6月16日，拓普集团（SH601689，股价46.31元，市值804.8亿元）发布公告称，上市公司实控人、董事 长邬建树拟减持公司股份。同时，公司副董事长邬好年也计划减持公司股份，两人合计减持约350万 股。 公开信息显示，邬建树、邬好年两人系父子关系。 事实上，拓普集团在经历了多年净利润增长后，2025年一季度出现下滑。对此，东方证券研报指出，系 拓普集团主要客户车型调整所致。该季度，拓普集团毛利率19.9%，按最新会计准则同比减少2.5个百分 点，预计主要系公司核心客户中Model Y、问界M9等车型改款以及产能扩张折旧影响。第一季度，特斯 拉全球产量36.26万辆，同比减少16.3%；赛力斯汽车产量4.72万辆，同比减少45.7%。 今年一季度净利润下滑 公司财报显示，2025年第一季度，拓普集团实现营业收入57.68亿元，同比增长1.40%。相比之下，2021 年第一季度、2022年第一季度、2023年第一季度和2024年第一季度，拓普集团营收分别同比增长 100.80%、54.34%、19.32%和27.29%。 净利方面，2025年第一季度，拓普集团实现归母净利润5.65亿元，同比下降12.39% ...

| 投资要点 | | --- | 事件： 公司发布2024年年报，2024年公司实现营收 266亿元，同比+35.02%，归属于上市公司股东的 净利润 30亿元，同比+39.52%，实现扣非归母净利润27.3亿元，同比+35.0%，利润率方面， 2024年公司实现毛利率20.8%，实现净利率11.3%；2024年公司销售/管理/研发/财务费用率分别 为1.0%/2.3%/4.6%/0.6%。24Q4公司实现营收72.5亿元，同比+30.63%/环比+1.66%；24Q4归母 净利润达7.67亿元，同比+38.47%/环比-1.45%，实现扣非归母净利润7.1亿元，同比+35.5%；利 润率方面，实现毛利率19.8%，同比-4.29pct/环比-1.06pct；24Q4净利率达10.58%，同比 +0.60pct/环比-0.33pct，24Q4公司销售/管理/研发/财务费用率分别0.6%/2.1%/5.0%/0.7%。 24年业绩高速增长，汽车电子贡献增量： 分业务看，1）内饰业务营收84.34亿元，同比+28.24%，毛利率18.12%，同比-1.79pct；2）底 盘业务营收82.03亿元，同比+33.98 ...