Group 1: Company Overview and Business Development - Dongtian Micro currently does not produce Faraday rotation plates but procures them for optical isolator production [1] - In 2024, the company's optical communication business achieved revenue of 1.24 billion yuan, a year-on-year growth of 101.65% [1] - The company aims to strengthen its existing business while seizing opportunities in the data communication market, focusing on the delivery of optical isolators and the development of new products like z-blocks and optical components [1] Group 2: Market Trends and Product Outlook - The global smartphone shipment in 2024 is projected to reach 1.24 billion units, a year-on-year increase of 6.4%, with China's market expected to see shipments of approximately 400 million units, growing by 2.86% [2] - The demand for high-speed optical modules, particularly 800G and 1.6T products, is expected to rise due to increasing AI computing power, driving the need for optical components [2] - The market for smartphone micro-prisms is significant, with high unit value and low current penetration, indicating substantial growth potential [2] Group 3: Technological Advancements - The spin-coating filter technology offers high absorption rates in the near-infrared spectrum, significantly improving image quality for high-end smartphone cameras [2]

1 地的定位进行调整，台州生产基地将是北美大客户的核心实践基地，江西鹰潭基地 将是国内大循环的核心实践基地，越南生产基地将是海外循环的核心实践基地。 当前公司已经构建以智能手机为代表的第一成长曲线、以汽车电子为代表的第 二成长曲线以及以 AR 眼镜为代表的第三成长曲线。 智能手机业务是公司主要收入来源之一。其中，IRCF 红外截止滤光片主要用于 手机摄像头，多年来公司保持全球领先的市场份额。其升级产品涂布滤光片产品， 过去多年在安卓客户端公司保持较高的市场份额，在今年公司也在涂胶端成功切入 北美大客户供应链，未来随着公司份额逐步提升有望带来较好的业绩成长空间。 2020 年公司通过薄膜光学面板业务开始直接与北美大客户合作，过去几年随着公司 份额爬坡，薄膜光学面板业务快速成长为公司的第二大支柱业务，并且达到了较高 的市场份额，未来其增长空间主要来自于非手机业务的新增订单。2023 年公司微棱 镜产品在大客户最高端机型上首次量产落地，是业界首创。微棱镜产品的顺利落地 使客户对公司的技术工艺开发能力和自动化开发能力有了进一步认可。现在公司已 经和客户进入了战略合作伙伴的新阶段，为客户实现光学创新升级落地和开发，公 ...

