来源：新浪基金∞工作室 9月1日，港股创新药ETF（159567）收盘涨2.67%，成交额19.85亿元。 港股创新药ETF（159567）成立于2024年1月3日，基金全称为银华国证港股通创新药交易型开放式指数 证券投资基金，基金简称为港股创新药ETF。该基金管理费率每年0.50%，托管费率每年0.10%。港股创 新药ETF（159567）业绩比较基准为国证港股通创新药指数收益率(经估值汇率调整)。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 规模方面，截止8月29日，港股创新药ETF（159567）最新份额为66.86亿份，最新规模为64.03亿元。回 顾2024年12月31日，港股创新药ETF（159567）份额为3.95亿份，规模为3.78亿元。即该基金今年以来 份额增加1591.03%，规模增加1594.74%。 流动性方面，截止9月1日，港股创新药ETF（159567）近20个交易日累计成交金额341.81亿元，日均成 交金额17.09亿元；今年以来，16 ...

里昂发布研报称，将康方生物(09926)目标价从112.6港元升至177港元，维持跑赢大市评级。报告指，公 司2025年上半年销售额同比增长33.7%，基本符合市场预期。该行将康方生物2025至2027年销售预测上 调1.2%、5.1%及18.9%，同时将2026及2027财年净利润预测上调10.9%及35%。报告指，AK112总生存 期(OS)分析结果在统计学上显著且具有临床意义，这一意外的正面结果应为海外HARMONi试验提供积 极的参考。 ...

智通财经APP获悉，里昂发布研报称，将康方生物(09926)目标价从112.6港元升至177港元，维持跑赢大 市评级。报告指，公司2025年上半年销售额同比增长33.7%，基本符合市场预期。该行将康方生物2025 至2027年销售预测上调1.2%、5.1%及18.9%，同时将2026及2027财年净利润预测上调10.9%及35%。报 告指，AK112总生存期(OS)分析结果在统计学上显著且具有临床意义，这一意外的正面结果应为海外 HARMONi试验提供积极的参考。 ...

此外，香港近期推出简化注册政策，认可内地审评数据，为创新药企国际化提供便利，进一步打开了行 业成长空间。 行业前景方面，全球学术会议即将密集召开，如9月世界肺癌大会和10月欧洲肿瘤学年会，多家企业将 展示核心品种临床数据，像康方生物的AK112和映恩生物的DB-1311，有望成为短期股价催化因素。 来源：市场资讯 （来源：指数挖掘机） 今日港股医药板块大幅上涨，恒生生物科技指数收盘涨幅甚至超5%，主要受政策利好与业绩向好双重 驱动。 国家医保局日前公布的2025年医保及商保创新药目录调整名单中，多款重磅创新药入选，包括CAR-T疗 法和多个"全球首款"产品，显著提振了市场准入预期。 同时，多家药企上半年业绩表现稳健，如百济神州营收同比增长46%且首次实现半年盈利，恒瑞医药收 入和利润创下新高，基本面改善增强了板块吸引力。 创新药出海与国际合作突破亦成为重要催化。截至8月27日，中国药企license-out交易数量83项，总交易 额超845亿美元，刷新历史纪录。其中三生制药与辉瑞达成的60.5亿美元双抗授权合作，凸显全球市场 对国产创新药的认可。 机构认为创新药板块长期逻辑未变，叠加美联储降息预期强化流动性， ...

海通国际认为，港股药企现金流稳健、研发管线丰富、对外授权收入逐步常态化，仍然看好港股大药企 在本轮医药价值重估大潮中持续受益。此外，对于上周港股医药板块呈现出小幅回调，并在周五有所修 复。海通国际指出主要是部分节奏较快的资金轮动导致。该行认为，医药板块调整以短期震荡为主，医 药行业工程师红利带来的板块长期价值重估逻辑不变。仍然看好催化丰富的创新药产业链以及业绩稳健 的互联网医药龙头。 消息面上，今年上半年，港股药企业绩整体表现稳健，恒瑞医药收入和利润均创新高；翰森制药里程碑 收入超预期，管理层上调全年指引；中国生物制药收入实现双位数增长等。值得关注的是，2025年的世 界肺癌大会（WCLC）和欧洲肿瘤学年会（ESMO）将分别在9月和10月举行，一系列国产创新药的研 究成果即将在会议中进行展示，包括康方生物的AK112、映恩生物的DB-1311等。 智通财经APP获悉，医药股今日再度走强，截至发稿，加科思-B(01167)涨23.18%，报9.99港元；三叶草 生物-B(02197)涨22.09%，报1.05港元；映恩生物-B(09606)涨10.84%，报349.8港元；药明生物(02269)涨 7.53%， ...

报告同时强调，当前正是布局Summit的良机，因其作为康方生物在美国市场的合作伙伴，具有独特优 势。 据了解，Summit是一家生物制药企业，致力于研发和商业化针对严重未满足医疗需求的创新疗法，其 产品注重患者、家属、医生及社会效益，旨在延长寿命并提升生活质量。公司当前临床开发项目主要聚 焦于艰难梭菌感染(CDI)领域。 H.C.Wainwright发表研报，将Summit Therapeutics Inc.(SMMT.US)目标价从44美元上调至50美元，并维 持"买入"评级。 该机构在研报中向投资者表示，康方生物(09926)的ivonescimab三期研究HARMONi-A数据验证了中国临 床结果，证明其疗效优于Keytruda。 ...

