻觉率） 的概率甚至能高达 40%。 别说 自己不能用通用大模型来给自己看病下诊断了，就连医院和医生，在选用垂直领域的医疗AI时，都会极其谨慎 。 从行业视角来看，这样高的门槛，的确给医疗AI带来了清晰的竞争焦点。 真正能在医院站稳脚跟的医疗AI公司，必须靠长期场景积累、工程化交付能力，以及可复盘的落地效果。 以此为标尺，我们走访多地多家医院，搜集整理出医院真实部署的一组数据。 其中，在全国百强三甲医院中，约40%选择了同一家医疗AI公司—— 云知声 。 ...

黄伟带领的云知声，顺利完成董事会换届。 12月10日，他签发公告，公示换届事宜。他本人续聘为总经理，拿120万元年薪，梁家恩继续担任董事长。 黄伟是信阳人，5个多月前，跟中科大师弟梁家恩一起，敲响港交所的开市锣。 这对师兄弟，加上康恒、李霄寒，四位中科院与中科大出身的博士，继续担任执行董事，分工明确、架构稳定。黄是 最大的个人股东，持有21%股权。 至12月12日收盘，云知声市值超300亿港元。 做语音识别起家，云知声踏足AI多年，四位博士正围绕"数字专家"下功夫，要在医疗等更多垂直行业，落地专业级大 模型及智能体。 "围绕智慧医疗与智慧生活两大核心业务，在稳固主阵地的同时，重点拓展智慧座舱、智慧交通等生活板块。"云知声 方面向《21CBR》记者表示。 加码医疗 黄伟看重AI医疗赛道。 10月初，云知声公告，中标北京友谊医院AI能力平台等多个智能体项目，特意介绍医疗业务进展，秀一波肌肉。 云知声提供的AI赋能医疗解决方案，包括病历语音输入、病历质控、医保支付管理等板块，通常作为定制项目交付。 截至2024年底，我国共有医院3.9万家，智能化升级的潜在需求巨大。 黄伟团队已打入北京协和医院、北京友谊医院等三甲医 ...

Core Insights - The article highlights the recognition of Huang Wei, CEO of Yunzhisheng, as the winner of the "Ernst & Young Entrepreneur Award 2025" for his contributions to the commercialization of General Artificial Intelligence (AGI) and his leadership in the tech industry [1][11] - The award marks the 20th anniversary of the event and symbolizes a collective tribute to a new generation of Chinese tech entrepreneurs who empower industrial upgrades through innovative productivity [1] Company Overview - Yunzhisheng, founded in 2012, is one of the pioneers in the research and industrial application of AI voice and semantic technologies in China [4] - The company has made significant breakthroughs in key sectors such as healthcare, home automation, transportation, and government services, establishing a technology-centric industrial ecosystem [5] Technological Advancements - Huang Wei has strategically positioned Yunzhisheng in the "professional-grade large model" sector, with its self-developed "Shanhai Model" demonstrating leading capabilities in various global assessments [7] - The company has achieved top rankings in general capability evaluations and specialized medical assessments, showcasing its technical versatility and domain adaptability [7] Market Recognition - Yunzhisheng went public on the Hong Kong Stock Exchange in June 2025, becoming the "first stock of AGI," which reflects strong market recognition of its sustainable development path [7] Entrepreneurial Philosophy - Huang Wei emphasizes the importance of "reconstructing competitiveness" in the rapidly evolving AI landscape, advocating for a comprehensive capability that includes rapid learning, foresight, and agile response [10] - The company embodies a dual approach of "inheritance + innovation," maintaining core technologies and corporate culture while pushing the boundaries of technology and application [10] Industry Context - Huang Wei views the "bubble" in the AI sector as a catalyst for technological transformation, attracting resources and talent towards hard-core technology, ultimately driving industrial upgrades [10] - The article reflects on the broader narrative of China's AI industry growth, with Yunzhisheng's journey symbolizing the resilience and adaptability of new-generation tech entrepreneurs [11]