出口退税政策如何影响锂电产业？ 近日，财政部、税务总局联合发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，明确对电池产品实施阶梯式出口退税退坡政策，引发锂电行业广泛 关注。 上游的反应尤为敏感，"最近客户要货很急，公司目前已经是满负荷在生产。"国内一家头部正极材料企业表示，近期以来，应客户要求，公司的生 产、交付计划都大大提前了，一些订单直接在原基础上翻倍。 当然，不止是正极材料企业，为规避 2026 年 4 月后退税率下降，锂电中下游加速生产、提前交付引发 " 抢出口 " 潮，直接拉动上游材料需求的 激增。 作为全球新能源产业的核心组成部分，中国锂电产业链已形成从上游资源到下游应用的完整布局，出口规模持续扩大。 此次政策调整并非偶然，其 背后是产业发展阶段与宏观调控需求的共同作用，影响将沿产业链层层传导。 出口退税政策将对锂电产业链不同企业带来哪些深层影响？其出台背景是怎样的？中间经历了怎样的演变过程？本文将从以上几个维度进行分析 企业分化加剧： 龙头与中小企业的"冰火两重天" 出口退税政策调整本质上是一场"供给侧改革"，加速行业资源向技术先进、成本控制能力强、全球化布局完善的龙头企业集中。不同类型企业的应 ...

新年初始，亿纬锂能二次递表港交所，引发市场关注。 1月2日，港交所官网更新惠州亿纬锂能股份有限公司（下称"亿纬锂能"）的上市申请书，独家保荐人为中信证券。 此次二次递表距首次招股书有效期届满仅3日。公司表示，根据香港联交所规定，A1招股书有效期为六个月，到期后需更新财务数据并重新递交，这是港股 上市流程中的正常操作，不影响整体IPO进程。 亿纬锂能此次赴港上市意在打通境内外资本市场，为海外产能扩张注入资本动力。不过，此次募资方向调整，聚焦匈牙利30GWh大圆柱电池项目（预计 2027年投产），原马来西亚38GWh储能项目因自有资金支持已从募资用途中移除。 二次递表信息传出后，资本市场反应迅速。1月5日，亿纬锂能在A股今年的首个交易日赢得开门红，收于68.97元/股，涨4.88%。 与此同时，亿纬锂能正面临多业务板块遭遇发展瓶颈的挑战。 动力电池业务拖累 招股书披露的财务数据显示，亿纬锂能近年业绩增长逐渐放缓，2022年至2024年，公司总营收分别为363.04亿元、487.84亿元和486.15亿元，净利润分别为 36.72亿元、45.20亿元和42.21亿元，2025年前三季度，营收为450.01亿元。 韩 ...

新年初始，亿纬锂能二次递表港交所，引发市场关注。 1月2日，港交所官网更新惠州亿纬锂能股份有限公司（下称"亿纬锂能"）的上市申请书，独家保荐人为 中信证券。 此次二次递表距首次招股书有效期届满仅3日。公司表示，根据香港联交所规定，A1招股书有效期为六 个月，到期后需更新财务数据并重新递交，这是港股上市流程中的正常操作，不影响整体IPO进程。 亿纬锂能此次赴港上市意在打通境内外资本市场，为海外产能扩张注入资本动力。不过，此次募资方向 调整，聚焦匈牙利30GWh大圆柱电池项目（预计2027年投产），原马来西亚38GWh储能项目因自有资 金支持已从募资用途中移除。 二次递表信息传出后，资本市场反应迅速。1月5日，亿纬锂能在A股今年的首个交易日赢得开门红，收 于68.97元/股，涨4.88%。 与此同时，亿纬锂能正面临多业务板块遭遇发展瓶颈的挑战。 动力电池业务拖累 招股书披露的财务数据显示，亿纬锂能近年业绩增长逐渐放缓，2022年至2024年，公司总营收分别为 363.04亿元、487.84亿元和486.15亿元，净利润分别为36.72亿元、45.20亿元和42.21亿元，2025年前三季 度，营收为450.01亿 ...