水晶光电（002273.SZ）深度报告 光学积淀，AR 领航 2025 年 06 月 17 日 ➢ 光学老兵，多元产业布局。水晶光电成立于 2002 年，作为光学细分领域的 龙头企业，下游布局设计手机、AR 眼镜等消费电子和智能车，致力于成为全球 卓越的一站式光学解决方案专家。目前公司已构建光学元器件、薄膜光学面板、 半导体光学、汽车电子（AR+）、反光材料五大业务板块，2024 年营收占比分 别为 45.94%/39.38%/2.06%/4.78%/6.27%，产品矩阵布局完善，静待下游放 量。 ➢ 消费电子为压舱石，微棱镜+滤光片助力成长。受益于消费电子市场复苏， 及苹果等客户端侧 AI 创新趋势，微棱镜及滤光片等核心器件有望迎来增长。公 司微棱镜业务于 23 年 6 月成功实现量产，伴随大客户在 AI 手机上增长放量， 叠加机种的累加效应，微棱镜市场空间仍存在一定增量。 ➢ 伴随着华为强势回归，安卓系加大对手机摄像头的创新力度，预计旋涂滤光 片的渗透率有望提升。公司滤光片业务进展迅速，根据潮电智库数据，23 年全球 手机滤光片的市场份额上水晶占据第一，达 21%。过去几年在安卓客户端推广涂 覆滤光片产品 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 买入 |维持 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 19.39 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）13.91 | / 13.58 | | 总市值/流通市值（亿元）270 | / 263 | | 52 周内最高/最低价 | 27.22 / 15.14 | | 资产负债率(%) | 19.7% | | 市盈率 | 25.85 | | 第一大股东 | 星星集团有限公司 | 研究所 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发布时间：2025-06-05 个股表现 2024-06 2024-08 2024-10 2025-01 2025-03 2025-06 -10% -1% 8% 17% 26% 35% 44% 53% 62% 71% 80% 水晶光电 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 水晶光电(002273) 多产品稳步增长 l 投资要点 调结构优布局，各业务板块齐头并进。2024 年公司实现营收 62 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 买入 |维持 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 19.39 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）13.91 | / 13.58 | | 总市值/流通市值（亿元）270 | / 263 | | 52 周内最高/最低价 | 27.22 / 15.14 | | 资产负债率(%) | 19.7% | | 市盈率 | 25.85 | | 第一大股东 | 星星集团有限公司 | 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 水晶光电(002273) 多产品稳步增长 l 投资要点 调结构优布局，各业务板块齐头并进。2024 年公司实现营收 62.78亿元，同比+23.67%；归母净利润 10.30亿元，同比+71.57%， 公司业绩创历史新高。分各业务板块来看，2024 年公司五大业务 板块均保持较好的增长态势，其中光学元器件业务/薄膜光学面板 业务分别实现收入 29/25 亿元，分别同比+18%/+34%，分别占公司 主营业务收入的 47%/40%，这两大板块贡献了公 ...

湖北东田微科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-002 投资者关系活动类 别 特定对象调研 分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 路演活动 现场参观 □其他： 参与单位名称及人 员 泽源资产：吴亚平 财通基金：张胤 摩根士丹利基金：李子扬、 蔡龑 喜世润：杨渝 颐和久富：张准 德邦基金：董纯 宝 盈基金：叶秀贤 华商基金：朱锟旭 博时基金：肖达 中加基 金：黄翱 时间 2025 年 5 月 14 日至 5 月 19 日 地点 现场、线上会议 公司接待人员姓名 董事会秘书、财务总监：李广华 投资总监：胡开斌 投资者关系活动主 要内容介绍 公司首先向投资者简单介绍了公司的基本情况，然后进入问答 交流阶段。 Q1：公司旋涂滤光片业务发展情况及未来市场展望。 答：公司旋涂滤光片自 2022 年研发成功并实现量产以来，出货 量一直保持稳定增长趋势，为公司贡献了较大的业绩增量。公司目 前是国内旋涂滤光片产品的主要供应商之一，在安卓手机终端中保 持着较高的市场份额。 旋涂滤光片是普通滤光片的升级产品，能有效抑制红光 Flare、 鬼影，大幅提升成像质量，目前主要用在中高端以及旗舰手机，渗 透 ...

【策略 】 总量业绩增速转正，成长股资本开支提速—— 2024年报与2025一季报分析 导读： 2025Q1 总量业绩增速回升转正，科技与部分顺周期业绩占优，新兴科技与两重两新是最清晰的 景气线索。成长板块资本开支提速，科技与周期经营现金流修复明显 。 总量增速回升转正，科技成长业绩占优。 全 A 非金融石油石化（全 A 两非）归母净利润 增速在 2024Q4 继续探底，但在后续的 2025Q1 转正，控费带动净利率回升是一季度盈利增速回升的主要 因 素，但周转率仍有下行压力。结构上，一季度景气线索清晰，具备新兴产业趋势的 AI 硬件业绩增速居 前，顺经济周期链条中"两重两新"落地扩容带动了汽车 / 家电 / 工程机械的业绩增长，供给受限的有色 / 化工增速居前。此外，非银受益资本市场活跃，业绩增速也改善明显。 总量增速改善，成长与中小盘修复明显。 1 ）盈利增速： 2024 年全 A 两非营收同比 -0.8% ，净利润 同比 -14.0% 。利润表拆分看，毛利率走弱与费用率上升共同拖累净利率。但 2025Q1 全 A 两非净利润 同比 +4.7% ，较 2024 全年明显改善，主要因为费用率的大幅下行与毛利 ...

