【报告亮点】市场认为钢铁行业去产能很难落实，而我们认为去产能的手段从行政化到市场化，β的拐 点已经出现；公司层面，坚定走差异化、特色化的产品路线，核心产品弹簧扁钢和汽车板簧价格盈利均 高于行业平均水平；管理上民营企业机制灵活，内生激励力度足、成本管控好；外延方面，达州钢铁和 萍钢股份注入上市公司进程有序推进，内生+外延，公司具备显著α。 【核心结论】我们预测，2025-2027 年公司归母净利润分别为8.01、9.51、10.77 亿元，EPS 为0.35、 0.41、0.47 元，PE 为13、11、9 倍，给予2025年16 倍PE，目标价为5.70 元/股，首次覆盖，给予"买 入"评级。 二、公司α：内生激励力度足、成本管控好，外延集团资产注入确定性较强。 1）管理：与钢铁行业头部企业相比，公司作为民营企业，机制灵活，销售费用率低，核心管理层薪酬 激励弹性大、员工薪酬和业绩直接挂钩；2）产品：从标准化走向定制化、从生产端走向客户端，差异 化发展战略卓有成效，无论价格还是盈利，弹簧扁钢和汽车板簧均显著高于行业平均水平；3）成本： 公司通过从铁前工序到全流程的系统性降本和精细化的管理，使得2022-2024 ...

Core Viewpoint - Fangda Steel Group's subsidiary, Fangda Special Steel Technology Co., Ltd., reported a significant increase in profits for Q1 2025, indicating strong performance and market positioning in the steel industry [1][2]. Financial Performance - The total profit for Q1 2025 reached 322 million yuan, a year-on-year increase of 184.03% - The net profit attributable to shareholders was 250 million yuan, up 167.99% compared to the same period last year [1]. Market Position - Fangda Steel Group maintains leading industry metrics such as sales profit margin, profit per ton of steel, and return on equity - According to the China Iron and Steel Association, Fangda Steel Group ranked tenth in total profit within the industry for Q1 2025, with its subsidiaries, Jiujiang Steel and Fangda Special Steel, ranking first and second in profit per ton of steel, respectively [1]. Strategic Initiatives - The implementation of the "Steel Factory Direct Delivery to Customer Construction Site" model has reduced logistics costs for clients, leading to a 4.73% increase in building material sales and a 19.6% increase in engineering sales in Q1 2025 - The company successfully developed several new clients, significantly boosting the direct supply ratio for engineering projects [2]. Technological Innovation - The "Promotion Law for Private Economy" encourages private enterprises to engage in technological innovation, providing a legal framework for such initiatives - Fangda Steel Group has integrated advanced technologies such as artificial intelligence and green technologies to enhance core competitiveness and drive efficient development [3]. Environmental Initiatives - Jiujiang Steel invested over 22 million yuan in a dust removal system, achieving emissions below 5 mg/m³, significantly lower than the ultra-low emission standard of 10 mg/m³ - The new Dazhou Steel plant, with an investment of 15 billion yuan, aims to become a leading innovative resource utilization enterprise in the western region, focusing on green production and ultra-low emissions [5][6]. Talent Acquisition - The company plans to recruit 6,000 master's and doctoral graduates over three years, with 1,500 high-level talents specifically for the steel sector, to support high-quality development [4].

随着"一企业一博士"科技人才服务行动的持续推进，方大特钢表示，将充分把握契机，加速技术研发创 新步伐，不断提升核心竞争力，在实现自身高质量发展的同时，积极发挥产业链"链主"企业引领作用， 为南昌市产业升级和经济高质量发展贡献更大力量。 本次南昌市"一企业一博士"科技人才服务行动聚焦服务南昌市"8810"行动计划和其他经济社会发展重点 领域，重点服务制造业重点产业链"链主"企业，旨在通过博士(团)入企服务，精准对接企业技术需求， 促进高校、科研机构的创新资源向企业流动，助力解决产业关键技术瓶颈，推动产业链、创新链、人才 链深度融合。 近日，南昌市科学技术局公布2025年第一批南昌市"一企业一博士"科技人才服务行动入选名单。经企业 需求征集、博士意向对接、匹配论证及公示等程序，全市87家科技型企业与115名博士(含10个博士团、 38名博士)成功结对，方大特钢（600507）作为南昌市新型材料产业链"链主"企业、南昌市制造业重点 产业链优强企业，为产业转型升级注入新动能。 谢雨田感慨道："我们原来是平面地看问题，刘博士来了以后，就是立体看问题了。热处理可以很好地 解决高效修复连铸辊的问题。" 方大特钢是辽宁方大集 ...

