2025年最后一天，美联储的"金融管道"以746亿美元的历史流量向市场紧急注水，这个数字甚至打破了两个月前的纪录。 市场的反应却出乎意料，美元并未 因此走强，反而在不到24小时内，离岸人民币汇率一举升破6.97关口，创下近20个月的新高。 与此同时，黄金价格也在新年首个交易日再度上扬。 进口依赖型行业同样从中获益。 煤炭、钢铁、化工原料等行业原材料半数以上依赖海外采购，人民币升值使其进口成本直接下降。 某华东大型纸企采购总 监表示，进口木浆按当前汇率折算，比半年前每吨便宜近400元人民币。 人民币内在价值的提升同样关键。 2026年1月1日，数字人民币正式迈入2.0时代，六大国有行开始为实名钱包余额按0.05%的活期利率计付利息，使其具备 了储蓄功能。 截至2025年11月末，数字人民币累计交易金额已达16.7万亿元，并在跨境支付中占比显著提升。 跨境支付系统CIPS的优化也为人民币注入动力。 新版业务规则计划在2026年2月施行，届时将放宽境外机构接入限制。 目前CIPS已拥有190家直接参与者和 1567家间接参与者，覆盖全球主要地区。 黄金市场在2025年经历了历史性牛市，国际金价年内涨幅一度超过70% ...

据《今日印度》报道，印度政府周二发布官方公报，宣布对特定钢铁产品征收为期三年的进口关税，首 年税率为12%，第二年降至11.5%，第三年进一步降至11%。该措施主要目的是遏制来自中国的低价钢 铁进口激增，以保护国内钢铁制造业。 印度不锈钢发展协会等行业组织曾多次呼吁政府采取措施。此举也正值全球钢铁贸易紧张之际，美国此 前对进口钢铁加征关税导致部分中国出口转向其他市场，促使包括韩国、越南在内的多个国家加强贸易 防御措施。印度曾在2025年4月至11月间对所有钢铁进口征收12%的临时关税，此次三年期关税可被视 为一项更具针对性和持续性的保护措施。 印度是世界第二大粗钢生产国。印度贸易救济总局在调查后认为，近期来自某些国家的钢铁进口出现 了"突然、急剧且显著"的增长，对国内产业造成并威胁造成严重损害。此次征收的关税适用于来自中 国、越南和尼泊尔的进口，但不包括来自其他一些发展中国家的产品，也不适用于不锈钢等特种钢材。 ...

12月26日，国务院关税税则委员会发布关于2026年关税调整方案的公告，决定自2026年1月1日起，对钢 铁、煤炭、有色、棉花和尿素等商品的进口关税税率和税目进行调整。 新年度进口棉花大概率将成为市场关注的焦点 在进口棉花方面，与2025年相比，方案基本没有变化，但由于新年度国内棉花种植面积等将出现较大调 整，这让新年度进口棉花大概率会成为市场关注的焦点。 宁波市棉纺织品经销商周传良告诉期货日报记者，2026年我国棉花进口关税配额总量为89.4万吨，且不 限定贸易方式，配额外进口棉花继续实施滑准税形式的进口暂定税率。具体税率设置为：配额内关税普 通税率125%、最惠国税率40%、关税配额税率1%。配额外滑准税具体计算方式为当进口棉花计税价格 高于或等于14.000元/千克时，按0.280元/千克计征从量税；当进口棉花计税价格低于14.000元/千克时， 采用公式计算暂定从价税率。 周传良表示，滑准税机制可以通过价格与税率的反向关联，自动调节进口棉花成本，稳定国内市场价格 波动。配额内享受1%的低关税，有利于保障国内纺织企业基本原料需求。配额外通过滑准税保护国内 棉农利益，可以防止低价棉花冲击市场。据了解，棉花 ...

