业绩点评 收入重回增长轨道，"AI+出海"双轮驱动 万咖壹联（1762.HK） 2025-09-02 星期二 【主要财务指标】 | 百万元人民币 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 1H | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 销售收入 | 2,098.2 | 2,300.9 | 2,098.2 | 2,627.3 | 1,712.7 | | 同比增长(%) | 21.5% | 9.7% | -8.8% | 25.2% | 39.0% | | 毛利率 | 12.6% | 10.2% | 10.6% | 8.9% | 10.3% | | 归母净利润 | 62.3 | -129.5 | 15.5 | 2.3 | 49.4 | | 同比增长(%) | -6.8% | -307.9% | 112.0% | -85.4% | 10.1% | | 归母净利润率 | 3.0% | -5.6% | 0.7% | 0.1% | 2.9% | | 每股盈利(港仙) | 0.046 | -0.093 | 0.011 | 0.002 | ...

花旗发表研究报告指，腾讯第二季收入按年增长加快至15%，反映其在营销服务、游戏及企业服务等领 域的AI投资成效显著。受惠于国内游戏、视频号、微信搜索等高利润业务增长及成本管控措施下，毛 利增长22%，经营利润及净利润增速分别达18%及20%。花旗认为，腾讯已成功将AI技术应用于游戏制 作、玩法设计、推广及广告推荐转化等环节，有助于强化生态系统竞争力。 展望未来，随着长青游戏收入稳健增长、《Valorant》手游上线、《三角洲行动》贡献提升、广告平台 升级及企业GPU需求增加，花旗相信腾讯各项业务增长路径将更趋明确，重申"买入"评级及行业首选地 位，上调目标价至735港元。 ...