截至2025年6月10日 11:21，恒生医疗保健指数强势上涨3.15%，成分股晶泰控股上涨15.32%，博安生物上涨11.24%，三生制药上涨10.53%，康方生物、微创 医疗等个股跟涨。恒生医疗指数ETF(159557)上涨3.60%， 冲击3连涨。拉长时间看，截至2025年6月9日，恒生医疗指数ETF近1周累计上涨8.33%。 从估值层面来看，恒生医疗指数ETF跟踪的恒生医疗保健指数最新市盈率（PE-TTM）仅27.7倍，处于近3年8.14%的分位，即估值低于近3年91.86%以上的时 间，处于历史低位。 数据显示，截至2025年6月9日，恒生医疗保健指数前十大权重股分别为信达生物、百济神州、药明生物、石药集团、康方生物、中国生物制药、京东健康、 三生制药、翰森制药、再鼎医药，前十大权重股合计占比57.95%。 消息面上，中办、国办印发《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》。提出完善基本医疗保险药品目录调整机制，制定出台商业健康保 险创新药品目录，更好满足人民群众多层次用药保障需求。 流动性方面，恒生医疗指数ETF盘中换手14.61%，成交4057.37万元，市场交投活跃。拉长时间看，截 ...

金 金融工程点评 [Table_Title] [Table_Message]2025-06-09 金工 ETF 点评：宽基 ETF 单日净流出 21.69 亿元；国防、恒生医疗指数 ETF 可关注 [Table_Author] 证券分析师：刘晓锋 电话：13401163428 E-MAIL：liuxf@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190522090001 研究助理：孙弋轩 电话：18910596766 E-MAIL：sunyixuan@tpyzq.com 一般证券业务登记编码：S1190123080008 一、资金流向 融 工 程 点 评 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 ETF [Table_Summary] 数据截止日：2025/6/6 二、行业拥挤度监测 ◼ 通过构建行业拥挤度监测模型，对申万一级行业指数的拥挤度进行每日监测， 前一交易日基础化工、纺织服饰、轻工制造拥挤度靠前，相比较而言，家用 电器、房地产、电子的拥挤度水平较低，建议关注。此外，建筑装饰、有色金 属单日拥挤度变动较大。从主力资金流动来看，前一交易日主力资金流入建 筑装饰、煤炭、房地产，流出 ...

截至2025年6月9日 11:00，恒生医疗保健指数强势上涨4.75%，成分股金斯瑞生物科技上涨16.01%，欧康维视生物-B上涨15.14%，诺诚健华上涨14.94%，云 顶新耀、健康之路等个股跟涨。恒生医疗指数ETF(159557)上涨4.79%。 从估值层面来看，恒生医疗指数ETF跟踪的恒生医疗保健指数最新市盈率（PE-TTM）仅26.52倍，处于近3年8%的分位，即估值低于近3年92%以上的时间， 处于历史低位。 数据显示，截至2025年6月6日，恒生医疗保健指数前十大权重股分别为信达生物、药明生物、百济神州、石药集团、康方生物、中国生物制药、京东健康、 三生制药、翰森制药、再鼎医药，前十大权重股合计占比57.52%。 据摩熵医药数据库统计，截至5月29日，国内获批上市的全球新药数量已攀升至54款，其中国产创新药有34款，进口新药有20款。值得关注的是，2024年全 年国产新药的获批数量仅为37款，今年短短半年的时间，国产创新药的获批数量就已接近去年全年水平。 有机构认为，国产创新药在全球市场的竞争力不断提升，国际投资者对我国创新药企业的投资信心不断增强，国产创新药正实现从"跟跑"到"领跑"的跨越式 ...

长城证券认为，医药板块利好政策频出，行业景气度有望稳步复苏。短期内，前期受医药反腐和集采影 响较大的院内市场，有望逐步复苏，建议关注制剂板块优质标的。中长期看，创新疗法具备较大增量和 国产化需求，国产BIC/FIC创新药数量和质量稳步提升，国产化和走向国际均具备广阔空间，建议关注 管理效率优异、产品管线优质的制药企业。 恒生医疗指数ETF（159557）标的指数为恒生医疗保健指数，该指数旨在反映恒生综合指数里主要经营 医疗保健业务成分股公司的表现。 消息面来看，据中国证券报，医药魔方数据显示，2025年第一季度，中国药企共完成33笔license-out （对外授权）交易，交易总金额达366.33亿美元，同比增长约258%。业内人士表示，中国药企正走向 创新研发的国际前列。随着中国创新药管线质量的持续提升，未来中国企业对外授权交易数量与金额有 望保持增长。 中泰证券指出，中国创新药行业经历前期的资本红利泡沫，到泡沫破灭后的重新上路，当前国产创新真 正展现成果，从跟跑到领跑，且持续获得海外MNC认可，不断刷新BD交易金额。创新药大时代已然到 来，建议积极拥抱，加配医药板块。 6月6日早盘，港股弱势震荡。截至发稿 ...

