智通财经APP获悉，国泰海通证券发布研究报告称，服务消费景气提升，科技硬件延续涨价。上周 (11.24-11.30)中观景气表现分化，值得关注：1)内需景气线索有所增多，冰雪出行和电影市场景气度显 著提升，或反映地产和耐用品消费收缩之余，"吃喝玩乐"相关的服务型和大众品消费复苏趋势持续显 现。2)新兴科技行业延续高景气，但短期AI泡沫叙事影响下，TMT硬件景气增长的持续性有赖于AI应 用取得积极进展。后续重点关注AI应用商业化进展。3)建工需求偏弱，内需资源品大多偏弱震荡，海外 降息预期再度升温，国际金属价格大幅上涨;受铁矿增产影响，干散运价格环比延续提升。 国泰海通主要观点如下： 下游消费：服务消费景气显著提升，地产耐用品仍承压。1)服务消费：国内冰雪游景气度显著提升，根 据同程旅行，广州-哈尔滨26年元旦机票均价较25年11月提升约56%，主因国内气温下降，居民冰雪消 费情绪提升;电影票房同/环比+326.7%/+355.7%，主因引进爆款新片上映拉动观影需求增长。2)地产：30 大中城市商品房成交面积同比-34.3%，其中一线/二线/三线城市商品房成交面积同 比-31.6%/-33.9%/-40.7%， ...

上游资源：煤价环比回落，工业金属价格上涨。 1 ）煤炭： 煤价环比 -2.2% ，尽管供给仍偏紧，但需求端短期难有明显超预期空间，煤价回吐部分涨幅 ； 2 ）有色： 降息预期升温，工业金属价格上涨。 报告导读： 中观景气延续分化的增长格局，新兴科技景气仍强，高性能存储价格延续快速 上涨，游戏供给偏宽松；服务消费景气明显提升，地产周期和耐用品需求仍承压。 服务消费景气提升，科技硬件延续涨价。 上周（ 11.24-11.30 ）中观景气表现分化，值得关注： 1 ）内需景气线索有所增多，冰雪出行和电影市场景气度 显著提升，或反映地产和耐用品消费收缩之余，"吃喝玩乐"相关的服务型和大众品消费复苏趋势持续显现。 2 ）新兴科技行业延续高景气，但短期 AI 泡沫叙 事影响下， TMT 硬件景气增长的持续性有赖于 AI 应用取得积极进展。后续重点关注 AI 应用商业化进展。 3 ）建工需求偏弱，内需资源品大多偏弱震荡， 海外降息预期再度升温，国际金属价格大幅上涨；受铁矿增产影响，干散运价格环比延续提升。 下游消费：服务消费景气显著提升，地产耐用品仍承压。 1 ）服务消费： 国内冰雪游景气度显著提升，根据同程旅行，广州 - ...