12月26日，国务院关税税则委员会发布关于2026年关税调整方案的公告，决定自2026年1月1日起，对钢 铁、煤炭、有色、棉花和尿素等商品的进口关税税率和税目进行调整。 新年度进口棉花大概率将成为市场关注的焦点 在进口棉花方面，与2025年相比，方案基本没有变化，但由于新年度国内棉花种植面积等将出现较大调 整，这让新年度进口棉花大概率会成为市场关注的焦点。 宁波市棉纺织品经销商周传良告诉期货日报记者，2026年我国棉花进口关税配额总量为89.4万吨，且不 限定贸易方式，配额外进口棉花继续实施滑准税形式的进口暂定税率。具体税率设置为：配额内关税普 通税率125%、最惠国税率40%、关税配额税率1%。配额外滑准税具体计算方式为当进口棉花计税价格 高于或等于14.000元/千克时，按0.280元/千克计征从量税；当进口棉花计税价格低于14.000元/千克时， 采用公式计算暂定从价税率。 周传良表示，滑准税机制可以通过价格与税率的反向关联，自动调节进口棉花成本，稳定国内市场价格 波动。配额内享受1%的低关税，有利于保障国内纺织企业基本原料需求。配额外通过滑准税保护国内 棉农利益，可以防止低价棉花冲击市场。据了解，棉花 ...

证 券 研 究 报 告 转型金融助力高碳企业低碳发展 碳市场系列研究报告之六 证券分析师： 牟瑾瑾 A0230524100002 陆灏川 A0230520080001 王雪蓉 A0230523070003 王胜 A0230511060001 2025.12.30 核心结论 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 转型金融与绿色金融形成有效互补格局。绿色金融聚焦"纯绿"企业与项目，为原生性节能减排及绿色发展提供资金支持，例如森林碳汇项 目；转型金融则精准对接高碳排放企业，通过技术改造、工艺升级等方式助力其实现从高碳到低碳的转型，降低碳排放量，比如，钢铁企业 将传统长流程炼钢工艺升级为全废钢电炉短流程炼钢。 ◼ 国际转型金融发展受欧盟碳税政策推动，已进入快速发展阶段。其发展历程大致分为三阶段：第一阶段（2015-2019年）为全球共识期， 2015年《巴黎协定》明确全球气候变暖应对方向并设定全球温控目标，2019年OECD首次提出"转型金融"概念；第二阶段（2020-2022年） 为框架搭建期，G20于2022年推出《G20转型金融框架》，明确五大支柱与二十二条原则；第三阶段（2023年至今 ...

期货研究报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 资讯早班车-2025-12-29 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20251020 | 2025/09 | GDP:不变价:当季同比 | % | 4.80 | 5.20 | 4.60 | | 20251130 | 2025/11 | 制造业 PMI | % | 49.20 | 49.00 | 50.30 | | 20251130 | 2025/11 | 非制造业 PMI:商务活 动 | % | 49.50 | 50.10 | 50.00 | | 20251212 | 2025/11 | 社会融资规模增量:当 | 亿元 | | 24885.00 8161.00 | 23288.00 | | | | 月值 | | | | | | 20251212 | 2025/11 | M0(流通中的现金):同 比 | % | 10.60 | 10.60 | 12.70 | | 202512 ...

2025年12月26日钼价和钢价一览 | | | 中鸽在线主要钥产品与钢材报价表 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2025年12月26日 | | | | | 产品名称 | | 规格/含量 | 中钨在线报价 | 涨跌 | 車位 | | | 領鉄 | Mo60 | 244,000.00 | ↑ 2,000 | 元/吨 | | | 領精矿 | 40-45% | 3,730.00 | r | 元/吨度 | | | 铝酸钠 | ≥98% | 173,000.00 | - | 元/吨 | | 书 | 四钥酸铵 | 级品 | 233,000.00 | - | 元/吨 | | 亡品 | 七辑酸铵 | 级品 | 238,000.00 | - | 元/吨 | | | 領粉 | MP-1 | 450.00 | - | 元/千克 | | | 钼条 | Mo-1 | 452.00 | - | 元/千克 | | | 氧化钼 | ≥51% | 3.830.00 | - | 元/吨度 | | | 废钼 | WWWWW10 VDCen37800 COM | | CH | ...

