证券研究报告/行业研究 用户积累与 ARPU 提升决定金融信息服务企业盈利能力 ——金融信息服务行业专题研究 投资要点 ➢ 24年金融信息服务公司财务表现分化 2024 年指南针、九方智投、同花顺营收和利润表现亮眼。麟龙股份、古鳌科 技、益盟股份等公司营收，净利润均呈现负增长趋势，原因在于行业增速放 缓，其依赖营销及人力获客，导致销售费用率居高不下。行业马太效应持续， 用户规模优势与变现效率将成为决定企业竞争力的关键因素。 ➢ 金融信息服务公司核心竞争力在于零售客户的累积 金融信息服务公司的业务基础均依赖平台用户和流量，而实现客户增长需构 建自有流量矩阵与提升付费转化率。行业头部公司同花顺和早期的东方财富 积累了大量低成本流量并持续留存，指南针和九方智投用户流量池规模相对 较小，在提升付费转化率方面各具特色。指南针专注于证券分析软件领域； 九方智投则通过搭建覆盖 MCN 频道、互联网终端、传统媒体的融媒体生态， 形成"公域获客-私域沉淀-付费转化"的漏斗模型。 ➢ 寻找多元化流量变现途径，提升ARPU 当 PC 与移动端客户流量触及天花板后，各公司业务发展路径均聚焦于提升 ARPU。提升 ARPU 主要有两条 ...

Core Insights - The Beijing Financial Assets Exchange (北金所) has launched a "Technology Board" to support the issuance of technology innovation bonds, facilitating a total of 38 bond issuances with a financing scale exceeding 21.5 billion yuan as of May 13 [1][3] - The exchange has introduced a dynamic issuance system and a multi-faceted information service platform to ensure the smooth operation of the "Technology Board" [1][2] - A recent online and offline event attracted over 100 institutions, showcasing 36 technology enterprises and enhancing visibility for quality companies [2] Group 1 - The "Technology Board" has successfully supported the issuance of 38 technology innovation bonds, raising over 21.5 billion yuan, thereby channeling financial resources into innovative sectors [1][3] - The exchange has established a dedicated issuance area for technology innovation bonds, providing real-time access to all issuance information and enhancing operational efficiency through a transparent and secure system [1][2] - The first batch of technology innovation bonds included 76 million yuan issued by private enterprises, with an average subscription multiple of 1.96, indicating strong market recognition of investment value in private tech enterprises [3] Group 2 - The launch of the financing exchange platform has facilitated four roadshow events covering 32 enterprises and over 360 investment institutions, effectively connecting quality enterprises with investment needs [2] - The exchange's strategy integrates issuers, intermediaries, and investors, creating a comprehensive service ecosystem that enhances efficiency across financing, underwriting, and investment processes [2] - The issuance of a 10 billion yuan technology innovation special financial bond by Industrial Bank was successfully completed, with funds allocated specifically for technology innovation loans, attracting diverse institutional investors [3]

转自：新华财经 在5月13日播出的2025中国品牌日晚会上，"新一代股票投资助手"九方智投控股（9636.HK）脱颖而出，荣膺"2025我喜爱的中国品牌"。 图为九方智投控股入选"2025我喜爱的中国品牌" 在金融科技浪潮中，九方智投控股以"科技+投研"双轮驱动，贡献数字时代企业"数智化"转型的优秀样本。通过多元化的品牌建设路径，九方智投逐步深 化"合规、诚信、专业、稳健"的行业形象，以社会责任感与文化传播力，赢得市场回响与用户共鸣。当"科技+投研"的理性与人文温度在品牌基因中交融生 长，九方智投控股以文化软实力构筑品牌精神高地，入选"2025我喜爱的中国品牌"，是对其品牌建设成果的有力肯定。 内容深耕：构建知识共享生态圈 在信息多元化的时代，九方智投控股及旗下九方智投始终将"专业赋能"作为品牌建设的核心。不仅多年独家冠名一财巴菲特股东大会，九方智投品牌团队更 开创性地推出了爆款IP栏目——《巴菲特与七顿午餐》系列投教内容，以通俗易懂的财经大咖访谈方式，通过"寓教于乐"的短视频形式，将巴菲特的投资哲 学与中国市场实践相结合，降低金融知识传播门槛。 图为九方智投独家冠名2025一财巴菲特股东大会 为进一步完善知 ...

在金融行业风云变幻、竞争日益激烈的当下，券商整合与金融科技的革新犹如并驾齐驱的双轮，推动着 行业不断向前发展。作为中央金融工作会议及新"国九条"颁布后首单成功合并的券商案例，国联民生 （601456）证券的业务整合工作正有条不紊地推进，在金融科技方面的整合工作同样不遗余力。 据悉，国联民生证券近期承办了国联集团的AI大赛，组织国联集团旗下20家子公司，深度了解头部互 联网公司以及金融数据领域垂类科技公司的AI产品，结合各领域场景打磨应用场景参赛，并为获奖项 目提供孵化资金支持，培训、报名火爆，为整个集团的AI创新以及与科技企业的产业联动奠定了良好 的基础。 随着金融科技领域变革浪潮的席卷，大数据、人工智能、区块链等新兴技术不断重塑着金融行业的生 态，为金融机构带来了前所未有的机遇与挑战。国联民生证券敏锐地捕捉到了这一时代脉搏，在"投资 +投行+投研"业务发展战略的基础之上，通过金融科技与业务的深度协同，构建起"科技+业务"双驱引 擎。以AI技术为抓手，加速数字化转型，在各业务领域广泛应用，构建了招股书智能审核、银行流水 核查、债券信用评级、研报撰写辅助、投资助手、智能客服等一系列应用，在投资、投行、投研等领域 ...

丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨同花顺（300033.SZ） [Table_Title] 同花顺 2025 一季报点评：业绩延续改善趋势， AI 赋能增强产品力 报告要点 [Table_Summary] 2025 年一季度，同花顺业绩延续改善趋势，收入端受益于权益市场热度提升，广告及互联网推 广服务业务销售收款快速增长。成本端销售费用率显著提升，弱化盈利能力。同花顺作为头部 互联网金融平台，平台流量优势稳固。短期内看好公司的业绩弹性，中长期来看，公司前瞻性 布局人工智能赛道，AI 大模型及智能投顾应用顺利落地，有望助同花顺打开新的成长空间。 分析师及联系人 [Table_Author] 吴一凡 宗建树 戴永飞 SAC：S0490519080007 SAC：S0490520030004 SAC：S0490524070001 SFC：BUV596 SFC：BUX668 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 同花顺（300033.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title 同花顺 20252]一季报点评：业绩延续改善趋势， AI 赋能增强 ...