智通财经APP获悉，H.C. Wainwright发 表研报，将Summit Therapeutics Inc.(SMMT.US)目标价从44美元 上调至50美元，并维持"买入"评级。 该机构在研报中向投资者表示，康方生物(09926)的ivonescimab三期研究HARMONi-A数据验证了中国临 床结果，证明其疗效优于Keytruda。 报告同时强调，当前正是布局Summit的良机，因其作为康方生物在美国市场的合作伙伴，具有独特优 势。 据了解，Summit是一家生物制药企业，致力于研发和商业化针对严重未满足医疗需求的创新疗法，其 产品注重患者、家属、医生及社会效益，旨在延长寿命并提升生活质量。公司当前临床开发项目主要聚 焦于艰难梭菌感染(CDI)领域。 ...

在全球创新药领域，一个来自中国的突破正在引发巨大关注：PD(L)1双特异性抗体（bsAb）。这类新一代肿瘤免疫疗法，正被视为中国生物医药 产业的"DeepSeek时刻"——不仅因为其技术原理的颠覆性，更因为它可能改写全球癌症治疗的格局。 据追风交易台，汇丰最新研报指出，中国恒生生物科技指数今年迄今已上涨91%，远超大盘26%的涨幅。这一显著表现源于中国生物科技公司在 创新药物研发方面取得的重大突破，特别是在被称为"PD(L)1 bsAb"的先进肿瘤治疗领域。这类新型癌症免疫疗法采用双靶向策略，能同时与两 个不同靶点结合，增强免疫反应。 过去十年，默沙东的可瑞达（Keytruda）几乎定义了免疫肿瘤治疗的黄金标准。然而，中国药企康方生物研发的依维珂（AK112）在全球临床试 验中，已展现出超越Keytruda的疗效。今年世界肺癌大会上公布的临床数据更是直接点燃了市场热情，比喻为中国创新药的"DeepSeek时刻"。 根据汇丰的预测，全球PD(L)1市场将从2024年的530亿美元增长至2035年的1000亿美元，其中bsAb将占据约65%的份额，成为新的主流。这一过 程中，中国药企的先发优势将在市场竞争中发挥关 ...

2）依沃西首个适应症为EGFR-TKI 耐药二线非鳞状NSCLC，于2024 年5 月获批，并纳入医保。于2025 年8 月，公司宣布该临床最终分析达到OS 临床终点，取得具有显著的OS 获益。 3）2025 年4 月，依沃西联合化疗对比替雷利珠联合化疗一线sqNSCLC 的III 期临床试验(HARMONi-6) 达到PFS 主要终点，具有统计学显著意义和重大临床获益。2025 年7 月，NMPA 已受理该适应症的 sNDA。详细数据将在今年相关国际学术会议上公布。 机构：方正证券 研究员：周超泽/许睿/李霁阳 事件：康方生物发布2025 年中报，2025 年上半年收入14.12 亿元(同比+37.75%)；商业销售14.02 亿元 (同比+49.2%)。主要得益于卡度尼利（PD-1/CTLA-4）和依沃西（PD-1/VEGF）首次纳入医保目录适应 症以及新获批适应症带来的销售贡献。2025 年上半年研发开支7.31 亿元，同比+23%，上半年集团亏损 5.88 亿元。 1、依沃西：HARMONi-A 最终分析显示OS 取得统计学意义，海外进展顺利1）依沃西2 项适应症在中 国获批，开展13 项III 期临 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the company [6][4]. Core Insights - The company's core products have seen rapid sales growth after being included in the medical insurance directory, with revenue for the first half of 2025 reaching 1.41 billion yuan, a 37.8% increase year-on-year, and commercial sales revenue of 1.40 billion yuan, up 49.2% [1][9]. - The company reported a loss of 588 million yuan for the first half of 2025, widening from a loss of 249 million yuan in the same period last year, primarily due to investment losses, increased R&D expenses, and stock incentive costs [1][9]. - The company has a strong cash reserve of approximately 7.14 billion yuan as of mid-2025, indicating a solid financial position [1][9]. Summary by Sections Clinical Development - The drug "依沃西" has achieved significant overall survival (OS) benefits in the HARMONi-A trial and has initiated 13 Phase III clinical trials, with 4 trials already showing positive results [2][15]. - Two indications for "依沃西" have been approved in China, and it is also being tested in various cancers, including colorectal and pancreatic cancers [2][15]. Pipeline and Strategy - The company is upgrading its pipeline with a focus on IO2.0 and ADC strategies, with several innovative candidates in clinical trials, including AK137 (CD73/LAG3 dual antibody) and AK138D1 (HER3 ADC) [3][17]. - The company aims to provide new treatment options through internal pipeline combinations [3][17]. Financial Forecast - The report forecasts revenues of 3.30 billion yuan, 5.20 billion yuan, and 7.90 billion yuan for 2025, 2026, and 2027, respectively, with net profits projected at 29 million yuan, 730 million yuan, and 1.79 billion yuan for the same years [4][18].