华尔街本以为英伟达公司（NVDA）的爆赚财报能安抚投资者对人工智能（AI）股泡沫的担忧，但事与 愿违。 如今，AI相关交易究竟处于何种境地？答案因人而异。 在英伟达财报发布后的上周四，股市的剧烈波动凸显了这种不确定性。这家芯片巨头的股价起初暴涨逾 5%，带动一众其他AI概念股走高，随后却调转方向，收盘下跌3.2%。标普500指数（SPX）和纳斯达克 100指数（NDX）也随之起伏，开盘上涨后迅速抹去涨幅，最终大幅收跌。 当前市场分为两大阵营，一方是怀疑论者，另一方是乐观主义者，双方观点针锋相对。 怀疑派：担忧估值、债务与系统性风险 乐观派：视回调为健康信号，坚信增长才刚开始 "需求强劲的确定性起初引发了一波缓解性反弹，但投资者现在开始追问后续问题：能源需求如何解 决？利润率情况怎样？投资回报率（ROI）有多少？"Apeira Capital Advisors管理合伙人娜塔莉·黄 （Natalie Hwang）表示，"只要市场仍有未解之惑，缓解性反弹就难以持续。" 上周五，投资者终于获得些许喘息，主要股指早盘在涨跌之间摇摆后，果断转为上涨。 两极对立：怀疑派警惕泡沫风险，乐观派看好长期增长 怀疑论者担心，随着投 ...

华尔街本以为英伟达(NVDA.US)的爆炸性财报能缓解投资者对人工智能(AI)股泡沫形成的担忧，但事与 愿违。那么，当前AI交易处于何种境地?答案因人而异。 一方是怀疑论者。他们担忧，随着投资者追捧少数与AI热潮相关的成长型股票，市场估值已飙升至危 险水平。这些公司为维持竞争地位投入的数千亿美元资金被认为难以持续，尤其是在它们开始通过举债 来跟上节奏的情况下。此外，这类融资安排的循环特性可能引发系统性风险——一家公司的疲软可能拖 垮整个AI交易生态。 "坦率地说，这个季度的表现堪称卓越，"持有英伟达股票的Sands Capital Management投资组合经理丹尼 尔.皮林表示，"营收方面的前瞻性指引比市场共识高出5%。" 除英伟达外，其他半导体公司近期突然陷入困境，因为华尔街开始质疑AI支出的持续性。半导体类股 指数11月已下跌11%，有望创下2022年以来最糟糕的月度表现，AMD(AMD.US)和Arm Holdings(ARM.US)等公司的股价跌幅均超过20%。 在行业边缘领域，2月上市的存储芯片制造商Sandisk Corp(SNDK.US)今年股价一度上涨近700%，并于 11月12日触及高点 ...

即使是作为人工智能（AI）浪潮核心的英伟达，其亮眼的业绩也未能平息市场的焦虑。 上周，英伟达在公布强劲财报后，其股价在上周四一度上涨超过5%，但随后迅速逆转，收盘下跌3.2%。这种过山车式的行情迅速传导至整个市 场，标普500指数和纳斯达克100指数同样冲高回落，最终收跌。 这一戏剧性的反转凸显出，一份强劲的业绩报告已不足以支撑AI概念股的高估值。市场的疑虑正在从英伟达蔓延至整个AI生态系统，包括其他半 导体公司以及微软、Meta等大举投资的科技巨头，它们的股价近期均承受了巨大压力。 "我们看到了财报确认需求强劲后的短暂释然性反弹，但投资者现在开始问下一个问题：电力需求怎么办？利润率呢？投资回报率 （ROI）是什么？" Apeira Capital Advisors的管理合伙人Natalie Hwang表示，"只要市场存在悬而未决的问题，释然性反弹就无法持久。" 寒意蔓延：AI生态圈普遍承压 市场的担忧情绪正在AI生态系统中蔓延。一个追踪芯片相关股票的指数在11月下跌了11%，正迈向自2022年以来最糟糕的月份，其中AMD和Arm 的跌幅均超过20%。 在AI支出的另一端，那些大举投资的公司也面临着股价压力。 ...