6月5日，港股早盘集体走强。截至发稿，恒生指数涨0.93%，恒生科技指数涨1.5%。 热门ETF中，恒生医疗指数ETF（159557）截至发稿涨0.81%，换手率7.52%，盘中交投活跃。成分股 中，四环医药、和黄医药涨超7%，再鼎医药涨超6%，康方生物涨超5%。 恒生医疗指数ETF（159557）标的指数为恒生医疗保健指数，该指数旨在反映恒生综合指数里主要经营 医疗保健业务成分股公司的表现。 （本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决 策。） （文章来源：21世纪经济报道） 兴业证券认为，国内方面，2025年需求有望迎来复苏，若经济基本面预期转好，消费医疗领域（医疗服 务、中药OTC与连锁药店等）基本面有望实现回升。同时，医疗器械2025年亦有望迎来改善。此外， AI医疗作为科技方向，有望为医药产业带来新的变化，其产业趋势值得重视。 国元证券表示，整体来看，我国创新药已经得到了海外大型制药企业的背书，证明创新药研发实力已经 达到国际领先水平，可以在全球范围内竞争，并成为业绩增长的重要推动力。目前我国创新药进入成果 兑现阶段，研发进展催化较多，有望持续作为202 ...

Group 1 - The Hong Kong stock market saw a broad increase in early trading, with the healthcare sector performing actively, particularly the Hang Seng Healthcare Index ETF (159557) which rose by 3.56% with a turnover rate of 8.1% [1] - Among the constituent stocks, Innovent Biologics surged over 17%, while Zai Lab and China National Pharmaceutical Group both increased by more than 8% [1] - The 2025 American Society of Clinical Oncology (ASCO) annual meeting is highlighted as a significant event, showcasing the latest research from local companies such as Diagreat Pharmaceuticals, Kelun Pharmaceutical, and China National Pharmaceutical Group, with over 70 original research presentations from Chinese researchers [1] Group 2 - Donghai Securities noted that the recent presentation of numerous domestic innovative drug projects at the ASCO meeting indicates the growing international recognition of local innovative pharmaceutical companies, suggesting that innovative drugs are a key investment theme within the healthcare sector [1] - The report emphasizes investment opportunities in sub-sectors such as medical devices, traditional Chinese medicine, chain pharmacies, and medical services [1] - Changjiang Securities pointed out that domestic innovative drugs are currently undervalued, with some products showing potential to be the best in their class globally, supporting the outlook for these drugs to gain international market presence and valuation upside [2]

恒生医疗指数ETF（159557）标的指数为恒生医疗保健指数，该指数旨在反映恒生综合指数里主要经营 医疗保健业务成分股公司的表现。 热门ETF中，恒生医疗指数ETF（159557）截至发稿跌0.31%。成分股中，博安生物涨超9%，石药集 团、药师帮涨超7%，复星医药、四环医药、美中嘉和、方舟健客等多股跟涨。 5月30日，恒生医疗保健指数小幅回调。 值得一提的是，拉长时间线来看，截至5月29日，恒生医疗指数ETF（159557）年内累计涨幅已达 32.19%。 中国平安表示，展望2025年，设备更新政策仍然值得期待，2025年政府工作报告提到增加超长期特别国 债支持重点领域设备更新的资金规模，有望对行业招投标增长起到较大的正向影响。而2025年新一轮财 政补助资金发放，县域医疗设备更新项目有望持续推进；部分项目要求全部国产，利好国产头部企业不 断提升份额。建议关注医疗设备高端化、智能化完善布局的国产领军企业。 消息面上，据国家药监局网站，5月29日晚，国家药品监督管理局集中发布11款新药上市批件，涵盖肿 瘤、代谢病等领域，多款国产创新药和改良型新药涉及多家本土药企。 中信证券指出，我们认为2025年下半年医疗健 ...

