证券之星李若菡 德邦股份（603056）(603056.SH)在今年一季度交出了一份增收不增利的成绩单，其归母净利润更是同 比由盈转亏。 证券之星注意到，自2022年被京东集团控股后，虽通过资源整合与业务调整加速协同，但公司仍面临快 运主业增速放缓、快递业务持续缩水以及盈利能力承压等挑战。运输成本的大幅攀升导致公司毛利率下 滑至上市以来单季度最低水平，而政府补贴等非经常性收益的减少更是进一步加剧了净利润的下行压 力。 二级市场上，公司股价因"无人物流车"概念一度暴涨，于6月4日盘中创下阶段性新高，但随后股价大幅 回落。截至7月8日收盘，公司股价报收15.78元/股，较高位已跌超三成。 快运业务收入增速放缓 公开资料显示，德邦股份以零担物流起家，2013年切入大件快递领域，从而形成"快运+快递"双主业， 2022年由京东集团实现控股。 证券之星注意到，在京东入主前，由于公司向大件快递业务转型缓慢，公司业绩陷入低迷期。 德邦股份自2018年起进行战略转型，全面发力大件快递业务。据了解，大件快递是德邦股份自我重新定 义，主要覆盖3-60KG公斤段。但由于公司直营体系、较高的成本与电商件的需求并不匹配，公司快递 业务 ...

圆通速递 20250429 摘要 • 圆通速递 2024 年净利润 40.12 亿元，同比增长 7.78%，其中快递业务净 利润 43.07 亿元，增长 12.16%，但航空货运及国际业务亏损 2.94 亿元。 2025 年 Q1 快递业务量同比增长 21.75%，收入增长 10.58%，净利润 9.47 亿元，航空货运及国际业务亏损 0.9 亿元，香港机场投资亏损包含在 内。 • 2024 年 Q4 单票收入 2.29 元，同比下降 0.14 元，单票成本 2.11 元，同 比下降 0.10 元，单票毛利 0.18 元，同比下降 0.04 元。2025 年 Q1 单票 收入 2.28 元，同比下降 0.16 元，单票成本下降 0.09 元，单票毛利下降 0.08 元。成本控制和盈利能力面临压力。 • 行业价格竞争加剧，但头部企业增速加快，市场份额差距拉大，有利于行 业格局清晰。圆通坚持稳健增长和份额增长并重，但确保利润。预计 2025 年资本开支维持高位，应对行业格局变化，弥补与头部企业差距。 • 圆通坚持全国统一兜底派费政策，并根据网点情况进行标准化模型调整。 价格战提前开始，ASP 降幅难以预测，但总体 ...