证券研究报告 [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮 箱： jiangwenqiang@cindasc.com 骆峥 新消费行业分析师 执业编号：S1500525020001 邮 箱： luozheng1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 六福集团(0590.HK) 投资评级 上次评级 [Table_Title] 六福集团：10-12 月同店增速环比加快，产品 结构持续优化 [Table_ReportDate] 2026 年 01 月 16 日 [Table_S 事件：六福集团发布 ummary] FY2026 第三季度零售销售表现公告。公司 2026 财年 第三季度（25 年 10-12 月）整体实现零售值同比+26%，其中内地同比+26%， 内地以外市场同比+20%，环比 7-9 月增速加快，趋势良好。 同店销 ...

国信证券发布研报称，六福集团(00590)发布2025年10-12月经营数据，整体零售值同比增长26%，同店 销售增长15%，均环比上一季度实现加速。该行维持公司2026-2028财年分别实现归母净利润 15.01/17.87/20.28亿港元，对应PE分别为10.7/9/7.9倍，维持"优于大市"评级。 环比上个季度的49家净关有所放缓，期末门店总数3073家。其中海外延续开店节奏，季内新开9家门 店，期末海外门店总数48家。 整体上，公司2025年10-12月继续延续了2025年以来的较好增长表现 2026年1月前七天整体同店销售更为理想。这得益于公司产品创新升级、门店渠道优化及海外加速发展 等。未来也将继续把握"时尚+保值"双属性的珠宝消费趋势，以优质产品和门店服务赢得市场份额。 风险提示：产品创新不及预期；金价大幅波动；海外业务拓展不及预期；加盟商运营管理不善。 中国香港同店销售增长15%，中国澳门增长22%，海外增长11%；中国内地自营店的同店销售增长7%， 加盟店同店销售增长31%。 分产品结构看，定价黄金依旧表现领先 集团整体定价黄金的同店销售在高基数情况下增长达到32%。定价黄金在公司整体零售 ...

智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，六福集团(00590)发布2025年10-12月经营数据，整体零售值 同比增长26%，同店销售增长15%，均环比上一季度实现加速。该行维持公司2026-2028财年分别实现归 母净利润15.01/17.87/20.28亿港元，对应PE分别为10.7/9/7.9倍，维持"优于大市"评级。 国信证券主要观点如下： 分区域看，全球市场均表现较好 中国香港同店销售增长15%，中国澳门增长22%，海外增长11%；中国内地自营店的同店销售增长7%， 加盟店同店销售增长31%。 分产品结构看，定价黄金依旧表现领先 集团整体定价黄金的同店销售在高基数情况下增长达到32%。定价黄金在公司整体零售值中的占比达到 17%。此外，18K金钻石的同店销售持平，较上一季度下滑10%的表现实现显著改善。该品类复苏将有 助于公司毛利率提升。 门店拓展方面，季内整体净关店40家 环比上个季度的49家净关有所放缓，期末门店总数3073家。其中海外延续开店节奏，季内新开9家门 店，期末海外门店总数48家。 整体上，公司2025年10-12月继续延续了2025年以来的较好增长表现 2026年1月前七天整体同店 ...

证券研究报告 | 2026年01月16日 六福集团（00590.HK） 同店进一步加速增长，海外拓展顺利 |  | 公司研究·公司快评 |  | 商贸零售·专业连锁Ⅱ | 投资评级：优于大市（维持）  | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 张峻豪 | 021-60933168 | zhangjh@guosen.com.cn | 执证编码：S0980517070001 | | 证券分析师： | 柳旭 | 0755-81981311 | liuxu1@guosen.com.cn | 执证编码：S0980522120001 | | 证券分析师： | 孙乔容若 | 021-60375463 | sunqiaorongruo@guosen.com.cn | 执证编码：S0980523090004 | 事项： 公司公告：公司发布 2025 年 10-12 月经营数据，整体零售值同比增长 26%，同店销售增长 15%，均环比上 一季度实现加速。 国信零售观点：1）分区域看，全球市场均表现较好：中国香港同店销售增长 15%，中国澳门增长 22%，海 外增长 11%；中 ...