投资要点： 澳毛价格已步入反弹，有利于公司释放额外盈利弹性。下游去库存之后的库存水位不高，且历史上美元 指数转弱有助于需求回暖、价格回升，当前多种细度规格的毛价此前已跌至历史底部，一旦需求改善具 备弹性空间。根据中国羊毛信息网，澳毛价格8/21 最新报价804 美 钆 V櫳分/公斤，年内涨幅已有 10%。 全球毛纺纱线专业供应商，将竞争力复制向全球化，维持"买入"评级。考虑下游需求景气情况，我们小 幅下调盈利预测，预计25-27 年归母净利润4.4/5.0/5.6 亿元（原为4.5/5.1/5.8 亿元），对应PE 为10/9/8 倍，维持"买入"评级。 风险提示：羊绒业务不及预期；下游订单走弱；原材料价格波动；关税风险；汇率风险。 根据公司中报，主要业务情况：1）毛精纺纱：25H1 营收14.3 亿元（同比-3.1%），毛利率28.8%（同比 +1.7pct），销售考核强调以利润为导向，订单结构持续向高附加值优化，盈利能力继续上行。2）羊绒 纱：25H1 营收7.9 亿元（同比+16.0%），毛利率13.5%（-0.7pct），羊绒起步阶段增速更快、而利润率 仍低，随着宁夏基地全年满产，以及英国邓肯与BAR ...

上 市 公 司 年内股价与大盘对比走势： 08-22 09-22 10-22 11-22 12-22 01-22 02-22 03-22 04-22 05-22 06-22 07-22 08-22 -20% 0% 20% 40% 新澳股份 沪深300指数 (收益率) 相关研究 纺织服饰 2025 年 08 月 24 日 新澳股份 (603889) ——营收、净利润逆势维稳，毛精纺纱毛利率强势上行 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： 2025 年 08 月 22 日 | | | --- | --- | | 收盘价（元） | 6.09 | | 一年内最高/最低（元） | 8.53/5.09 | | 市净率 | 1.3 | | 股息率%（分红/股价） | 4.93 | | 流通 A 股市值（百万元） | 4,389 | | 上证指数/深证成指 3,825.76/12,166.06 | | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 06 月 30 日 | | | --- | --- | --- | | 每股净资产（元） | | 4.79 | | 资产 ...

Core Points - Recently, Luyin Group Yucheng Cashmere Textile Co., Ltd. received a fine from the Yucheng Emergency Management Bureau for safety violations [1][3] - The company was fined a total of 17,000 yuan for failing to meet national safety standards and not providing adequate safety warnings in hazardous areas [2][3] - Luyin Cashmere Company was previously a wholly-owned subsidiary of Luyin Investment, which announced plans to transfer 50% of its shares in the company for 11.7935 million yuan [6][8] Company Information - Luyin Cashmere Company was established in 2004 with a registered capital of 60 million yuan and is located in the Yucheng High-tech Industrial Development Zone [8] - The company specializes in producing cashmere yarn and various blended yarns, with an annual production capacity of 1,500 to 2,000 tons [6][8] - As of February 2023, the ownership structure changed, with Luyin Investment and Lihong Investment Holding (Shandong) Co., Ltd. each holding 50% of the shares [6][7] Financial and Market Data - As of July 2, 2025, Luyin Investment's stock price was 6.40 yuan, reflecting a slight increase of 0.31% [9]