智通财经记者 | 宋佳楠 10月30日，德国运动服装制造商彪马（Puma）公布了2025年第三季度财报。财报显示，经汇率调整后，其销售额下降 10.4%，至19.557亿欧元，主要受战略调整举措影响；最终净亏损6230万欧元，每股收益为-0.42欧元。 彪马表示，鉴于预期销售额将大幅下滑，将采取进一步措施应对高企运营成本，计划到2026年底前在全球范围内精简约 900个白领岗位。作为今年3月宣布的成本削减计划的一部分，彪马此前已在全球裁员500人。 他相信拥有77年以上历史的彪马品牌具备巨大潜力，未来的目标清晰明确——跻身全球体育品牌前三，在中期内实现高 于行业平均水平的增长，并创造稳健利润。 彪马发布二季度财报时曾提及，2025年是该品牌的"战略调整年"。目前，彪马正面临多项挑战，包括品牌势头疲软、全 渠道库存高企，以及分销质量偏低。 展望2025年全年，彪马表示，受地缘政治与宏观经济形势持续动荡影响，预计行业层面与企业特定挑战将在2025年剩余 时间内对业绩产生显著影响，关键影响因素包括品牌势头疲软、渠道结构与质量变化、美国关税影响，以及库存高企。 为此，该公司在三季度减少了非核心批发业务、清理零售合作伙 ...

证券研究报告 纺织服饰 | 服装家纺 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2025 年 09 月 03 日 证券分析师 丁一 SAC：S1350524040003 dingyi@huayuanstock.com 周宸宇 zhouchenyu@huayuanstock.com 市场表现： | 基本数据 | | | | 年 | 02 日 | 09 | 2025 | 月 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | 13.99 | | | | | 一 年 内 最 低 | 最 | 高 | / | | 16.00/8.59 | | | | | （元） | | | | | | | | | | 总市值（百万元） | | | | | 2,204.65 | | | | | 流通市值（百万元） | | | | | 1,827.83 | | | | | 总股本（百万股） | | | | | 157.59 | | | | | 资产负债率（%） | | | | | 43.59 | | | | | 每股净资产（元/股） ...

Group 1 - The core argument highlights the detrimental impact of U.S. tariffs on countries like Lesotho, particularly with a 15% tariff on apparel products, which exacerbates economic challenges in these nations [1] - The U.S. has been using tariffs as a tool to compel global companies to relocate production and transfer technology to the U.S., effectively leveraging its market power [2][3] - Traditional allies of the U.S. are competing for lower tariff rates rather than resisting U.S. pressure, indicating a lack of strategic autonomy and a shift towards dependency on U.S. economic policies [2][3] Group 2 - The article critiques the U.S. for undermining international rules and order, portraying it as a significant disruptor rather than a fair market leader [3][4] - It emphasizes the need for global South countries to unite in defending a multilateral international system based on international law and the principles of the UN Charter [4][5] - The call for a more equitable international order is framed as a collective responsibility, urging nations to reject unilateralism and embrace genuine multilateralism [5]