1. Report Industry Investment Rating No relevant content provided. 2. Core Views of the Report - The overall operation of China's commodity market in 2025 was stable, with obvious characteristics of new and old kinetic energy conversion. The average value of the China Commodity Price Index was expected to be 112.1 points, a decrease of 0.1% compared to the previous year [4]. - The Chinese bond market showed a positive trend, with the yields of interest - rate bonds declining. The year - end bond market might continue to fluctuate, and the market was cautious about the overall space of the bond market next year [26]. - A - share market entered a critical window for cross - year layout, and structural opportunities would focus on the tracks where policy orientation and industrial prosperity resonated, with the subsequent spring market worth looking forward to [36]. 3. Summary by Directory 3.1 Macro Data Overview - GDP growth in Q3 2025 was 4.8% year - on - year, slightly lower than the previous quarter's 5.2% but higher than the same period last year's 4.6% [1]. - In November 2025, the manufacturing PMI was 49.2%, and the non - manufacturing PMI for business activities was 49.5%, both showing a certain decline [1]. - Social financing scale in November 2025 increased compared to the same period last year, and M0, M1, and M2 growth rates showed different trends [1]. 3.2 Commodity Investment Reference 3.2.1 Comprehensive - Guangzhou Futures Exchange restricted the daily opening volume of lithium carbonate futures contracts [2]. - Dalian Commodity Exchange adjusted the premium and discount of designated delivery warehouses for coking coal futures [2]. - Shanghai International Energy Trading Center planned to revise the standard contract of the Container Shipping Index (European Line) futures [3]. - The Ministry of Commerce launched a final review investigation on anti - dumping measures for imported ethylene - propylene - diene monomer rubber from the US, South Korea, and the EU [3]. 3.2.2 Metals - Platinum prices soared in 2025, with a year - to - date increase of over 110%, far exceeding that of gold [6]. - Gold and silver prices rose under the new round of interest - rate cuts, with silver prices increasing by over 130% this year [6]. - There was an obvious surplus of refined copper in the first ten months of 2025 [6]. 3.2.3 Coal, Coke, Steel, and Minerals - Dalian Commodity Exchange adjusted the premium and discount of designated delivery warehouses for coking coal futures [2][9]. - China's steel consumption in 2025 was expected to be 8.08 billion tons, a year - on - year decrease of 5.4%, and the global steel consumption was expected to be 17.19 billion tons, a year - on - year decrease of 1.8% [9]. - Indonesia proposed to significantly reduce nickel ore production in 2026 [11]. 3.2.4 Energy and Chemicals - Bohai Oilfield's cumulative production of oil and gas equivalent in 2025 exceeded 40 million tons, reaching a record high [12]. - China's energy key projects in 2025 were expected to complete an investment of 3.54 trillion yuan, a year - on - year increase of 11% [12]. - The price of polysilicon increased, but there was a situation of "high price but no market" [13]. 3.2.5 Agricultural Products - Manzhouli Port achieved a "zero breakthrough" in importing Russian agricultural products [15]. - The Philippines extended the import ban on sugar until December 2026 [15]. 3.3 Financial News Compilation 3.3.1 Open Market - This week, 4575 billion yuan of reverse repurchases in the central bank's open market were due, along with 1200 billion yuan of treasury cash fixed - term deposits and 3000 billion yuan of MLF [16]. - On December 19, the central bank conducted 562 billion yuan of 7 - day reverse repurchases and 1000 billion yuan of 14 - day reverse repurchases, with a net investment of 357 billion yuan on that day [16][17]. 3.3.2 Important News and Information - The market generally expected that the LPR in December would remain stable [18]. - The State Council Executive Meeting arranged the implementation of the decisions and deployments of the Central Economic Work Conference [18]. - The General Administration of Market Regulation revised the "Regulations on Prohibiting Monopoly Agreements" [18]. 3.3.3 Bond Market Summary - The yields of interest - rate bonds in the Chinese bond market declined, and the 30 - year active bond "25 Super Long Special Treasury Bond 06" performed prominently [26]. - Most of Vanke's bonds rose in the exchange bond market [26]. 3.3.4 Foreign Exchange Market Express - The on - shore RMB against the US dollar closed at 7.041 on December 22, up 9 basis points from the previous trading day [30]. - The US dollar index rose 0.28% in late New York trading, and most non - US currencies fell [30]. 3.3.5 Research Report Highlights - CITIC Securities believed that the factors driving the RMB appreciation were increasing, and investors should adapt to asset allocation in a RMB - appreciating environment [32]. - CITIC Securities thought that Japan's benign inflation cycle was stable, and the Bank of Japan was about to raise interest rates again [32]. - CITIC Construction Investment considered that the concentrated release of pessimistic sentiment at the end of the year brought potential space for financial bonds [32]. 3.4 Stock Market Important News - A - share market was in a high - level oscillation state near the end of the year, and the Shanghai Composite Index turned positive last week [36]. - As of December 19, the net inflow of subscription and redemption funds of CSI A500 exceeded that of CSI 300 in December, with the net inflow scale exceeding 46 billion yuan [36]. - By December 18, more than 454 listed companies had received institutional research in December, and the hard - tech track became the main focus [37].

