本报记者 毛艺融 12月8日，上海奥浦迈生物科技股份有限公司（以下简称"奥浦迈"）发行股份购买资产申请获上海证券交易所并购重组委 审议通过。这也是"并购六条"发布后A股市场首单采用重组股份对价分期支付机制项目，同时也是首单适用私募投资基金投资 期限与重组取得股份锁定期"反向挂钩"政策项目。 泰和泰（深圳）律师事务所合伙人周奋对《证券日报》记者表示，奥浦迈项目具有强烈的示范效应，验证了"并购六条"中 创新机制的可操作性，并向市场明确宣告监管机构已准备好审核和支持此类交易。奥浦迈案例之后，可能会出现对赌条件更复 杂、支付方式更多元、与创新指标挂钩的更精细化的分期支付方案。 示范意义显著 奥浦迈重组项目标志着上市公司并购重组的关键创新机制从政策走向实践，对市场颇具示范意义。据悉，科创板公司奥浦 迈从事细胞培养基研发生产和生物药委托开发生产服务（CDMO）业务，标的公司澎立生物医药技术（上海）股份有限公司主 要从事药物、器械研发临床前研究服务（CRO）业务，交易完成后，有助于发挥协同效应，实现优势互补。 重组股份对价分期支付机制改变了传统并购的风险分配模式。周奋表示，重组股份对价分期支付股份机制实质上是将标的 资产未 ...

相关业内人士表示，本次奥浦迈重组项目获通过，是落实"并购六条"，适应新质生产力的需要和特点， 强化并购重组资源配置功能的典型案例，彰显了发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用的政策导 向。 关于股份对价分期支付机制，行业人士表示，这使得支付灵活性大大提升，更好保障上市公司利益。上 市公司将依据标的公司后续经营状况，分期逐步向标的公司控股股东及管理团队支付股份对价，并可根 据业绩完成度调整支付股份数量。股份对价分期支付机制，为上市公司提供了一种更为灵活的并购支付 方式，有利于绑定标的公司核心团队与上市公司的长期利益，强化协同发展。 2024年9月24日，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，也即"并购六条"，支持 上市公司注入优质资产、提升投资价值。 据悉，奥浦迈（688293.SH）于2022年在科创板上市，主要从事细胞培养基研发生产和生物药委托开发 生产服务（CDMO）业务。标的公司澎立生物主要从事药物、器械研发临床前研究服务（CRO）业 务，为国家级专精特新小巨人、上海市科技小巨人、国家高新技术企业。 本次交易完成后，标的公司将成为上市公司全资子公司，双方均属于医药研发生产服务领域，有助 ...

业内人士认为，"并购六条"提出了激发并购重组市场活力的一揽子改革措施，提升监管包容度，提升支 付灵活性和审核效率，助力新质生产力发展，加大产业整合支持力度。"并购六条"及相关制度安排发布 实施以来，同行业上市公司间吸收合并、重组股份对价分期支付机制、私募投资基金锁定期"反向挂 钩"等政策措施相继落地，其他政策措施也在逐步落地实施，将进一步发挥资本市场在企业并购重组中 的主渠道作用，更好支持经济转型升级、助力高质量发展。 作者：何昕怡 据悉，股份对价分期支付机制提升支付灵活性，更好保障上市公司利益。上市公司将依据标的公司后续 经营状况，分期逐步向标的公司控股股东及管理团队支付股份对价，并可根据业绩完成度调整支付股份 数量。股份对价分期支付机制，为上市公司提供了一种更为灵活的并购支付方式，有利于绑定标的公司 核心团队与上市公司的长期利益，强化协同发展。 "反向挂钩"机制推动培育耐心资本，鼓励私募投资基金参与上市公司并购重组。针对长期持有标的公司 股份的私募投资基金，本次交易采用投资期与重组股份锁定期"反向挂钩"政策。私募投资基金在本次重 组前持有标的公司股份已满48个月，且没有其他禁止性情形的，通过本次重组取得的 ...

12月8日，奥浦迈（688293.SH）发行股份购买资产申请获上交所并购重组委审议通过。这是"并购六 条"发布以来A股市场首单采用重组股份对价分期支付机制的项目，同时也是首单适用私募投资基金投 资期限与重组取得股份锁定期"反向挂钩"政策项目。 奥浦迈主要从事细胞培养基研发生产和生物药委托开发生产服务（CDMO）业务，标的公司澎立生物主 要从事药物、器械研发临床前研究服务（CRO）业务。本次交易完成后，标的公司将成为上市公司全 资子公司，双方均属于医药研发生产服务领域，有助于发挥协同效应，实现优势互补，提升上市公司盈 利能力和核心竞争力。 其中，股份对价分期支付机制可提升支付灵活性，更好保障上市公司利益。上市公司将依据标的公司后 续经营状况，分期逐步向标的公司控股股东及管理团队支付股份对价，并可根据业绩完成度调整支付股 份数量。这一股份对价分期支付机制，为上市公司提供了一种更为灵活的并购支付方式，有利于绑定标 的公司核心团队与上市公司的长期利益，强化协同发展。 "反向挂钩"机制可推动培育耐心资本，鼓励私募投资基金参与上市公司并购重组。针对长期持有标的公 司股份的私募投资基金，本次交易采用投资期与重组股份锁定期" ...

Core Viewpoint - The report provides an independent financial advisory opinion regarding Shanghai Aopumai Biotechnology Co., Ltd.'s issuance of shares and cash payment for asset acquisition, emphasizing the fairness and reasonableness of the transaction for all shareholders [1][2][3]. Group 1: Transaction Overview - The transaction involves the acquisition of 100% equity of Pengli Biotechnology by issuing shares and cash, along with raising supporting funds [10][20]. - The total transaction price for the acquisition is approximately 1.45 billion yuan, with the payment structured through both shares and cash [18][19]. Group 2: Compliance with Regulations - The transaction complies with the relevant provisions of the Major Asset Restructuring Management Measures and does not constitute a restructuring listing as defined by the regulations [14][15]. - The transaction has been assessed to meet the requirements of the Science and Technology Innovation Board's continuous supervision measures and listing rules [21]. Group 3: Financial and Operational Impact - The acquisition is expected to enhance the company's asset quality and operational capabilities, allowing for a more comprehensive service offering in the biopharmaceutical sector [15][16]. - The target company, Pengli Biotechnology, specializes in preclinical drug research services, which aligns with the acquirer's existing business in cell culture and contract development manufacturing (CDMO) [8][20]. Group 4: Independent Advisory and Due Diligence - The independent financial advisor has conducted thorough due diligence and confirmed that the transaction's terms are fair and reasonable, ensuring no substantial discrepancies with disclosed documents [2][11]. - The advisor's opinion is based on the assumption that all parties involved will adhere to their contractual obligations and that the provided information is accurate and complete [3][4].