海外工厂规模化投产，开拓增长新空间 预测公司2025-2027 年收入分别为57.95、74.09、94.17 亿元，EPS 分别为0.64、1.03、1.55 元，当前股 价对应PE 分别为47.6、29.9、19.7 倍，公司海外产能规模化落地，卡位全球变压器供需紧张市场机遇， 同时数据中心领域开辟新增长曲线，给予"买入"投资评级。 风险提示 下游需求不及预期风险、新产品推出不及预期风险、竞争加剧风险、海外产能建设和贸易风险、原材料 价格大幅上涨风险、大盘系统性风险。 公司正积极推进全球化产能布局：泰国工厂已于2025 年12 月投产，具备年产6000 台新能源和数据中心 应用变压器能力；墨西哥工厂目前处于调试阶段，预计明年中期达产后可实现新能源变压器月产能500 台；美国德州工厂已于2025 年10 月开业，主打配电变压器，年规划产能2.1 万台，主要对标美国本土制 造商。随着海外工厂陆续投产，公司已与北美部分头部EPC 客户达成合作，并持续拓展欧美体系储能 客户。 数据中心变压器业务快速成长，突破北美市场今年以来，公司在数据中心变压器领域的产品结构与市场 拓展均取得重要突破，产品线已从高压直流移相变压 ...

长江商报记者注意到，2022年—2025年上半年，海安集团境外销售金额占主营业务收入比例分别为 65.19%、76.16%、74.23%以及67.18%，其中来自俄罗斯的境外收入占主营业务收入的比例分别为 34.38%、49.58%、44.16%以及39.82%。 值得关注的是，12月26日，海安集团还宣布"换帅"。创始人朱晖不再兼任总经理，其子朱振鹏接班，而 2021年4月，朱振鹏所任职位多与海安集团海外事务有关，其先后在海安集团加拿大、俄罗斯、智利等 分公司任职。 加码俄罗斯市场 长江商报消息 ●长江商报记者 汪静 2025年的"尾巴"上，海安集团（001233.SZ）大动作不少。 12月26日晚间，海安集团发布公告，公司及其全资子公司海安俄罗斯有限公司、旗舰股份公司及先锋股 份公司等四方主体签署了《投资意向协议》，计划对先锋股份公司增资，并以其为主体在俄罗斯建设巨 型全钢工程机械子午线轮胎工厂。该工厂预计总投资规模不超过43.19亿元人民币，设计年产能为10500 条。 海安集团表示，公司积极落实战略布局，通过在俄罗斯建设全钢巨胎工厂，不仅能巩固和扩大在俄罗斯 的市场份额，还能利用俄罗斯推动"再工业化" ...

12月26日，海安集团召开第二届董事会第十八次会议，审议通过了《关于变更公司总经理的议案》。 公告显示，公司董事长朱晖自本次董事会审议通过之日起不再兼任总经理职务。截至公告披露日，朱晖直接及间接合计持有海安集团35.87%的股份，他 将继续担任董事长及董事会战略委员会主任委员。 新任总经理朱振鹏的简历显示其家族传承背景和扎实的基层历练经历。 朱振鹏出生于1992年11月，本科学历。2013年，年仅21岁的朱振鹏便进入福建省海安橡胶有限公司担任董事长助理、副总经理、董事。2024年从公司领取 薪酬358.92万元。 在深交所主板上市仅一个月后，来自福建莆田的巨型全钢工程机械子午线轮胎企业海安集团（SZ001233，股价59.89元，市值111.38亿元）便有了"大动 作"。 12月26日，海安集团公告称，基于公司发展需要，同时为更好地履行董事长职责，朱晖不再兼任总经理职务。而接棒者正是其子——年仅33岁的"90后"朱 振鹏。 伴随着人事调整，海安集团同时抛出了一份重磅投资计划，公司拟联合相关方在俄罗斯建设一座巨型全钢工程机械子午线轮胎（以下简称全钢巨胎）工 厂，预计总投资规模不超过539.90亿卢布，折合人民币 ...

每经记者｜赵李南 每经编辑｜何小桃 魏官红 在深交所主板上市仅一个月后，来自福建莆田的巨型全钢工程机械子午线轮胎企业海安集团（SZ001233，股价59.89元，市值111.38亿元）便有了"大动 作"。 伴随着人事调整，海安集团同时抛出了一份重磅投资计划，公司拟联合相关方在俄罗斯建设一座巨型全钢工程机械子午线轮胎（以下简称全钢巨胎）工 厂，预计总投资规模不超过539.90亿卢布，折合人民币约43.19亿元。 90后"二代"担任总经理 12月26日，海安集团召开第二届董事会第十八次会议，审议通过了《关于变更公司总经理的议案》。 公告显示，公司董事长朱晖自本次董事会审议通过之日起不再兼任总经理职务。截至公告披露日，朱晖直接及间接合计持有海安集团35.87%的股份，他 将继续担任董事长及董事会战略委员会主任委员。 新任总经理朱振鹏的简历显示其家族传承背景和扎实的基层历练经历。 朱振鹏出生于1992年11月，本科学历。2013年，年仅21岁的朱振鹏便进入福建省海安橡胶有限公司担任董事长助理、副总经理、董事。2024年从公司领取 薪酬358.92万元。 视频截图 12月26日，海安集团公告称，基于公司发展需要，同时为 ...

