主业：下游汽车市场需求旺盛，公司进军高端精冲材料国产替代 精冲材料迈向高端化，开辟机器人第二增长极 行业端，随着我国汽车制造行业发展，叠加单车精冲材料用量向发达国家 靠拢，中国精密冲压特殊钢市场前景广阔，目前需求量约为 100 万吨/年。 同时，我国高端精冲材料仍有部分高度依赖进口，具备国产替代机会。 基本情况：深耕精冲特钢材料二十年，切入人形机器人领域 公司报告 | 首次覆盖报告 公司主要从事定制化精密冲压特殊钢材料的研发、生产和销售，产品主要 用于各类汽车精冲零部件，应用范围覆盖汽车发动机系统、变速器与离合 器系统、座椅系统、内饰系统等结构件及功能件。2024 年，公司开拓机器 人领域的新业务，将精冲材料创新地应用于谐波减速器、行星减速器等机 器人零部件中。 翔楼新材（301160） 证券研究报告 我们预计公司 25-27 年分别实现收入 17.8、20.9、24.6 亿元，YOY+20%、17%、 18%，实现归母净利润 2.5、3.0、3.7 亿元，YOY+18%、22%、23%。 风险提示：汽车需求不及预期、原材料价格波动超预期、人形机器人发展 不及预期、股价波动较大风险、产能扩张进度不及预期风险； ...

我们预计公司25-27 年分别实现收入17.8、20.9、24.6 亿元，YOY+20%、17%、18%，实现归母净利润 2.5、3.0、3.7 亿元，YOY+18%、22%、23%。 公司端，翔楼多年来坚持自主研发，在核心工艺环节精密冷轧和热处理领域掌握了多项核心技术。目 前，公司精冲材料在性能上已经接近国际巨头威尔斯，并且汽车领域的产品价格能比外资竞争对手低 30%-50%。同时，安徽新厂的建设预计能在公司原有18 万吨产能的基础上扩张15 万吨新产能，并且开 拓高端轴承、机器人等高附加值市场。 机器人：谐波柔轮精冲材料供应商，助力产业降本增效翔楼将精密冲压工艺创新性地应用至谐波减速器 柔轮材料领域，开辟公司的第二成长曲线。一方面，精密冲压工艺有助于人形机器人生产流程的降本增 效。另一方面，相比起传统的棒材加工，精密冲压工艺能优化材料的疲劳性能，提高机器人的工作寿 命。 投资建议 基本情况：深耕精冲特钢材料二十年，切入人形机器人领域公司主要从事定制化精密冲压特殊钢材料的 研发、生产和销售，产品主要用于各类汽车精冲零部件，应用范围覆盖汽车发动机系统、变速器与离合 器系统、座椅系统、内饰系统等结构件及功能件。 ...

星光证券近期对翔楼新材（301160）进行研究并发布了研究报告《精冲材料龙头产能释放，卡位机器人关键上游材 料》，首次覆盖翔楼新材给予买入评级。 风险提示：汽车行业需求恢复不及预期；公司产能释放不及预期；产品研发不及预期；原材料价格波动风险 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券股份有限公司邱祖学研究员团队对该股研究较为深入， 近三年预测准确度均值高达86.07%，其预测2025年度归属净利润为盈利2.43亿，根据现价换算的预测PE为28.77。 最新盈利预测明细如下： 汽车行业景气度回升，引领公司传统业务量价齐升。一方面，我国汽车市场需求持续复苏，乘用车尤其是新能源汽车 销量保持高增，带动公司汽车零部件精冲业务规模提升；另一方面，我国单车精冲钢用量显著低于发达国家水平，随 着汽车制造工艺的提升，有望进一步带动单车精冲钢价值量增长。除此之外，公司相比于海外竞争者，在为客户交付 同等质量产品时，价格更具优势，未来有望凭借性价比优势及快速响应的服务模式持续推动国产替代。 翔楼新材 公司积极布局新领域业务，进军人形机器人广阔蓝海。2030年全球人形机器人减速器市场规模将增长至43亿元，2024 至2 ...