徽酒二哥"压力山大"。 成功跻身"徽酒老二"的 迎驾贡酒 ，却在资本市场"遇冷"。 进入6月份以来，迎驾贡酒的股价一度跌破40元大关，最低报收37.12元/股，创下3年以来的股价新低； 直到6月20日，迎驾贡酒股价才终于迎来久违的大涨。 截至7月8日，迎驾贡酒报收39.58元/股，已连续多日在40元线下徘徊；当前迎驾贡酒的股价今年内累计 跌幅已近23%。这样的股价表现可以说是其上市以来的第二差，仅次于2016年年度下跌34.26%的市场表 现。 图源：百度股市通截图 此前在业绩说明会上，其一季度业绩下滑、股价暴跌等问题遭遇投资者的"拷问"，但公司的回应却被吐 槽"敷衍"。 值得一提的是，曾执着于"百亿目标"的迎驾贡酒，2025年战略转向"行稳致远"，并将净利润增速目标下 调至保守的1%。 2025年是迎驾贡酒上市十周年与建厂七十周年的重要节点，但面对业绩承压、股价低迷的现实困境，这 家区域型酒企将如何破局？ 01.业绩"两连降" 2015年5月，迎驾贡酒登陆上交所主板，成为 白酒 行业第16家上市公司，与 古井贡酒 、 口子窖 和 金 种子酒 并称"徽酒四朵金花"。 近年来，迎驾贡酒走上了高速发展的道路，并超 ...

Investment Rating - The investment rating for the industry is "Outperform the Market" [5][6]. Core Views - The report highlights that the liquor sector, particularly Moutai, is stabilizing in price, and attention should be paid to the second-quarter performance of the sector [3][12]. - The food and beverage sector saw a slight increase of 0.74% this week, underperforming the Shanghai Composite Index by 0.67 percentage points [2][22]. - The report emphasizes the importance of consumer demand and market health, with companies focusing on destocking and promoting sales in the short term while nurturing consumer engagement and internationalization in the long term [14][21]. Summary by Sections Liquor Sector - Moutai's stock buyback reached 3.3821 million shares, accounting for 0.27% of total shares, with a total expenditure of 5.202 billion yuan [3][12]. - The liquor index increased by 1.2%, indicating a potential valuation recovery driven by incremental policies [14]. - Recommended stocks include Moutai, Shanxi Fenjiu, and Wuliangye, which have demonstrated resilience through multiple cycles [14][21]. Consumer Goods - The report notes that the recent warm weather is favorable for beer consumption, with expectations for slight sales growth among major beer brands [15]. - The snack sector is experiencing a trend of differentiation, with recommendations for companies that are innovating in products and channels [16][17]. - The report suggests focusing on leading companies in the seasoning industry, such as Yihai International and Haitian Flavoring, as they show resilience [18]. Frozen Foods - The frozen food sector is stable, with companies actively developing new products despite the off-season [19]. - Anji Food's recent IPO on the Hong Kong Stock Exchange raised 2.302 billion HKD, which will be used to enhance sales networks and optimize supply chains [19]. Dairy Products - The dairy sector is expected to see a gradual recovery in demand, with supply pressures easing and potential policy catalysts on the horizon [20]. - The report recommends focusing on leading dairy companies that are well-positioned for upward elasticity in 2025 [20]. Beverages - The beverage industry is entering a peak season, with expectations for continued growth in segments like sugar-free tea and energy drinks [21]. - The report recommends East Peak Beverage, which is accelerating its national and platform expansion [21].

证券代码：603198 证券简称：迎驾贡酒 公告编号：2025-012 安徽迎驾贡酒股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ? 每股分配比例 A 股每股现金红利1.50元 ，共计派发现金红利1,200,000,000元。 三、 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2025/6/20 | － | 2025/6/23 | 2025/6/23 | | Ａ股 2025/6/20 － 2025/6/23 2025/6/23 ? 差异化分红送转： 否 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司2025 年 5 月 28 日的2024年年度股东大会审议通过。 二、 分配方案 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分 公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 本次利润分配以 ...

