在中国啤酒行业总量趋稳的背景下，青岛啤酒通过产品结构优化、渠道创新和精准市场策略，今年上半 年，公司呈现销量、营收、净利三增的良好态势，交出净利润历史新高答卷。 青岛啤酒公布的2025年半年度报告显示，公司上半年实现产品销量473.2万千升，同比增长2.3%；营业 收入达204.9亿元，同比增长2.1%；归属于上市公司股东的净利润约39亿元，同比增长7.2%。 这一成绩在今年上半年中国啤酒行业总量基本稳定、规模以上企业产量同比微降0.3%的背景下显得尤 为亮眼。公司表示，报告期内，公司坚持以创新驱动高质量发展，充分发挥青岛啤酒的品牌、品质、渠 道网络等优势积极开拓海内外市场，持续优化产品结构提升及提高运营效率，主要经营指标保持稳健增 长。 加速培育大单品 报告期内，青岛啤酒加速培育大单品及创新品类产品，持续推进品牌优化和产品结构提升。与此同时， 加快青岛主品牌"1+1+1+2+N"产品组合发展，做强主力大单品，加速打造高端生鲜及超高端产品。其 中，经典系、青岛白啤、高端生鲜1L铝瓶及超高端产品销量均保持稳健增长。 数据显示，报告期内，青岛啤酒主品牌共实现产品销量271.3万千升，同比增长3.9%；其中中高端以 ...

Core Viewpoint - Qingdao Beer demonstrated steady growth in the first half of 2025, benefiting from cost advantages and maintaining its leading position in the industry [1] Industry Summary - In the first half of 2025, the domestic beer industry saw a total production of 19.04 million tons, a slight decline of 0.3% year-on-year [1] - Despite the overall industry stability, Qingdao Beer achieved a sales increase [1] Company Summary - In the first half of 2025, Qingdao Beer’s main brand achieved product sales of 2.713 million tons, representing a year-on-year growth of 3.9% [1] - Sales of mid-to-high-end products reached 1.992 million tons, with a year-on-year increase of 5.1% [1] - The classic series, Qingdao White Beer, high-end fresh 1L aluminum bottles, and ultra-high-end products all maintained steady growth in sales [1] - The company continues to strengthen its market position across all channels, with emerging channels leading the industry [1] - The instant retail business has experienced rapid growth in transaction volume for five consecutive years [1] - The company’s leading position in the industry remains solid, with a projected dividend yield of 3.52% for 2025, maintaining a "buy" rating [1]

资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 68.41 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）13.64 | / 7.09 | | 总市值/流通市值（亿元）933 | / 485 | | 52 周内最高/最低价 | 81.67 / 53.96 | | 资产负债率(%) | 41.9% | | 市盈率 | 21.44 | | 第一大股东 | 香港中央结算(代理人) | | 有限公司 | | 研究所 证券研究报告：食品饮料 | 公司点评报告 发布时间：2025-08-29 股票投资评级 分析师:蔡雪昱 SAC 登记编号:S1340522070001 Email:caixueyu@cnpsec.com 分析师:张子健 SAC 登记编号:S1340524050001 Email:zhangzijian@cnpsec.com 青岛啤酒(600600) 业绩稳健增长，成本红利延续 l 投资要点 公司发布 2025 年中报,实现营业收入/归母净利润/扣非净利润 204.91/39.04/36.32 亿元，同比+2.11%/+7.21%/+5.99%。25H1，公司 毛利率/ ...