2024 年收入增长23.7%，归母净利润增长71.6%。公司发布2024 年年报，2024年营业收入62.78 亿元 (YoY 23.67%)，收入规模再创历史新高，产品和市场结构不断优化；归母净利润10.30 亿元(YoY 71.57%)，扣非归母净利润9.55亿元(YoY 82.84%)，毛利率31.09%(YoY 3.28pct)，净利润大幅增长，盈利 能力持续增强。对应公司4Q24 营业收入15.68 亿元(YoY 2.70%)，归母净利润1.68 亿元(YoY 3.63%)，扣 非归母净利润1.25 亿元(YoY -20.64%)，毛利率29.65%(YoY -0.05pct)。 2025 年一季度收入增长10.2%，归母净利润增长23.7%。1Q25 公司营业收入14.82 亿元(YoY 10.20%， QoQ -5.46%)，归母净利润2.21 亿元(YoY 23.67%，QoQ 31.22%)，扣非归母净利润2.07 亿元(YoY 22.17%，QoQ 66.06%)；毛利率27.95%(YoY 3.95pct，QoQ -1.70pct)。 光学元器件加大产品开发力度，携手大客户创新升级。2 ...

2024 年公司收入增长37.1%，归母净利润增长22.6%。公司发布2024 年年报，2024 年营业收入10.34 亿 元(YoY 37.08%)，主要由于公司依托多样化的产品布局、长期积累的客户资源，对下游消费电子、汽车 智能驾驶、光通讯等领域的需求保持积极发掘，主要产品玻璃晶圆、光学棱镜、光通信玻璃非球面透镜 同比有所增加；归母净利润2.21 亿元(YoY 22.58%)，扣非归母净利润2.15 亿元(YoY 33.21%)；毛利率 39.85%(YoY -2.22pct)。 2025 年一季度收入增长53%，归母净利润增长55.5%。公司1Q25 营业收入2.56 亿元(YoY 52.92%，QoQ 3.14%)，归母净利润0.46 亿元(YoY 55.52%，QoQ -22.73%)，扣非归母净利润0.41 亿元(YoY 54.74%， QoQ -30.98%)；毛利率34.75%(YoY 0.05pct，QoQ -9.85pct)。 光学棱镜收入大幅增长，微棱镜需求进一步扩张。2024 年光学棱镜业务收入6.54 亿元(YoY 59.01%)， 占比63.2%，毛利率37.99(YoY -5.1 ...

证券研究报告 水晶光电 (002273 CH) Q1 业绩同比稳健增长，看好光学创新 与 AR 共驱成长 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 30 日│中国内地 | 消费电子 | 水晶光电 2024 年营收 62.78 亿元（yoy+23.67%），归母净利润 10.3 亿元 （yoy+71.57%），略低于我们此前预期（10.8 亿）。1Q25 单季度营收 14.82 亿元（yoy+10.2%），归母净利 2.21 亿元（yoy+23.67%）。我们认为 2024 及 1Q25 归母净利同比增长亮眼主要得益于：1）多元化战略成效凸显，基 本盘业务稳中有升，微棱镜等新品出货量同比快速增长；2）产品结构及生 产效率优化，1Q25 毛利率同比+3.95pct。我们看好水晶光电未来成长性， 主要来自：1）光学行业创新趋势明朗，滤光片等老产品迎来升级迭代，同 时卡位多个新品开发项目，主业成长动能强劲；2）AR 业务远期空间广阔， 水晶光波导产品全球竞争力领先，已与北美头部客户战略合作，共推行业发 展；3）管理体制逐步优化，深化全 ...