证券研究报告 | 2025年05月14日 国内互联网云厂商业绩与大模型进展跟踪 预计 Deepseek 带动云收入加速、利润率提升，大模型追赶海外先进水平 |  | 行业研究·行业快评 | |  | 互联网·互联网Ⅱ |  投资评级：优于大市（维持） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 张伦可 | 0755-81982651 | | zhanglunke@guosen.com.cn | 执证编码：S0980521120004 | | 联系人： | 刘子谭 | | | liuzitan@guosen.com.cn | | 事项： 图1：国内云厂商云收入与同比变化预测(百万元/%) 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 1 优于大市 国内互联网厂商即将发布业绩，一季度 Deepseek 深度推理开源模型加速传统客户的 AI 渗透、拓展应用场 景，带动云业务加速与大模型迭代。 国信互联网观点：1）云厂商业绩：预计收入环比增速加速，稳态利润率提升。受 Deepseek 热度带动，一 季度 AI 云相关业务增长迅速，推动多家云厂商收入环比增 ...

[Table_Industry] 计算机 计算机周观点第 3 期：各大厂发力 AI Agent，AI 商业化元年加速到来 [Table_Invest] 评级： 增持 [table_Authors] 杨林(分析师) 杨昊翊(分析师) 魏宗(分析师) 本报告导读： 各 AI 巨头近期重点发展 AI Agent，进一步佐证 AI Agent 是今年 AI 重要主线，AI 应 用落地与商业化的加速值得期待。 股票研究 /[Table_Date] 2025.04.26 2025-05-06 投资要点： 告 证 券 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股 票 研 究 行 业 跟 踪 报 告 报 021-38676666 021-38676666 021-38676666 S0880525040058 [Table_Summary] 投资建议：从字节和阿里近期的动向来看，AI Agent 是今年 AI 重要 主线这一判断进一步被佐证，目前的 AI 技术已经足以支撑细分领域 优秀的垂类 Agent 落地，AI 行业大规模商业化元年正在加速到来。 而百度的发布则再次说明目前 AI 基础技术的发展仍在稳步推进，行 业潜在天 ...

大厂竞逐：MCP 生态布局 百度：技术先行，推动 MCP 在多场景落地 百度在 MCP 领域的动作可谓迅速且有力。在 2025 年的 Create AI 开发者大会上，百度发布了文心大模型 4.5 Turbo 和文心大模型 X1 Turbo，并宣布帮助 开发者全面拥抱 MCP。百度推出的电商交易 MCP 和搜索 MCP 等，为开发者提供了丰富的 AI 能力调用接口。例如，百度智能云千帆平台上的开发者可 以在现有的"万能智能体助手"上，直接添加百度 AI 搜索结果和百度优选的 MCP Server，让智能体完成从推荐书籍到购买的全流程操作。此外，百度地图 早在 3 月 21 日就全面接入 MCP 协议，成为最早兼容 MCP 的地图应用之一。 随着百度、阿里、腾讯、字节跳动等大厂的纷纷入局，MCP 的生态发展正呈现出蓬勃之势，它不仅重构了 AI 应用的开发范式，更是在重塑整个科技行业 的竞争格局。 MCP：AI 应用的"万能插座" MCP 的出现，类比于 USB-C 接口之于电子设备，为 AI 模型与外部工具的连接提供了统一的标准。传统开发模式下，AI 集成工具需进行定制开发，不同 大模型的工具调用遵循不同结构和 ...

证券研究报告 | 2025年04月28日 传媒互联网周报 优于大市 一季度谷子交易量创新高，持续看好 IP 潮玩与 AI 应用 | 公司 | 公司 | 投资 | 昨收盘 | 总市值 | EPS | | PE | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 名称 | 评级 | （元） | （亿元） | 2024(E) | 2025E | 2024(E) | 2025E | | 002517.SZ | 恺英网络 | 优于大市 | 16.19 | 346 | 0.76 | 0.98 | 21 | 16 | | 002027.SZ | 分众传媒 | 优于大市 | 6.93 | 1001 | 0.37 | 0.40 | 19 | 17 | | 300413.SZ | 芒果超媒 | 优于大市 | 25.65 | 480 | 0.73 | 1.15 | 35 | 22 | 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 传媒板块本周表现：行业上涨 0.14%，跑输沪深 300，跑输创业板指。本周 ...

[Table_Rating] 增持（维持） able_Summary] [Table_Summary ◼ 市场回顾 ] [行业Table_Industry] : 计算机 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 章锋 E-mail: zhangfeng@shzq.com SAC 编号: S0870525030002 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《巨头积极拥抱 MCP，大模型仍在持续迭 代》 ——2025 年 04 月 20 日 《重视科技内需方向，看好自主可控主 线》 ——2025 年 04 月 13 日 《智谱发布"AutoGLM 沉思"，端侧 AI 催 化密集》 ——2025 年 04 月 06 日 -19% -10% 0% 10% 19% 29% 38% 48% 57% 04/24 07/24 09/24 11/24 02/25 04/25 计算机 沪深300 2025年04月27日 《AI 大模型持续更新，算力需求维持高景 气》 ——2025 年 03 月 31 日 《洲际量子 ...

环球市场动态 政 治 局 会 议 强 化 底 线 思 维 股 票 中美关税谈判消息混乱，上周五中 港股市表现反复，沪指微跌，港股靠 稳微升。亚太股市涨多跌少，其中台 股、日本及菲律宾涨幅居前。美联储 官员暗示 6 月或降息，欧股上周五 反复回升，惟密歇根大学消费信心 指数急跌，美股走势反复，特斯拉带 动纳指领涨。 外 汇 / 商 品 有迹象显示特朗普政府正在采取措 施缓和贸易紧张局势，上周五美元 指数靠稳，G-10 货币兑美元普跌， 日元跌幅居前；国际油价小幅上涨， 国际金价走低。 固 定 收 益 美国国债周五午后走高，连续第二 周上涨，几乎收复了本月的失地，迹 象显示川普政府正在采取措施缓和 贸易紧张局势。欧洲政府债券表现 理想。新发行债券表现强劲。 产品及投资方案部 注：bp/bps=基点；pt/pts=百分点 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 欧美主要指数 主要指数 指数 收盘点位 1日涨跌 (%) 道琼斯 40,113.5 0.1 标普 500 5,525.2 0.7 纳斯达克 17,382.9 1.3 巴西圣保罗证交所指数 134,739.3 0.1 标普墨西哥 IPC 指数 56,7 ...