2025年1至6月份，重庆钢铁的营业收入构成为：钢铁业占比98.88%，其他业务占比1.12%。 （记者 张明双） 截至发稿，重庆钢铁市值为131亿元。 每经AI快讯，重庆钢铁（SH 601005，收盘价：1.48元）12月19日晚间发布公告称，本次向特定对象发 行A股股票的相关事项已经于2025年12月19日召开的重庆钢铁第十届董事会第二十二次会议审议通过， 本次向特定对象发行A股股票的发行对象为华宝投资。本次向特定对象发行的A股股票数量约为7.58亿 股，不超过本次发行前公司股本的30%。认购股份数量计算至个位数取整。本次发行拟募集不超过10亿 元，扣除发行费用后，全部用于补充流动资金及偿还银行贷款。 每经头条（nbdtoutiao）——海南封关首日直击：为中国探路，全球最大自贸港如何重塑开放边界？ ...

生态环境部部长黄润秋：近年来，我们围绕以高水平保护促进新质生产力发展，构建了一套行之有 效的政策体系，涉及标准规范、精准监管、环评改革、市场机制、绿色金融等方方面面。我们积极培育 和壮大绿色生产力，不断塑造发展的新动能、新优势。 今年是中国提出"双碳"目标五周年。五年来，我国建成了全球最大、发展最快的可再生能源体系， 形成了全球最大、最完整的新能源产业链，风电、太阳能发电装机总量已提前完成2030年国家自主贡献 目标。在二氧化碳排放强度持续下降的同时，我国建成了全球覆盖温室气体排放量最大的碳排放权交易 市场，覆盖范围还在进一步扩大。 央广网北京12月19日消息 据中央广播电视总台中国之声《新闻和报纸摘要》报道，习近平总书记 强调，我国经济社会发展已进入加快绿色化、低碳化的高质量发展阶段，必须以更高站位、更宽视野、 更大力度来谋划和推进新征程生态环境保护工作，谱写新时代生态文明建设新篇章。 "十四五"期间，我国构建了全球最大、发展最快的可再生能源体系，建成了全球最大、最完整的新 能源产业链，贡献了全球四分之一的新增绿色面积，绿色低碳发展全面推进，美丽中国建设迈出重大步 伐。 位于辽宁鞍山的鞍钢股份有限公司烧结厂 ...