■重点关注 【汽车】赛轮轮胎*余嫄嫄 赵泰。赛轮轮胎全球化产能布局完善，通过"液 体黄金"轮胎和非公路轮胎等核心技术构筑产品壁垒，研发与营销双轮驱 动推动品牌价值提升。未来海外基地产能释放及产品附加值提升有望推动 公司收入、业绩增长。首次覆盖，给予买入评级。 证券研究报告——晨会聚焦 2025 年 12 月 25 日 中银晨会聚焦-20251225 | 指数名称 | 涨跌% | 指数名称 | 涨跌% | | --- | --- | --- | --- | | 国防军工 | 2.88 | 农林牧渔 | (0.85) | | 电子 | 2.12 | 煤炭 | (0.70) | | 建筑材料 | 1.72 | 食品饮料 | (0.36) | | 轻工制造 | 1.69 | 银行 | (0.30) | | 机械设备 | 1.49 | 传媒 | 0.01 | 市场指数 | 指数名称 | 收盘价 | 涨跌% | | --- | --- | --- | | 上证综指 | 3940.95 | 0.53 | | 深证成指 | 13486.42 | 0.88 | | 沪深 300 | 4634.06 | 0.29 | | 中小 ...

Core Viewpoint - The strategic partnership between Yuanfei Pet and the trendy toy brand Heyone is expected to leverage Yuanfei's supply chain advantages, enhancing production capacity and exploring new markets [1] Group 1: Strategic Partnership - Yuanfei Pet has formed a strategic cooperation with Heyone, primarily focusing on OEM production [1] - Yuanfei Pet has a well-established manufacturing and supply chain management system in the pet food and supplies sector, which is adaptable to high-quality and safety-demanding trendy toy products [1] Group 2: Brand Development - Heyone is an original IP-centric trendy toy brand that has developed recognizable IPs such as "Oh Zai," "MIMI," and "R3NA," gaining traction among young consumers [1] - The collaboration is expected to facilitate the full release of future production capacity and exploration of new fields [1] Group 3: Global Expansion and Production Capacity - Yuanfei Pet is advancing its global production layout, having established a mature management team in Cambodia, where existing production bases are operating at full capacity [1] - New production capacity is expected to be released in 2026, while the construction of a production base in Bangladesh is progressing steadily, which will enhance global supply chain resilience [1] - The trend of overseas business development is positive, and the impact of tariff adjustments on product profits is expected to be limited [1]

事件：源飞宠物与潮玩品牌 Heyone 黑玩达成战略合作。源飞宠物公众号宣布公司与潮玩品牌Heyone 黑 玩达成战略合作，是公司基于制造与供应链管理能力在相关消费领域进行的一次能力延展型探索。 双方合作或以代工为主，源飞宠物有望发挥供应端优势。我们预计源飞宠物本次与黑玩合作更强调供应 链管控能力的输出与复用，而非对全新业务领域直接拓展。源飞宠物长期深耕宠物食品及宠物用品领 域，已构建成熟的制造与供应链管理体系，而这类能力并不局限于宠物用品品类，在对品质、安全与细 节要求较高的潮玩产品中，同样具备高度适配性。Heyone 黑玩是一家以原创IP 为核心的潮玩品牌，已 孵化包括"哦崽"、"MIMI"、"R3NA"等在内的IP 矩阵，在年轻消费群体中逐步建立起辨识度。我们认为 公司通过合作有望促进未来产能充分释放以及新领域探索。 自主品牌趋势向好，匹卡噗爆款产品销售靓丽。2025 年中旬公司开始发力宠物主粮，通过广告投放、 社媒营销等方式精准触达客户，25Q3 自有品牌营收逐步提升，其中匹卡噗品牌主打全品类高性价比， 旗下爆款产品多次居销售排行榜前三，哈乐威及传奇精灵系列产品营收亦实现了显著增长。我们认为， 公司通 ...