浙商证券指出，AI通过其强大的数据处理、模式识别和深度学习能力，在多个医疗场景中展现出显著 的价值。具体来看，涵盖医学影像分析领域、精准医疗与辅助诊断领域、医学药物研发领域、基因测序 领域等。此外，通过对A股医药板块进行分析，可以发现，医药板块的股价、估值和基金持仓均处在历 史低位，在此基础上，医药板块基本面出清近尾声，改善潜力较大，AI医药催化剂密集，医药医疗板 块有望迎来修复。 兴业证券认为，医药板块利好政策频出，行业景气度有望稳步复苏。短期内，前期受医药反腐和集采影 响较大的院内市场，有望逐步复苏，建议关注制剂板块优质标的。中长期看，创新疗法具备较大增量和 替代需求，国产BIC/FIC创新药数量和质量稳步提升，国产化和走向国际均具备广阔空间，建议关注管 理效率优异、产品管线优质的制药企业。 （本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决 策。） 恒生医疗指数ETF（159557）标的指数为恒生医疗保健指数，该指数旨在反映恒生综合指数里主要经营 医疗保健业务成分股公司的表现。 消息面上，据东吴证券，5月30日至6月3日，2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会 ...

Group 1 - The Hang Seng Index and Hang Seng Tech Index experienced fluctuations, with the Hang Seng Healthcare Index rising by 2.88% and the Hang Seng Healthcare Index ETF (159557) increasing by 2.82% with a turnover rate exceeding 3% [1] - Notable stocks in the healthcare sector included Federated Pharmaceutical, which rose over 8%, along with other companies like CSPC Pharmaceutical and Kangzheng Pharmaceutical also showing gains [1] - The upcoming American Society of Clinical Oncology (ASCO) annual meeting from May 30 to June 3, 2025, is expected to showcase over 70 research results from Chinese pharmaceutical companies, highlighting innovative drug candidates with potential for best-in-class status [1] Group 2 - Citic Securities indicated a clear trend of performance and valuation recovery in the healthcare industry, with a focus on innovation-driven strategies and internationalization, as well as reforms in outpatient marketing models for the second half of the year [2] - The A-share pharmaceutical sector and Hong Kong's innovative drug sector are currently at five-year low positions, with public fund holdings in the pharmaceutical industry reaching their lowest point since Q2 2020 in Q4 2024, but showing signs of recovery in Q1 2025 [2] - The global pharmaceutical investment and financing scale has shifted from a downward trend to a low-level oscillation upwards, with many growth-oriented pharmaceutical companies currently having PEG levels below 1, indicating potential for performance and valuation improvements [2] Group 3 - China’s innovative drug licensing out (Lisence out) total amount is projected to exceed $50 billion in 2024, reaching $51.9 billion, a year-on-year increase of 27.4%, accounting for 30% of the global total in similar transactions [3] - The record licensing amount for SSGJ-707 is expected to accelerate the trend of Chinese pharmaceutical companies expanding internationally, with a noticeable increase in the number and value of licensing out agreements in recent years [3]

5月23日早盘，港股医药生物板块强势领涨，恒生医疗保健指数截至发稿上涨1.69%，盘中一度涨逾 2.2%。 热门ETF中，恒生医疗指数ETF（159557）截至发稿上涨1.34%，成交额超1100万元，换手率超4%，交 投持续活跃。 成分股方面，绿叶制药涨超10%，海吉亚医疗、康哲药业涨超8%，亚盛医药-B、金斯瑞生物科技、信 达生物涨超5%。 消息面上，恒瑞医药拟在香港发行2.25亿股，今日挂牌交易，港股股价盘中一度涨超33%。 恒生医疗指数ETF（159557）标的指数为恒生医疗保健指数，该指数旨在反映恒生综合指数里主要经营 医疗保健业务成分股公司的表现。 广发证券表示，当前时刻建议重视港股创新药，原因如下： 3.政策及监管态度逐步转向对板块有利的情形。2023年下半年以来，政策层面出现了一系列积极信号， 标志着行业监管思路的调整，包括但不限于集采规则优化、创新药支持政策加码、医疗反腐常态化与纠 偏。 4.财务、估值及交易数据：营收增长、估值低位。财报层面：头部港股创新药公司受益于License-out放 量，营收和利润稳步增长。估值层面：医药板块相比于其他成长行业，估值处于相对安全的区间。 （本文机构观 ...