本报记者 曹琦 铁水奔流、钢花飞舞、轧机欢唱……近日，《证券日报》记者走进位于江西南昌的方大特钢科技股份有 限公司（以下简称"方大特钢"），看到工人们正有条不紊地在生产线上忙碌着，一根根火红的钢坯经过 一座座轧机后，变成长长扁扁的弹簧扁钢，这是汽车减震不可或缺的"骨骼"。 在这里，每分钟要生产一吨弹簧扁钢。看似普通的弹簧扁钢，正成为方大特钢撬动传统钢铁产业焕新升 级的支点。 以用户需求为导向 近年来，国内钢铁行业呈现"高产量、高成本、高库存、低需求、低价格、低效益"的"三高三低"格局， 行业整体处于磨底阶段，订单和需求持续偏弱，企业业绩整体承压。 在此背景下，作为中国弹簧扁钢和汽车板簧精品生产基地、南昌市新型材料产业链"链主"企业，方大特 钢坚持推进"弹扁战略"，坚持实施"两个升级"，即普特结合、弹扁产品的升级，以及创新驱动的升级， 不断提升弹簧扁钢、汽车板簧、建筑钢材等特色产品的品质和竞争力，打造差异化发展战略，推动产业 升级。 围绕汽车轻量化发展趋势，方大特钢以用户需求为导向，开展弹簧扁钢高性能、高质量及用户特殊需求 的研发工作，打造新的业绩增长点。 比如，山东一家大型钢板弹簧制造公司使用其他钢厂的弹簧扁 ...

方大特钢 20250427 摘要 • 方大特钢一季度通过优化采购和能源回收，节省成本近 3,000 万元，自发 电量同比提升 25.04%，吨钢煤气回收热值增加 10.12 万千焦，推动毛利 率同比提高 75.2%至 10.04%。 • 一季度，方大特钢产量达 102.76 万吨，日均产量稳居万吨平台，销量为 102.86 万吨，建材销量同比增加 4.73%，工程销售提升 19.6%，转销率 超过 100%，通过优化物流成本，工程直供比例持续攀升。 • 方大特钢将 2025 年定位为创新年，一季度完成 549 项小改小革，效益 471.78 万元，投入产出比提升 23.43%。与华为、宁德时代战略合作， 聚焦 AI 大模型、零碳经济、新材料研发，并计划三年内引进 1,500 名高 层次人才。 • 方大特钢通过成本管控，吨材成本下降 634 元，总影响成本约 6 亿元。尽 管市场价格下降导致销售价格影响下降 4.5 亿元，但购销差价扩张使得中 间仍有约 1.5 亿元毛利。 • 方大特钢保持 420 万吨左右的产能，一季度盘点量突破，得益于下游客户 接单改善和国内工程机械需求增加，产品毛利率为近三年最佳。弹簧扁钢 ...

证券代码：600507 证券简称：方大特钢 公告编号：临2025-019 方大特钢科技股份有限公司 2024 年度主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 方大特钢科技股份有限公司（以下简称"公司"）根据《上海证券交易所 上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》的相关规定，现将 2024 年度 主要经营数据公告如下： 一、主营业务分行业情况 上述主要经营数据来源于公司报告期内财务数据，仅供投资者及时了解公司 生产经营概况所用，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。 单位：万元 特此公告。 | | | 主营业务分行业情况（2024 | 年 1-12 月） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 分行业 | 营业收入 | 营业成本 | 营业收入比上年 | 营业成本比上年 | | | | | 同期增减（%） | 同期增减（%） | | 钢铁业 | 2,117,711.95 | 2,037,643.51 | -19.46 | -17.58 | | 采掘业 | 33,6 ...