为深入落实中央金融工作会议精神及新"国九条"要求，搭建上市公司与投资者的沟通桥梁， 引导投资者理性评估沪市公司价值并提升行权意识，上交所持续举办"我是股东"投资者走进 上市公司活动。2025年，"我是股东"活动主题为"服务投资者，共享高质量"，本期走进的 是全国酿酒骨干企业上市公司安徽迎驾贡酒股份有限公司（迎驾贡酒，603198.SH）。 "投资者走进上市公司"系列活动致力于普及金融知识、保护投资者权益、倡导理性投资，通 过搭建上市公司与投资者的多元化沟通平台，让更多投资者能近距离了解企业，树立价值投 资理念。 本次活动由上海证券交易所指导，申万宏源证券投资者教育基地、安徽分公司主办，安徽迎 驾贡酒股份有限公司协办。活动获得迎驾贡酒的大力支持，吸引了184名机构及个人投资者 参与。投资者实地考察了迎驾贡酒的生产经营状况，并与公司管理层进行了深入交流。 在本次活动中，投资者一行深入迎驾贡酒原酒酿造基地进行实地参观。迎驾贡酒相关负 责人热情接待，并详细介绍了公司的发展历程、核心产品结构及未来发展战略。他指 出，迎驾贡酒作为中国生态白酒酿造领域的标杆企业，近年来在生态白酒研发、生态酿 造技术提升及健康饮品拓展方面取 ...

Core Viewpoint - The increasing emphasis on investor relations management by listed companies in China's capital market is highlighted, with shareholder return activities becoming a focal point of market attention [1]. Group 1: Shareholder Return Activities - As of May 16, 2023, eight A-share listed companies have conducted shareholder return activities this year [2]. - Anhui Yingjia Distillery Co., Ltd. announced a "10th Anniversary Shareholder Return" event, offering limited edition commemorative liquor at a discounted price for shareholders [2]. - Shede Distillery Co., Ltd. is also providing discounts on commemorative liquor for shareholders as part of its "2025 Shareholder Return" initiative [2]. Group 2: Continuous Engagement - Jiangsu Aipeng Medical Technology Co., Ltd. has been conducting shareholder return activities for four consecutive years, offering free health products to shareholders [3]. - Hainan Strait Shipping Co., Ltd. has also been engaging in shareholder return activities for multiple years, providing discounted tickets for shareholders and their friends [3]. Group 3: Future Trends - Experts suggest that shareholder return activities are likely to become a regular practice among listed companies, with a focus on innovation in form and content [3]. - Companies are expected to design more personalized and diversified return activities based on strategic positioning, product characteristics, and shareholder needs [3].

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 周梦婷 北京报道 迎驾贡酒交出了一份令投资者失望的成绩单。4月28日晚，迎驾贡酒发布财报显示，虽然2024年营收净利润维持双 增长，但在白酒销售旺季的第一季度，迎驾贡酒2025年出现营收净利润双双下滑的异常表现。财报发布次日，迎 驾贡酒股价大幅下挫8.98%，盘中一度跌至近两年的最低点43.91元/股，4月30日截至记者交稿，再跌0.18%，收报 44.33元/股，总市值354.64亿元。 作为长期依赖省内市场的区域酒企，迎驾贡酒2025年Q1遭遇关键转折——其安徽省内营收出现近三年来首次下 滑。伴随着全国性名酒加速渠道下沉，以本土市场为根基的迎驾贡酒正面临前所未有的竞争压力。 "失落"一季度 迎驾贡酒坐落于安徽省霍山县，现有迎驾贡酒·大师版、迎驾洞藏、迎驾金银星、百年迎驾、迎驾古坊等多个系列 产品。伴随着业绩下滑，迎驾贡酒虽未减少对销售费用等成本的支出但也变得谨慎起来。2025年第一季度，该公 司销售费用为1.58亿元，同比增长0.8%，2024年第一季度，该公司销售费用同比增幅为27.2%。对于今年迎驾贡酒 销售费用规划，"整体全年会保持相对稳定 ...

一 、库存周期的本质 ： 供需错配的动态平衡 白酒库存周期的本质是 供给刚性与需求弹性的错配 。 供给端的长周期属性 ： 高端白酒 （ 如茅台 、五粮液 ）生产需经历制曲 、发酵 、蒸馏 、陈酿等环节 ，陈酿时间可达 3-5 年 ， 导致产能释放存在明显滞后性13 。这种 " 生产 - 库存 - 销售 " 的长链条使得企业难以快速响应市场需 求变化 ，容易积累库存压力 。例如 ，泸州老窖因 2020 年技改新增 10 万吨产能 ，半成品酒库存从 2018 年的 46.96 亿元增至 2024 年的 123 亿元 。而中低端白酒生产周期较短 （ 如五粮液系列酒基 酒仅需 81 天 ），库存周转相对灵活 ，但受价格敏感型需求波动影响更大 。 长按即可参与 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 资悟堂 来源：雪球 " 白酒行业的库存周期是生产刚性 、需求弹性 、渠道博弈 、政策调控等多因素共同作用的结果 。当 前行业处于主动去库后期 ，预计 2025 年末逐步进入补库 ，但价格带分化 、集中度提升 、消费分层 等结构性变革将重塑竞争格局 。企业需通过品牌护城河 ...